互金再迎生死大劫，行業分水嶺越發明顯

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　　10月13日，國務院辦公廳率先發布了《互連網金融風險專項整治工作實施方案》，要求有關部門配合開展互連網金融領域專項整治，推動對民間融資借貸活動的規範和監管。與此同時，相關監管部門還針對P2P（網路借貸）、股權眾籌、互連網保險、第三方支付、互連網資產管理業務、互連網金融廣告等出台了6個專項整治方案檔案。此監管檔案一出，被業內人士稱作為互連網金融史上最嚴格監管時期到來！

　　此時推出“緊箍咒”，正值金融多事之秋

　　從去年的《關於促進互連網金融健康發展的指導意見》，到日前的《互連網金融風險專項整治工作實施方案》落地，互連網金融的監管正在變得越來越嚴格。那麼，國家為何要在這個時候加強監管？

　　一、宏觀層面：防止經濟脫實向虛

　　當前整個國內實體經濟投資的回報率遠遠低於資產投資，越來越多的人正在加入到資產投資升值甚至是投機當中，這一點從愈演愈烈的樓價就可窺見一斑，經濟脫實向虛正在愈演愈烈。這個時候國家必然要收緊貨幣政策。而隨著互連網金融所佔信貸比列越來越高，國家除了要收緊傳統金融機構的放貸，也要收緊互連網金融平台的資金借貸。此時出手整治互連網金融平台，也是為了顧全整個國內經濟大局。

　　二、微觀層面：行業亂象屢禁不止

　　網貸之家10月1日的公布資料卻顯示，9月停業及問題平台共計98家，其中問題平台40家，停業平台58家，停業平台數量在不斷增加，行業洗牌速度在加劇。有太多的不法分子利用互連網金融非法集資，騙取老百姓錢財。此前，國家為了讓互連網金融這個具備科技創新的行業得到很好地發展，不作過多限制，因為一旦限制過多就可能會影響整個行業的快速發展，不利於國家普惠金融的發展。但是現在不一樣了，互連網金融領域一些優秀的平台已經開始逐漸冒出頭來了，但同時也湧現出了很多行業亂象，國家必須要堅決扼殺各類欺詐平台。

　　三、另一層深意：整治並非全盤否定

　　此次互連網金融的專項整治，對於整個行業內只會是好事一件，人心惶惶的是那些心裡有鬼的平台。專項整治不是要否定互連網金融這個創新領域，而是要通過打擊不法平台，保護合法平台，給整個互連網金融創造一個更為健康穩定的發展環境。如果任行業自由發展，最終只會導致那些不法平台攪混整個互連網金融環境，導致老百姓最終對互連網金融理財喪失信心，誤認為所有的平台都是欺騙，最後反而不利於行業的發展。

　　互金行業正式進入後監管時代，分水嶺越發明顯

　　隨著七大監管檔案的推出，互連網金融也正式進入後監管時代，還將會有越來越多的平檯面臨被淘汰倒閉，而整個行業的分水嶺也將變得越發明顯。

　　資金加速向優質平台集中，千億規模平台將誕生

　　這一次國務院辦公廳檔案的發布，意味著更為嚴格的監管時代來臨，那些風控實力較強的平台，諸如陸金所、人人貸等將會受到越來越多使用者的追捧。對於大多數的理財使用者來說，收益會是他們選擇某一家平台的重要參考原因之一，但是高安全已經遠遠超過了高收益。因此，高安全才是一家平台互連網金融平台能夠持續發展壯大的最核心競爭力，目前陸金所、人人貸等少數平台在這方面佔據了一定的優勢。

　　陸金所作為目前互連網金融網貸平台的老大，其估值已經達到了185億美金。根據中國平安此前公布的2015年度全年業績，陸金所的P2P一二級市場交易總量已經達到了524億元。

　　老二人人貸在日前6周年的郵件中曝光，人人貸的總成交額目前已經突破212億元，貸款餘額近110億元，累計撮合成交達2260萬人次，為出借人賺取金額超過20億元。從成立後第一個完整年度2011年算起，5年內，人人貸成交額的年複合增長率達到了372%。他們還提出了要在2020年實現整體資產量超過1000億的目標。隨著資金逐漸向陸金所、人人貸這些優質平台集中，他們實現千億規模並不遠。

　　其一，陸金所依託於平安集團過去數十年的綜合金融經驗和人才庫，組建了國際化專業的風控團隊。人人貸同樣憑藉著過去多年的積累，打造了一套自有的風控體系，它與陸金所都被評為AAA級的信用平台，今年8月，在網貸之家評級中人人貸合規性更是排到了第一。最難得的是，他們還做到了100%的人工複核。

