我國加快佈局雲計算 10股逆勢上揚

我國企業加快佈局"位置雲"

　　合眾思壯近日在京發佈了"位置雲"相關的技術和平臺。 業內人士表示，"位置雲"將帶來更為智慧的政府決策、企業運營和個人生活。

　　國家測繪地理資訊局相關負責人表示，合眾思壯發佈的"中國位置"平臺適合中國國情，展示了我國導航定位綜合服務的美好前景和地理資訊產業發展的巨大潛力。 國家測繪地理資訊局將把推動產業發展作為一項重要戰略任務，在政策支援、資源保障、市場監管、技術創新等方面加大工作力度，為地理資訊企業加快發展營造良好環境。

　　據悉，"位置雲"就是"雲+端"。 合眾思壯技術總監強曉春表示，"雲"即"中國位置"平臺，是基於雲計算技術的位置服務後端平臺。 "+"是駐留在終端的軟體中介軟體，負責智慧傳輸與智慧回饋像神經系統。 "端"即"定位終端"，是各類帶有定位能力的智慧產品。 "位置雲"體系是雲計算在導航產業的應用落地。 (新華網)

　　華勝天成  （600410 股吧,行情,資訊,主力買賣）：內外兼修上演收購大戲

　　華勝天成的主營業務是為電信、金融等行業使用者提供系統集成及專業服務。 近期，公司斥資2.62億港元收購香港IT行業上市公司自動系統集團有限公司後，8月再斥資現金約989萬美元，收購了摩卡軟體。

　　對頻繁擴張，國金證券表示，公司未來外延式並購將成為擴張的主要方式。 在依靠內部努力提升技術服務水準進展較慢的情況下，明確將投資方向放在細分子行業處於優勢地位並具有自身核心技術實力和下游客戶的企業上，以迅速切入下游市場和提升自身水準。

　　另外，華勝天成還公佈了定向增發方案，公司將募集資金不超過8億元投入雲計算環境下的資訊融合服務平臺、物聯網應用支撐平臺、面向"服務型城市"的新一代資訊整合解決方案等專案。 申萬研究表示，公司此次募投專案是原有業務的延伸，尤其是公司在電信等領域已有多年的IT服務經驗，有望在未來物聯網、雲平臺支撐層的建設裡將獲得廣闊市場空間。

　　啟明資訊  （002232 股吧,行情,資訊,主力買賣）：未來受益于車聯網

　　啟明資訊是專門從事汽車業管理軟體與汽車電子產品研發、製造及服務的科技企業。

　　作為一汽集團下屬企業，在"十二五"規劃中，集團對公司的定位由此前的 "衍生經濟"提升為"核心支撐體系"，意味著公司在未來將得到集團更多的支援與傾斜政策，業務將獲得更大發展空間。

　　公司在車載電子方面已進行長達10年的研發，在汽車前裝車載資訊系統領域建立了競爭優勢，是目前國內唯一一家可以提供匯流排級別產品的廠商。 興業證券預測未來兩年，公司車載電子、車身電子產品將跟隨大量新車型的推出進入快速增長期。

　　中銀國際還認為，在車聯網逐步走向現實應用的背景下，公司前裝、准前裝產品相對其他廠商後裝產品的功能優勢將得到充分體現，預計該系統明年產量為6萬~8萬台，或實現收入4億元，有望逐步成為市場主流產品。 公司目前已開始進行准前裝產品的銷售試點，相關產品的銷售前景被多家機構看好。

榕基軟體  （002474 股吧,行情,資訊,主力買賣）：協同管理業將迎來高增長

　　榕基軟體主營軟體、集成與服務，包括電子政務、資訊安全、質檢三電、協同管理等。

　　公司的協同管理產品是近期重要的利潤增長點。 光大證券認為，公司是國家電網"SG186"工程協同辦公系統的唯一供應商，訂單規模大概在3億元左右，目前該專案進展順利，將在3年左右的時間內逐步按進度確認收入；公司為中國聯通開發的任務管理平臺也在試用當中， 未來進行全國性推廣的可能性很大，屆時每個省的業務規模大約能達到3000萬元左右。 此外，協同產品可複製性較強，公司產品在國家電網和中國聯通的成功應用將為未來的跨行業推廣提供支援。 國海證券預測該項業務未來3~5年的年均增長率不低於50%。

