中證網：雲計算國家隊出爐12股追浪潮軟體

編者注：據悉，目前發改委等多部委正在共同起草軟體業扶持政策，東方策略團隊則預計，到2015年，我國雲計算產業鏈規模將達7500億至1萬億元，在戰略性新興產業中所占的份額有望達到15%以上。 專家認為，相關雲計算概念股面臨爆發機遇。　　啟明資訊(002232)：未來受益于車聯網　　啟明資訊是專門從事汽車業管理軟體與汽車電子產品研發、製造及服務的科技企業。　　作為一汽集團下屬企業，在"十二五"規劃中，集團對公司的定位由此前的 "衍生經濟"提升為"核心支撐體系"，意味著公司在未來將得到集團更多的支援與傾斜政策，業務將獲得更大發展空間。　　公司在車載電子方面已進行長達10年的研發，在汽車前裝車載資訊系統領域建立了競爭優勢，是目前國內唯一一家可以提供匯流排級別產品的廠商。 興業證券(601377)預測未來兩年，公司車載電子、車身電子產品將跟隨大量新車型的推出進入快速增長期。　　中銀國際還認為，在車聯網逐步走向現實應用的背景下，公司前裝、准前裝產品相對其他廠商後裝產品的功能優勢將得到充分體現，預計該系統明年產量為6萬~8萬台，或實現收入4億元，有望逐步成為市場主流產品。 公司目前已開始進行准前裝產品的銷售試點，相關產品的銷售前景被多家機構看好。　　榕基軟體(002474)：協同管理業將迎來高增長　　榕基軟體主營軟體、集成與服務，包括電子政務、資訊安全、質檢三電、協同管理等。　　公司的協同管理產品是近期重要的利潤增長點。 光大證券(601788)認為，公司是國家電網"SG186"工程協同辦公系統的唯一供應商，訂單規模大概在3億元左右，目前該專案進展順利，將在3年左右的時間內逐步按進度確認收入；公司為中國聯通(600050) 開發的任務管理平臺也在試用當中，未來進行全國性推廣的可能性很大，屆時每個省的業務規模大約能達到3000萬元左右。 此外，協同產品可複製性較強，公司產品在國家電網和中國聯通的成功應用將為未來的跨行業推廣提供支援。 國海證券預測該項業務未來3~5年的年均增長率不低於50%。　　此外，公司在資訊安全領域的網路安全性漏洞掃描和風險評估、風險管理方面具備優勢，是國內網路安全與漏洞管理產品市場區隔領先企業之一，是國內僅有的一家手持機檢測廠商，同時公司具有漏洞庫更新較快的優勢， 目前已為1500多家客戶提供服務。　　太極股份(002368)：雲電腦產業受益者　　太極股份主要業務為行業解決方案與服務、IT產品增值服務、IT諮詢服務。　　銀河證券認為，目前國內高端IT諮詢大多被IBM等外企所把持，政府、大型企業因較敏感和重要，迫切需要國內企業提供IT諮詢。 太極股份為國內領先，未來有機會成長為中國IT諮詢領域的領軍企業。　　未來太極股份長期增長的驅動因素是基礎軟體、高端IT諮詢國產化，使用者對資料中心及雲電腦業務需求增加，以及政府及央企資訊化建設將持續。　　此外，公司新一代資料中心業務將有望隨雲電腦技術成熟進入高增長期。 做整體方案的廠商均為國外公司，來自國內的競爭對手不多，預計國內資料中心投入的年增速在20%以上，公司資料中心業務在去年保持了高增速，目前主要客戶是金融行業，其次是大企業和政府。 因此銀河證券認為，隨著IT建設的深入及雲電腦技術發展，到2013年資料中心市場規模有望超過977億元，未來3年的複合增長率達24.5%。　　華東電腦(600850)：雲計算創新試點受益者，關注資產整合進展　　公司公佈三季報，1-9月營收同比增長66.0%，歸屬母公司股東淨利潤增加30.0%，其中3季度單季營收增長70.8%，淨利潤則大增 252%。 公司營收的快速增長源于子公司華普資訊報告期間增加HP分銷業務3億元，以及子公司華東電腦存儲和智慧建築業務分別增加7500萬元和5000 萬元收入；不過，由於新增收入的盈利水準較低，公司整體毛利率由去年同期的15.4% 降至今年的10.7%，下滑明顯。 我們認為，隨著業務的調整和內部資源整合的持續進行，公司經營狀況和盈利能力將得以好轉，全年有望實現營收15.2億左右，毛利率達到12%左右。　　