　　其二，陸金所嚴格分離客戶資金和平台自有資金，全部由擁有資質的第三方金融機構進行資產管理。人人貸也從2014年就開始著手推進資金存管模式，並與民生銀行達成了資金存管合作。他們都實現了使用者資金與平台運營資金的全面隔離，這種隔離避免了平台自建資金池的可能性，消除了平台擅自挪用資金的隱患，從而在根源上保障了使用者資金安全。

　　其三，陸金所過去能夠獲得快速的增長，與他們為使用者提供第三方的資金擔保公司作擔保有著密切的關聯。而人人貸則始終堅持小額分散的原則，他們幾乎所有的資產都是來自於小額信貸，在整個6年的時間裡，人人貸小額借款額度佔據了大多數，而20萬以下的比列更是高達98.4%。此外，他們還率先在行業內披露自己的業績報告，做到了平台資訊的公開透明。

　　三類平台將會逐漸被淘汰出局

　　而另一類平台，與陸金所、人人貸的穩打穩紮恰恰相反，他們則喜歡走暴富捷徑，倒閉、跑路的戲碼幾乎每天都在上演。隨著更為嚴格的監管時代來臨，這類平台將會一一逐漸被淘汰出局。

　　一類是抱著以欺騙為目的的公司。其實互連網金融是現代互連網技術與傳統金融所結合發展的產物，具有較大的時代進步意義，它能夠推動普惠金融的發展。但同時也被很多騙子所利用，比如此前的某租寶事件，騙取資金上百億，大量老百姓的血汗錢最終血本無歸。而在當前的互連網金融市場中，還充雜著這種以騙取錢財為目的的平台，但是在越來越嚴格的監管環境下，這些騙子平台將會逐漸露出原形。

　　另一類則是風險控制能力較差的平台。一些創業者錯誤地把互連網金融理解成為仍然是一個渠道為王的時代，所以他們只顧著盲目地拓展使用者渠道，而忽視了互連網金融的最根本實際上在於平台的風控能力。有些平台甚至打著高收益的旗號，以此作為吸引使用者的籌碼，一旦平台的壞賬率逐漸提升的時候，他們的資金兌付就會出現問題，最終導致平台資金鏈斷裂。

　　還有一類就是平台綜合實力較為弱小平台。今天的互連網金融市場格局雖然還沒有完全確立下來，但是使用者向平台實力強、安全風控強的平台集中已經是不爭的事實，一些實力弱小的平台已經很難獲得較大的發展。互連網金融的野蠻生長時期已經過去，實力弱小的平台很難獲得快速發展壯大。

　　三大金融領域的垂直細分市場仍有創業機會

　　互連網金融所涉及的面非常廣，陸金所也好，人人貸也罷，任何一個互連網金融平台都難以在每一個領域都吃透整個市場，這就意味著在一些垂直細分市場也將會湧現出一些不錯的平台。雖然這些平台的規模不一定會很大，但是因為他們在某一個領域擁有更為專業的服務，他們也就能夠在這個領域找到屬於自己的一片天空。尤其是在以下三大金融領域，擁有更大的市場機會。

　　1、消費金融。消費金融是當前所有互連網金融追逐的最大熱點，成為銀行、電商、P2P們的重要戰場，消費金融涉及了房產金融、汽車金融、旅遊金融、教育金融等多個不同的領域。消費金融的痛點就在於消費情境的打造，但是一旦平台擁有一個較為成熟的消費情境，它便很容易能夠基於該消費情境之上建立自己的消費金融。

　　2、供應鏈金融。消費金融面對的是普通消費者，供應鏈金融則主要是為供應鏈上下遊中小企業提供資金方面的服務。而在每一個不同的行業，極有可能出現不同的供應鏈金融服務平台。

　　3、農村金融。在過去的傳統金融時代，農村金融是發展最為緩慢的一個地區，在廣大的農村地區，貸款難一直都是農民朋友所面臨的一大難題。農村金融市場還是一片開發程度非常低的領域，這裡同樣孕育著巨大的市場機會。

　　結束語

　　總體看來，互連網金融從野蠻生長時期開始進入到了監管時期，伴隨著互連網金融政策的陸續出台、落實，監管正在變得越來越嚴格。國務院辦公廳《互連網金融風險專項整治工作實施方案》的發布，則正式宣告了互連網金融進入到後監管時代，互連網金融風水嶺變得越發明顯，正在加速淘汰那些風控實力較差的平台，而使用者將會向安全性高的平台集中，一個強者愈強的時代正在全面到來。

　　劉曠，以禪道參悟互連網、公眾號：liukuang110

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