　　此外，公司在資訊安全領域的網路安全性漏洞掃描和風險評估、風險管理方面具備優勢，是國內網路安全與漏洞管理產品市場區隔領先企業之一，是國內僅有的一家手持機檢測廠商，同時公司具有漏洞庫更新較快的優勢， 目前已為1500多家客戶提供服務。

　　太極股份  （002368 股吧,行情,資訊,主力買賣）：雲電腦產業受益者

　　太極股份主要業務為行業解決方案與服務、IT產品增值服務、IT諮詢服務。

　　銀河證券認為，目前國內高端IT諮詢大多被IBM等外企所把持，政府、大型企業因較敏感和重要，迫切需要國內企業提供IT諮詢。 太極股份為國內領先，未來有機會成長為中國IT諮詢領域的領軍企業。

　　未來太極股份長期增長的驅動因素是基礎軟體、高端IT諮詢國產化，使用者對資料中心及雲電腦業務需求增加，以及政府及央企資訊化建設將持續。

　　此外，公司新一代資料中心業務將有望隨雲電腦技術成熟進入高增長期。 做整體方案的廠商均為國外公司，來自國內的競爭對手不多，預計國內資料中心投入的年增速在20%以上，公司資料中心業務在去年保持了高增速，目前主要客戶是金融行業，其次是大企業和政府。 因此銀河證券認為，隨著IT建設的深入及雲電腦技術發展，到2013年資料中心市場規模有望超過977億元，未來3年的複合增長率達24.5%。

華東電腦  （600850 股吧,行情,資訊,主力買賣）：雲計算創新試點受益者,關注資產整合進展

　　公司公佈三季報,1-9月營收同比增長66.0%, 歸屬母公司股東淨利潤增加30.0%,其中3季度單季營收增長70.8%,淨利潤則大增252%。 公司營收的快速增長源于子公司華普資訊報告期間增加HP分銷業務3億元,以及子公司華東電腦存儲和智慧建築業務分別增加7500萬元和5000萬元收入;不過,由於新增收入的盈利水準較低,公司整體毛利率由去年同期的15.4% 降至今年的10.7%,下滑明顯。 我們認為,隨著業務的調整和內部資源整合的持續進行,公司經營狀況和盈利能力將得以好轉,全年有望實現營收15.2億左右,毛利率達到12%左右。

　　華訊網路資產注入後公司盈利能力將發生質變。

　　公司1月13日發佈公告,將以非公開增發的方式,收購華訊網路90%的股權。 目前進展較為順利,只等證監會審核通過。 華訊網路是一家資訊網路基礎設施服務和解決方案供應商,自成立後一直保持高速穩定增長,客戶資源豐富,盈利能力突出,以09年12月31日的財務資料為基礎,資產注入後,公司淨資產規模增加163%,營業收入增長131%, 淨利潤增長1200%,淨資產收益率由4%增長到21%。 在優質資產注入後,公司盈利穩定性將大大增強,盈利能力將發生質的飛躍。

　　公司有望受益于雲計算創新發展試點。

　　公司及大股東旗下參股公司擁有基礎軟體、網路存儲、軟體發展、系統集成、網路安全等多種業務,具備網路基礎設施建設、平臺搭建、應用開發、安全防護全方位的能力,具備雲計算領域較為完整的佈局。 此前在上海市政府推出的「雲海」計畫中,公司領銜的「華雲」計畫獲得了5個億左右的投資,公司在其中承擔了要徑任務,積累了一定技術經驗。 本月22日,工信部和發改委又發佈通知,將在上海等5個城市先行開展雲計算服務創新發展試點示範工作,我們認為公司擁有技術儲備和平臺優勢,將從中顯著受益。

　　給予「增持」評級,目標價26.95元。

　　考慮華訊注入後,我們對公司2010-2012年EPS的預測為0.49元、0.64元和0.80元,我們認為公司在資產注入後盈利能力將有質的提升,並將受益于即將開展的雲計算服務創新發展試點示範工作,因此給予「增持」評級,目標價26.95元。 (光大證券 周勵謙)

士蘭微  （600460 股吧,行情,資訊,主力買賣）：積體電路表現遠超預期

　　2季度銷售收入40021萬元，同比增長72.2%，環比增長33.2%，創歷史新高， 主要是因為公司開工率幾乎達到100%。 2季度積體電路收入17450萬元，較1季度環比增長39.2%；分立器件收入10982萬元，較1季度環比增長7.1%；LED器件收入11481萬元，較1季度環比大幅增長61.5%。 積體電路收入增速符合我們預期，LED器件收入增速超過我們預期，但分立器件收入增速低於我們預期。 我們認為，分立器件收入低於預期可能是因為產品價格有所下降。

