科佩爾曼：專注種子投資首重創業團隊

他認為，一個創業者要銷售的一系列產品中首先是他自己，成功的創業者必須是選擇性的冒險家，而不是浮躁的槍手　　劉田　　[ 科佩爾曼指出，當一個公司的商業理念仍處於初期醞釀階段的時候，預估一個用以「節省時間」產品的價值比預估一個「 消磨時間」的產品要容易得多，因為後者在它的商業模式成熟之前很難預估它最終是否能盈利 ]　　很多知名的風投家早年都有一段成功的創業經歷，約什·科佩爾曼(Josh Kopelman)正是其中之一。　　科佩爾曼的第一桶金來自于自創的二手書籍音像線上交易網站半價網(Half.com)，被eBay(微博)以3.5億美元的價格收購後，科佩爾曼于2004年創立了首輪資本公司(First Round Capital)。 正如公司的名字一樣，它主要專注于對一些尚未獲得VC第一輪風投的公司提供小額的前期種子投資。　　2012年，科佩爾曼名列當年的《福布斯》最佳創投人榜第六位。　　半價網大獲成功　　早在1992年，科佩爾曼還在大學讀書的時候，就和其他人合夥創立了互聯網資訊公司Infonautics。 1996年Infonautics在納斯達克(微博)上市。 1999年，科佩爾曼離開Infonautics創建了二手線上交易網站半價網。　　科佩爾曼創建半價網起源于他突然的一個靈感。 當時他在亞馬遜(微博)網站看中了一本小說，準備花28美元買下來，卻臨時又決定去eBay網站看看在那裡是什麼價格。 他在eBay發現了兩本同樣的書，都是二手的，起拍價格很低，只有1美元左右，但一直無人問津。 科佩爾曼意識到，eBay的競拍模式對於價格不確定的物品是最有效的，但對於一件價格很明確並且大批量的產品(比如圖書)是沒有吸引力的。　　科佩爾曼還發現他的很多朋友和家人都有大量的舊書和CD希望能夠處理掉，於是他創建了半價網。 半價網把亞馬遜和eBay的特點結合在一起：客戶可以在上面以固定價格買賣新產品和二手貨，這種形式對購買書籍、CD、VCD和DVD的客戶來說更為熟悉，而這幾種產品也是半價網的主要業務領域。 此外，半價網的交易程式是買主直接向半價網付款，然後半價網向賣主付款，因此賣主不需要擔心支票或匯票被拒付而遭受損失。　　「半價網的目標是要讓賣掉一件物品比扔掉它更容易。 」科佩爾曼表示，他曾經做過一個簡單的調查，問一批調查者「你們中有多少人讀過斯蒂芬·金、約翰·格裡森姆或者丹尼爾·斯蒂爾的書」，其中大多數人都舉手了；他又問「你們中的多少人把這些書讀過兩遍」，舉手的人數迅速減少很多，這就是他創辦半價網的主要原因。　　他甚至宣稱，創立半價網是因為發現了eBay的弱點。 很快半價網就擁有了25萬名註冊客戶，成為在2000年2月至4月發展最快的一家商業網站。 半價網的迅速發展很快吸引了eBay的注意，為了避免半價網被別的公司收購，eBay先下手為強，以最快的速度，在2000年7月網路寒冬即將結束時，以3.5億美元的價格收購了半價網。 在半價網被eBay收購後，科佩爾曼仍在eBay工作了三年。 這三年中，他把半價網的模式融為eBay的一個單獨業務，而且讓其全年商品銷售額達到5億美元。　　轉型風投家　　在2003年年末離開eBay之後，科佩爾曼又創立了一個反垃圾郵件公司TurnTide，並開發了全球第一個反垃圾郵件路由器。 很快安全軟體公司賽門鐵克就以2800萬美元的價格收購了TurnTide。　　這以後，科佩爾曼開始從一個創業家轉型為風投家，2004年，他創立了首輪資本公司。　　科佩爾曼經常穿梭于美國東西海岸，在費城、紐約、矽谷尋覓下一代網路創業公司的好苗子，因此被稱為「紅眼風險投資人」。 