《商業週刊》：雅虎搜索業務將有望實現「高增長」

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導讀：《商業週刊》網站刊登了分析文章指出，雅虎自身的搜尋引擎技術肯定會對Google構成巨大挑戰，而雅虎龐大的使用者群也將對此推波助瀾。 從這個角度上講，雅虎目前的股價並不顯得虛高。

雅虎4月1日的股價為每股49美元，其市盈率達到了92倍之高。 但分析人士表示，鑒於與搜索業務相關的網路廣告業務將有著很大的增長潛力，因此也不能認為雅虎目前的股價顯得有些虛高。 標準普爾的分析師斯科特-凱斯勒(Scott Kessler)對此表示：「雅虎在搜索業務領域將有著巨大的增長潛力。 」

在過去數年中，雅虎曾一度忽視了搜索業務的巨大的商機所在。 據市場調查公司WebSideStory的統計資料，隨著Google的崛起，網上使用雅虎搜索的業務流量比率由2000年的56%下降到了2004年年初的28%。 然而雅虎已經對此引起了足夠的重視。 它在去年斥資20億美元並購了Google的競爭對手Overture及Inktomi兩家公司，然後又如期成功地將這兩家搜索技術整合到自己的原有技術當中。

今年2月17日，雅虎正式推出了自己的搜索技術。 到了3月26日，雅虎再次出資5.5億美元將歐洲的Kelkoo公司收為己有。 在未來的數月中，雅虎還將為其1.3億註冊使用者提供個人化的搜索服務。 雅虎負責搜索業務的高級副總裁傑夫-韋納對此表示：「這是到目前為止我們提供的最好搜索服務。 」

分析人士表示，雖然Google在3月31日對外宣佈了將向其使用者提供超大容量免費電子郵箱的消息，其目的是要與雅虎及微軟MSN展開業務競爭，但具體到搜索業務本身上，雅虎仍然有許多Google所不具備的先天優勢。 原因是雅虎作為一個門戶網，它的非搜索業務訪問量非常高，這就為它重振搜索業務奠定了堅實的使用者基礎。

據Nielsen/NetRatings的統計資料，雅虎每月的訪問量要比Google高出60%。 也就是說，不少Google搜索的消費者同時也是雅虎訪問者，一旦雅虎加強了自己的搜索技術，則這部分「流失」到Google那裡的老使用者極有可能會回到雅虎搜索的行列中來。 鑒於雅虎大部分使用者的忠誠度較高，這也將有助於雅虎搜索業務的未來發展。

相比較而言，Google與其使用者的關係就不如雅虎那樣親密。 它的Gmail免費電子郵箱服務目前還處於測試階段，最早也要等到數周或數月後才能正式推出。 再一點，與Google相比，雅虎在其廣告客戶上也有很多優勢。 由於佔據著門戶網的優勢，大型的網路廣告客戶一般更看好雅虎。

當然這也並不就雅虎的搜索業務就沒有了任何壓力。 首先，微軟正設法將搜索技術整合到它的Windows作業系統中去。 如果微軟的這項計畫變成了現實，憑藉Windows在PC領域的優勢地位，則將來微軟的搜索技術將成為許多使用者進行搜索時的首選。 不難想像，如果Windows使用者可以像使用Word、Outlook一樣來使用微軟的搜索技術時，那麼Google與雅虎兩家都很難與微軟相抗衡。

其次，雅虎還必須拿出有關「付費搜尋結果」的可行解決方案，以免給自己的搜索業務戴上過於注重商業利潤的帽子。 所謂「付費搜尋結果」，就是指一些商業網站向雅虎支付一定的費用，然後雅虎的搜尋引擎就會將這些商業網站添加到搜尋結果中去。 今年2月份，雅虎表示它傾向于支援「付費搜尋結果」的作法，但卻引起了業界的激烈爭論。 相反，Google則一直表示反對這種作法，認為這種方式會有損于搜索使用者對搜尋結果的信任。

不管怎樣，只要雅虎不在「付費搜尋結果」的作法上過於激烈，它的搜索業務將對包括Google在內的競爭對手構成巨大的壓力。 從這個角度上講，雅虎目前的股價並不顯得有些虛高。