　　2季度積體電路業務毛利率為32.4%，較1季度環比增長7.8個百分點；分立器件毛利率27.8%，環比下降3.8個百分點；LED器件毛利率為50.1%，環比增長2.3個百分點。 在成本不斷上升的情況下，積體電路與LED器件毛利率反而能夠上升，超出我們的預期。 積體電路毛利率之所以大幅提升可能與開工率提高以及新品上量有關。

　　總體而言，我們看好公司未來兩三年的增長前景，調高2010年至2012年每股收益為0.60元、0.95元、1.28元，對應動態市盈率為32、20、15倍，維持"強烈推薦"投資評級。 (興業證券)

用友軟體  （600588 股吧,行情,資訊,主力買賣）：大投入壓低盈利 回檔後可增配

　　用友軟體今日公佈2010年半年報。 公司1H2010年營收同比增18.6%；毛利同比增22.9%；歸屬於母公司淨利潤同比降91.9%，全面攤薄EPS為0.03元；扣除非經常性損益後的淨利潤同比降89.8%， EPS為0.01元；扣除非經常性損益和股權激勵成本後的淨利潤同比降81.1%。 季節性因素是營收增長較慢的主因，人員擴張和新設分支機搆導致期間費用增速較高，最終使得扣非後淨利大幅下滑。

　　高端使用者驅動營收增長，子公司情況欠佳。 1H2010，公司營收同比增18.6%，低於市場預期，同時與我們全年增30%的預期相比相對較低。 分業務來看，公司NC、U8和T系列等三條產品線營收同比分別增長約35%、24%和8%。 按收入來源分，母公司和子公司貢獻的營收同比分別增長23%和7%。 我們認為公司本期營收增速低於預期的主要原因可能包括：高端業務(NC)占比提高，但NC專案實施週期長，收入確認集中在下半年；公司年初以來對現有業務進行重組，新成立了暢捷通軟體有限公司，將T系列歸入其管理， 從而影響了T系列短期業績；政務和煙草等子公司上半年業務發展不佳。 其中，用友政務合併方正春園帶來短期陣痛，而政府專案招標延後對電子政務業務亦有影響。

　　我們認為公司下半年營收同比增速有望回升，主要基於以下考慮：其一，收購的英孚思為公司有望從9月份開始並表，營收貢獻有望接近億元；其二，公司上半年新設的大量分公司有望逐步貢獻營收；其三， 增速較高的NC業務將在下半年集中確認；最後，煙草和政府等子公司下半年訂單狀況有望改善。

　　我們估計1H2010公司三大產品線合同增速均不低。 目前來看，宏觀經濟在下半年二次探底可能性不大，我們判斷公司下半年合同仍將有較高增速。 我們認為公司全年營收增速達到25~30%是合理預期。

　　盈利下降原因：沒有股票投資收益、大投入和子公司業績不佳。 公司本期扣非後淨利同比大幅下降，主要原因有三：其一，公司去年同期出售北京銀行股票實現收益2.67億元，而本期沒有該項收益；其二，投入加大。 公司在去年下半年成立16家分公司的基礎上，今年上半年又新設了30多家分公司。 同時，公司在去年下半年招聘千人的基礎上，今年上半年又增加近千人；其三，NC業務比重上升，而其盈利能力低於T系列，且盈利更加集中在下半年；最後，煙草、政務等子公司業績完成率低，拖累了整體盈利。 公司本期綜合毛利率為87.8%，同比上升4.7%。 鑒於外包實施等服務會降低毛利率，我們估計本期毛利率提高的主要原因是低毛利率的服務業務和產品銷售業務比重下降。

　　從財務資料看，公司本期綜合毛利率約為87.5%，同比上升約3個百分點，從而驅動毛利同比增長約22.9%，高於營收增速。 然而，公司本期銷售費用和管理費用同比分別增長37.5%和26.5%，兩項費用合計同比增約32.8%，大幅高於毛利增速，導致公司主業利潤大幅下滑。 公司本期期間費用高速增長的主要原因是員工薪酬費用同比大增約47%，增加額達1.67億(而上半年成本費用整體同比增約1.98億)。 按此推算，公司上半年薪酬費用以外的成本費用開支僅上升不到10%。 考慮到公司是在2H09和1H10大幅招人，從同比角度，我們估計公司下半年進而全年的費用增速將明顯下降。

