天使投資人唐滔：創業者道德起碼占20%估值

「天使投資」正逐漸被越來越多的中國投資者所認識，而唐滔卻已經在這個領域摸爬滾打了十多年。　　作為唐網佳創投創始及執行合夥人，唐滔創業時，中國尚未出現天使投資這一概念。 近期，唐滔接受了《投資者報》專訪，詳細介紹了自己從事天使投資多年的經歷和體會。　　他的商業頭腦是得益于家庭的影響——中學時就幫著做轉口貿易的父親創業，大學時則和哥哥開起小店，賣萬聖節禮品。 「一些實戰經驗往往是父傳子、子傳孫，很難在書本上學到，要吃得了苦。 」　　唐滔投過幾十個專案，成功退出的比例有10%。 多年的投資歷程磨練了心志，他並不執著于金錢上的回報。 相比之下，看到自己投資的企業健康發展，創業者的生活由此得到改善，更讓他覺得滿足和安心。 他坦言：「很多上市公司老總有豪宅跑車，我什麼都沒有，我所有的錢都投入我喜歡的專案。 」　　近一年來，他不但開辦多場投資沙龍，還獨立完成《天使投資》一書，針對創業中投融資的問題，為創業者與投資人提供實戰攻略。 他希望有一天，天使投資在中國也像在美國一樣，走進普通人的生活。　　《投資者報》：天使投資和PE/VC的區別是什麼?　　唐滔：首先是投資額度不同，在中國，天使投資的額度一般在幾十萬到兩百萬人民幣，而VC/PE則在上千萬到幾億。 天使投資的額度對大公司沒什麼用，他們做個財務報告都不止這個價。 另外天使投資風險更高，大公司有設備、廠房和幾千號工人，就算老總走了，換個人接手，企業照樣能運轉，但對於早期特別是IT類公司，有的只是創業者和他的頭腦，如果人走了，公司就一文不值。 固定資產是跑不掉的，可以用法律手段鎖定，而人說走就走了。 因此天使投資最大的風險就是錢被創業者卷走或者浪費掉。 人會變，人也會為錢而變。　　《投資者報》：亂花錢體現在什麼地方?　　唐滔：錢到手後創業者會有一些急功近利的思維，特別是在買車上，但也不能完全怪他們，畢竟國內是比較看排場的，如果你去見客戶時開一輛破車，對方就會看不起你。 他們會有很多藉口，租很大的地方，弄很大的前臺，再招兩個漂亮MM。　　《投資者報》：怎麼約束他們亂花錢?　　唐滔：還是應該在投資前就在協定中進行約束，比如簽訂分段注資條款，基本上就是幫他發工資，每個月或季度按固定進度撥錢進去，這是最好的預防方式。　　《投資者報》：你從哪些方面考察創業者?　　唐滔：比起IQ，更重要的是EQ。 我挑人往往看他最極端的反應。 好比夫妻吵架，如果吵得最厲害的時候，他們還能夠忍受，那麼我就認為這個婚姻能夠持久;如果動起手來，則是我要回避的。 不能用君子那套論小人。 我想強調的是，在對早期公司進行估值時，起碼估值的20%是創業者的道德和人品，甚至80%~90%都有可能，這在美國是沒有的，美國只考察創業者的能力，而我除了能力還加入了道德標準，是因為在美國道德危機大多可以用法律約束， 而國內可沒譜。