身為最著名的種子投資人和「微型」風投人，科佩爾曼是許多人所效仿的物件。 他偏愛高新電子消費產品、軟體企業、時尚和金融領域，不喜歡生物技術、生命科學、清潔技術、房地產、汽車，有點諷刺的是，他不喜歡旅遊行業，很可能是平時坐飛機太多了。　　在過去的幾年中，科佩爾曼有很多筆非常成功的投資。 比如他投資的IronPort系統有限公司是業界領先的互聯網資訊安全產品供應商，2007年IronPort被思科8.3億美元收購使他大賺一筆。 他的投資還包括LinkedIn(2011年IPO)，為客戶積累網路口碑的Bazaarvoice(2012年IPO)和AsterData(全球企業級資料倉儲解決方案領導廠商，後來被Teradata以2.63億美元收購)。　　下注創業團隊　　科佩爾曼主要專注于種子投資。 風險投資家在種子期的投資在其全部風險投資額的比例是很少的，一般不超過10%，但卻承擔著很大的風險。　　畢竟將一個概念轉化為產業，這個過程中存在很多潛在風險。 比如市場規模、融資能力、足夠的技術支撐等等。 「每一個風險並不是均等的。 」科佩爾曼指出，主要的賭注是押在創業團隊上。 「一個創業者要銷售的一系列產品中首先是他自己。 投資者需要對這個創業者以及他的想法有信心。 」　　科佩爾曼指出，很多有抱負的創業者對於創業初期風險評估的作用有一定誤解。 成功的創業者必須是選擇性的冒險家，而不是浮躁的槍手。 「他們不斷地尋找機會，同時盡可能地減少風險。 但是當機會足夠大的時候，他們也不應該害怕承擔風險。 」所以在決定是否投資時，他首先是對創業者進行考察，然後才開始關注它的產品和市場。　　不過，科佩爾曼也指出，當一個公司的商業理念仍處於初期醞釀階段的時候，預估一個用以「節省時間」產品的價值比預估一個「消磨時間」的產品要容易得多。 他舉例說，比如Uber就是一個「節省時間」的產品，而YouTube就是「消磨時間」的產品。 Uber是一個按需服務的O2O(Online To Offline)網站， 每一個有需求的使用者通過iPhone、SMS、Android向Uber發出打車請求；幾分鐘內一輛私家車就會開到你面前，支付和小費通過信用卡交易完成。 現在該服務已經在三藩市得到了很好的推廣，接下來預計會在眾多其他城市展開。 雖然費用比計程車要高一半，然而其舒適度和快捷卻是計程車無法比擬的。　　「比如當我們看到美國線上記帳網站Mint.Com創始人Aaron Patzer拿出自己的筆記本的時候，我們知道或許他又在記帳省錢了。 這和Uber是一樣的，都是節省型的產品。 」科佩爾曼指出，「消磨時間」的產品也可以賺錢，但你很難在它的商業模式成熟之前預估它最終是否能盈利。　　「我喜歡的商業模式，並不是解決市場新的需求，而是解決市場最緊迫和最普遍的需求，但是以不同的新方式來解決。 」科佩爾曼表示。　　Related科佩爾曼小檔案　　科佩爾曼出生于紐約，他在賓夕法尼亞大學取得了理學學士學位，後又在沃頓商學院取得MBA學位。　　除了是一名成功的風險投資家之外，科佩爾曼還有多重身份。 2001年，他和妻子共同成立了一個非營利的慈善基金會——科佩爾曼基金會，籌集社會善款用於慈善天使投資。 2002年，科佩爾曼基金會資助的一個專案就是完善《猶太人百科全書》並將其電子化。　　此外，科佩爾曼還在美國康卡斯特電信集團旗下的風投公司康卡斯特風險投資資本公司擔任「入駐創業家」(Entrepreneur in Residence)，是指已經具有成功創業及運營經驗的創業家，他們被吸收進入風險投資公司， 成為一名全職工作人員，從風險投資公司獲得薪水和其他工作條件、必要的資源支援。　　(劉田)