　　工資大增減少現金流。 公司1H2010經營活動現金流約為負的2.56億，同比下降約1.4億，主要原因是工資支出大幅增加。 公司本期末應收賬款餘額與期初基本持平，表明盈利品質沒有明顯降低。

　　維持"增持"評級。 基於更高的費用增速假設，我們調低公司2010~2012年EPS預期分別至0.49元、0.71元和1.01。 我們的盈利預期已經隱含了部分資產並購預期。 公司本期盈利不佳主要是由加大投入所致，業務發展尚屬健康。 鑒於經濟二次探底風險不大，公司下半年訂單形勢較為樂觀。 同時，公司去年下半年以及今年上半年的大投入在未來幾個季度將逐步顯現成效。 因此，公司明年實現業績高速增長可能性大。 隨著市場估值基準由2010年轉移到2011年，加上政策預期，我們以35倍的2011年PE預測公司6個月目標價為24.65元，從長期角度維持"增持"評級。 公司中報可能會動搖部分投資者信心，我們建議在更低價位增配。 (海通證券)

三泰電子  （002312 股吧,行情,資訊,主力買賣）：軟體利好政策尚未兌現 填權行情加速爆發

　　公司作為金融軟體領域的領先者，其一行業政策利好尚未兌現， 其二近期中標建行大單提振業績，後市有望借此東風加速填權。

　　在週邊市場的刺激下，今日大盤在權重股的帶領下放量反彈，滬指直逼前期高點，距2700點整數大關僅一步之遙，全天漲幅高達1.54%。 但盤中個股風險加劇，前期強勢個股補跌現象較為嚴重，聯環藥業、北礦磁材紛紛跌停。 而對於近期整體漲幅偏小，業績成長性較好的次新股卻倍受資金青睞，如鄭煤機尾盤發力上攻直至漲停。 因此，建議關注新興產業中具有較強安全邊際的三泰電子  （002312股吧,行情,資訊,主力買賣），該股作為金融軟體領域的領先者，其一行業政策利好尚未兌現，其二近期中標建行大單，後市有望借此東風加速填權。

　　金融軟體龍頭迎政策利好 中標大單提振業績

　　公司是國內領先的金融電子產品與服務提供者，專注于金融電子設備及系統軟體的研發、生產、銷售和服務。 同時，公司也是國家密碼管理局認定的商用密碼產品生產和銷售企業，擁有電腦資訊系統集成、安防產品生產及安全技術防範工程設計、安裝、維修資質。 目前產品主要包括，電子回單系統、ATM監控系統、銀行數位化網路安防監控系統。 隨著銀行資訊化程度進一步提高，且大家對金融安全的關注度提高，銀行在安防方面的支出將有望進一步提高，公司未來營業收入有望繼續保持快速增長。 從政策環境上看，軟體業"十二五"規劃年底出臺，是國內軟體業的大事件，市場對於軟體與服務優惠政策看好，預期"十二五"規劃將延期對於軟體企業的稅收優惠政策，並加大力度扶持。 公司作為金融軟體領域的領先者，已取得35項國家專利，112項電腦軟體著作權和36項軟體產品登記證書，並積極拓展金融服務外包產業，未來將大幅受益于軟體政策出臺。

　　9月1日，公司公告已被確定為建設銀行2010年度電子回單櫃入選供應商。 公司表示，此次入選建設銀行2010年度全行電子回單櫃供應商，將對公司的業績產生一定的影響。 據瞭解，在本次建行總行的38個省級分行集中招標中，公司中標32個。 可見，銀行電子回單系統的集中度越發明顯，公司在行業中的龍頭地位不斷強化，市場佔有率穩步上升。 按照08年公司中標中國銀行電子回單櫃專案26個帶來近億元收入測算，公司此次中標專案32個，有望為公司新增收入約1.2億元。

