電子商務網站如何融資？

電子商務

對資金短缺的電子商務網站來說，證券市場融資、風險投資、銀行貸款三種融資方式，哪個更適合自己呢？

　　文/葉晶

　　隨著互連網的飛速發展，電子商務網站如雨後春筍般蓬勃而生，但發展一段時間後，都不約而同地碰到了同一個問題：資金短缺。
 
 
 

　　很多網站不缺好的發展思路，不缺有腦子的人才，但就是沒錢。於是整個電子商務網站都出現同樣的情況，網站建設到一定時期，負責人就不管內容了，而是到處想辦法去找錢，從銀行貸款，或者吸引風險投資，或者直接上市融資。

　　沒有硬性的指標說某些公司就該選擇怎樣的融資渠道，每個經營者對此都有著自己的理解和選擇。那麼，作為網站經營者，怎麼去選擇適合自己網站發展的融資渠道呢？也許，看看先行者，再對比自己，我們會發現一些門道。

　　證券市場融資

　　通過證券市場進行融資，屬於直接融資活動。它是指企業直接向投資者發行企業債券或股票，以籌集資金用於擴大規模。下面就亞馬遜上市融資為例進行分析。

　　亞馬遜於1997年5月上市。1998年初期，每股不到10美元，到了1998年12月的某天，開盤價格已經是243美元了，並曾一度衝破300美元。1999年1月11日，股票剛經過一分為三分割後不久，亞馬遜股價開盤就是158.875美元，然後在160.25美元價位上收盤，其間還碰到了股票分割後的曆史高點199.125美元。也正是股票持續上揚，使得亞馬遜的市值在1999年2月初被評估到價值250億美元。有趣的是，這個時候亞馬遜還是一家虧損的公司，而貝索斯對此也從不隱瞞，甚至還提醒短線和小本投資者注意。這到底是什麼原因呢？王峻濤說，當時很多人認為，像亞馬遜這樣的公司就該死，它虧得那麼多肯定有泡沫，但就是在人家說它的時候，它開始賺錢了。“它要沒有前面的所謂‘泡沫’積累，就不會有今天的盈利！但我想不出它泡沫何在？不管何種產業都需要一些時間發展成熟，而且投資越大的產業、前途越光明的產業，它的成長期越長。如果擺一個煙攤，那當然馬上就可以賺錢了。但是如果所有人都去幹這類‘擺煙攤’的生意，那產業的事情誰來管？”

　　與亞馬遜不同的是，百度公司上演的則是納斯達克神話。2005年8月5日有“今年最值得期待的中國概念”之稱的百度公司正式登陸美國納斯達克，按照百度公司此前向美國證監會提交的相關材料，此次上市共融資1.09億美元，重新整理了目前中國互連網企業海外上市融資紀錄。

　　由此可見，通過證券市場融資已經在電子商務業界相當盛行，並且已有成功案例。但是，對高新技術型電子商務公司而言，融資並非越早、越多越好。企業的融資要付出相應的成本和代價，要體現有所得和有所失的原則，更要體現雙贏甚至是多贏的原則。具體包括：企業經營風險能夠得到有效地分散；人力資本投資價值的充分索取；有限的企業控制權；企業的生存和可持續發展等。

　　風險投資

　　風險投資源於英文“Venture Capital”，含義是具有風險性的投資。其實不然，風險投資既是融資與投資，又涉及經營管理，有人將它稱之為“冒險創新資本運營”，也稱創業投資，是集金融、創新、科技、管理與市場於一體的一種新型資金運作模式。完善的風險投資應具有三個功能：（1）改造公司管理；（2）根據全球市場技術發展潮流修訂公司戰略；（3）提供資金。風險投資的介入可以提高創業公司從開拓市場到產業鏈形成的成功率。

　　談到電子商務公司的風險投資，自然會聯想到還沒有上市卻通過融資積累了雄厚資金的阿里巴巴。

　　阿里巴巴的四輪融資都是通過私募來完成，而沒有選擇融資途徑中最為迷人的IPO（Initial Public Offering，投資對象上市）。1999年10月，阿里巴巴引入了包括高盛、富達投資（Fidelity Capital）和新加坡政府科技發展基金、Invest AB等在內的首期500萬美元天使基金。2000年1月，SBCVC向阿里巴巴投資2000萬美元。這是阿里巴巴的第二輪融資。2002年2月，日本軟銀亞洲投資公司注資500萬美元。此時互連網業界一片低迷、納斯達克股價狂跌，馬雲順利完成第三輪私募。2004年2月17日，阿里巴巴宣布從軟銀亞洲、富達（Fidelity）創業投資部、Granite Global Ventures 和TDF風險投資有限公司私募8200萬美元的戰略投資資金，這是中國互連網業最大的一筆私募基金。

　　對於阿里巴巴到底具有什麼魅力能夠吸引到如此多的風險投資我們不得而知。但是，阿里巴巴的成功融資，無疑向各電子商務公司展示了一條風險融資的可行之路。而技術型電子商務公司雖然有一定的技術風險和市場開拓風險，但往往由於高新技術產品效能的優異、生產工藝的先進、生產成本的低廉、產品競爭力較高等優勢，而使得資本收益比一般產業更高，因此風險投資家必將更青睞於技術型電子商務公司。

　　除了風險投資之外，還有常見的兩種投資：天使投資和概念投資。前者是指在開發階段介入的投資，與風險投資大多針對中期項目投資不同。後者相對於風險投資而言，又稱為無風險投資。它不針對正在開發和正在創意的技術和項目，而是針對應用創新的項目投資, 即在資金注入之前，概念具有相當程度的可操作性，具有投資回收期短、風險低、易為國內外投資方接受等特點，其投資順序、運作模式、項目風險、利潤回報的評估方法和標準均與風險投資不同，概念投資的項目一旦得到投資人的認可和注資，成功率極高，這對於信用體系不健全的中國而言，不失為在投資領域中又一新的“低風險高回報”投資方式。它迴避了風險投資在技術成形過程的高風險，而立足於有機整合和經營各種資源，使以往投資對技術的依賴變成了對整體資源的相互依賴。概念投資相對於具有4%成功率的風險投資而言，其成功率應該在90%以上。

　　　銀行貸款

　　銀行貸款是企業最常募集資金使用的方式。現在，通過銀行貸款的方式來融資已經相當成熟，無論是政府、銀行還是企業自身，都有一套相當可靠的保障機制。

　　支援人員型電子商務公司除了可以向商業銀行申請流動資金貸款外，還可以通過有關科技主管部門向銀行申請固定資產貸款。通過各地方科委或中央有關部委科技司（局），按國家科委各類科技貸款專案計劃，向國家科委申報火炬計劃等各類科技計劃，同時申請銀行科技開發貸款；通過各地方經貿委向國家經貿委申報國家企業技術開發計劃、技改計劃和產學研工程等，同時向銀行申請技術開發貸款、技改貸款等；通過各地方計委向國家計委申報《重大科技成果產業化計劃》項目，同時可向國家開發銀行申請貸款支援。