華訊網路資產注入後公司盈利能力將發生質變。　　公司1月13日發佈公告，將以非公開增發的方式，收購華訊網路90%的股權。 目前進展較為順利，只等證監會審核通過。 華訊網路是一家資訊網路基礎設施服務和解決方案供應商，自成立後一直保持高速穩定增長，客戶資源豐富，盈利能力突出，以09年12月31日的財務資料為基礎，資產注入後，公司淨資產規模增加163%，營業收入增長131%， 淨利潤增長1200%，淨資產收益率由4%增長到21%。 在優質資產注入後，公司盈利穩定性將大大增強，盈利能力將發生質的飛躍。　　公司有望受益于雲計算創新發展試點。　　公司及大股東旗下參股公司擁有基礎軟體、網路存儲、軟體發展、系統集成、網路安全等多種業務，具備網路基礎設施建設、平臺搭建、應用開發、安全防護全方位的能力，具備雲計算領域較為完整的佈局。 此前在上海市政府推出的「雲海」計畫中，公司領銜的「華雲」計畫獲得了5個億左右的投資，公司在其中承擔了要徑任務，積累了一定技術經驗。 本月22日，工信部和發改委又發佈通知，將在上海等5個城市先行開展雲計算服務創新發展試點示範工作，我們認為公司擁有技術儲備和平臺優勢，將從中顯著受益。　　給予「增持」評級，目標價26.95元。　　考慮華訊注入後，我們對公司2010-2012年EPS的預測為0.49元、0.64元和0.80元，我們認為公司在資產注入後盈利能力將有質的提升，並將受益于即將開展的雲計算服務創新發展試點示範工作，因此給予「增持」評級， 目標價26.95元。 (光大證券 周勵謙)　　士蘭微(600460)：積體電路表現遠超預期　　2季度銷售收入40021萬元，同比增長72.2%，環比增長33.2%，創歷史新高，主要是因為公司開工率幾乎達到100%。 2季度積體電路收入17450萬元，較1季度環比增長39.2%；分立器件收入10982萬元，較1季度環比增長7.1%；LED器件收入11481萬元，較1季度環比大幅增長61.5%。 積體電路收入增速符合我們預期，LED器件收入增速超過我們預期，但分立器件收入增速低於我們預期。 我們認為，分立器件收入低於預期可能是因為產品價格有所下降。　　2季度積體電路業務毛利率為32.4%，較1季度環比增長7.8個百分點；分立器件毛利率27.8%，環比下降3.8個百分點；LED器件毛利率為50.1%，環比增長2.3個百分點。 在成本不斷上升的情況下，積體電路與LED器件毛利率反而能夠上升，超出我們的預期。 積體電路毛利率之所以大幅提升可能與開工率提高以及新品上量有關。　　總體而言，我們看好公司未來兩三年的增長前景，調高2010年至2012年每股收益為0.60元、0.95元、1.28元，對應動態市盈率為32、20、15倍，維持"強烈推薦"投資評級。 (興業證券)用友軟體(600588)：大投入壓低盈利 回檔後可增配　　用友軟體今日公佈2010年半年報。 公司1H2010年營收同比增18.6%；毛利同比增22.9%；歸屬於母公司淨利潤同比降91.9%，全面攤薄EPS為0.03元；扣除非經常性損益後的淨利潤同比降89.8%， EPS為0.01元；扣除非經常性損益和股權激勵成本後的淨利潤同比降 81.1%。 季節性因素是營收增長較慢的主因，人員擴張和新設分支機搆導致期間費用增速較高，最終使得扣非後淨利大幅下滑。　　高端使用者驅動營收增長，子公司情況欠佳。 1H2010，公司營收同比增18.6%，低於市場預期，同時與我們全年增30%的預期相比相對較低。 分業務來看，公司NC、U8和T系列等三條產品線營收同比分別增長約35%、24%和8%。 按收入來源分，母公司和子公司貢獻的營收同比分別增長23%和 7%。 我們認為公司本期營收增速低於預期的主要原因可能包括：高端業務(NC)占比提高，但NC專案實施週期長，收入確認集中在下半年；公司年初以來對現有業務進行重組，新成立了暢捷通軟體有限公司，將T系列歸入其管理， 從而影響了T系列短期業績；政務和煙草等子公司上半年業務發展不佳。 其中，用友政務合併方正春園帶來短期陣痛，而政府專案招標延後對電子政務業務亦有影響。