　　大力拓展服務外包業務 帶來成長新動力

　　在做強做大金融電子設備和安防產品的同時，公司積極拓展金融服務外包業務，新的領域將為業績增長帶來新動力。 目前公司金融服務外包業務已取得實質進展，在成功實施工商銀行湖北省分行、工商銀行浙江省分行的票據影像服務外包業務的基礎上，2010年上半年又成功中標工商銀行北京市分行以及工商銀行江西省分行服務外包業務， 並獲得建設銀行深圳市分行票據資訊錄入服務等外包業務，為公司構建全面金融服務外包業務並實現由金融電子設備製造向金融服務外包業務擴展打下堅實的基礎。 本月公司又中標了天津工行部分外包服務業務。 由於銀行採用金融服務外包，可以節約大量成本，還能精簡機構設置，因而銀行服務外包市場需求較強。 對於公司來講，這一拓展意味著更低的成本、更廣的地域、更深的客群關係和更加持續的利潤來源及業績增長。 迄今為止，公司系列產品已覆蓋中國工商銀行總行、中國農業銀行總行、中國銀行總行、中國建設銀行總行等國內全部國有商業銀行和股份制銀行，有近20,000個銀行網點在使用。 並與NCR、日立、迪堡等ATM生產廠商建立了長期的合作關係。 鑒於公司已擁有良好而穩定的客戶群體，預計這一金融服務外包業務將得到迅速發展，待成熟後將成為公司未來成長的又一大亮點。

　　二級市場上，該股流通盤較小，業績較好，09年實施了10轉10派3的分配方案，成長性較高。 鑒於軟體"十二五"規劃出臺在即，作為受惠企業，該股有望在政策尚未兌現前受到資金追捧，上演一波主升浪行情。 近期該股整體漲幅偏小，通過平臺震盪蓄勢後，主升浪行情已悄然啟動，量能積聚放大將推動行情加速爆發，建議重點關注。 (金證顧問)

東軟集團  （600718 股吧,行情,資訊,主力買賣）：業務已觸底 回檔後加大配置

　　調低盈利預期，建議更低價位配置，維持長期「買入」評級。 基於更高的費用增速假設，我們將公司2010～2012年EPS預期分別調低至0.40元、0.50元和0.66元。 我們仍長期看好公司外包業務的增長潛力以及競爭實力，醫療系統業務和軟體授權業務在未來幾年亦具備高速增長的潛力。 今年是公司為獲取長期持續增長而加大投入的陣痛期。 我們估計三季報開始將顯示公司業務改善的跡象，目前已經進入較好的配置時機。 但公司目前估值吸引力不夠高，建議若有回檔則加大配置。 從長期角度，我們維持公司「買入」的投資評級，6個月目標價為18.00元，對應約36倍的2011年市盈率。 公司可能的股價催化劑在於健康城市專案獲得更大進展、新18號文公佈和三季報驗證業務改善的判斷。

　　主要不確定性。 明年醫療系統和外包業務增速存在超預期的可能；日本經濟反復可能會導致外包營收低於預期；明年工資若再大漲將導致盈利低於預期。 (海通證券 陳美風)

　　寶信軟體  （600845 股吧,行情,資訊,主力買賣）：中期業績略低於預期 全年增長較為平穩

　　公司今日公佈2010 年中報。 公司在2010 年1-6 月實現營業收入12.3 億元，同比增長2.69%；實現淨利潤1.18 億元，同比下降5.50%；在扣除非經常性損益後實現淨利潤為1.12 億元，同比下降1.19%。 公司業績略低於預期。

　　主要業務均實現平穩增長。 除系統集成收入下降外，公司主要業務均實現了較平穩增長。 尤其是佔據公司收入比重達73%的軟體發展業務同比增長3.48%，成為公司收入增長的基礎。 需要說明的是，今年是公司較為困難的一年，部分新產品與新專案還處於投入期，預計未來兩年收入將會快速增長。

　　綜合毛利率略有提升，但管理費用增長較快。 公司綜合毛利率較去年同期增加0.55 個百分點，達到26.59%。 另一方面，公司期間費用率較去年同期的13.98%上升至14.78%，主要原因在於研發投入較大，管理費用較去年同期增長11.8%。

　　營業外收入減少也是利潤下降的重要原因。 我們也注意到，儘管公司營業利潤同比增長2.56%，但利潤總額下降1.32%，主要原因在於去年同期營業外收入中包括收到張江功能區財政補貼784 萬元及所得稅清算退稅331 萬元，而在2010 年這部分補貼和退稅暫未收到。

　　預計公司未來幾年業績仍可實現較快增長。 公司鋼鐵行業內原有業務仍能維持穩定增長，增長的動力在於鋼鐵行業的持續重組兼併與資訊化程度不斷提高；另一方面，未來幾年國家加速推廣能源管理中心建設，為公司的EMS 業務帶來新的市場空間。

　　維持公司「增持」評級。 我們預計公司10、11 年EPS 分別為0.86、1.10 元，對應10、11 年市盈率33.0、25.7 倍，估值尚屬合理，維持其「增持」評級。 (申銀萬國 尹沿技)

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