東華測試擬登創業板自曝成長速度或放緩

擬登陸創業板的江蘇東華測試技術股份有限公司（下稱「東華測試」），在其招股說明書（申報稿）中提示公司成長性面臨壓力的風險。 這一點，在其他擬上市企業中非常罕見，在創業板擬上市企業中更是稀少。　　證監會近日披露了東華測試的創業板首發招股書（申報稿）。 據披露，東華測試成立于1993年，主營業務為力學效能測試儀器及配套軟體的研發、生產和銷售，擬發行1109萬股，擬募資1.36億元投向「智慧化結構力學效能測試分析系統產品擴建專案」等3個專案。　　在申報稿中，東華測試表示，雖然公司是國內結構力學效能測試儀器行業的龍頭企業，近年來一直保持較快的成長速度，但是公司所處的儀器儀錶行業在「十二五」期間的發展速度將比「十一五」期間出現下滑， 因此公司成長速度可能面臨因行業成長速度放緩而放緩的風險。 東華測試表示，「十一五」期間的儀器儀錶規模以上企業工業總產值的複合增長率為24.2%，而「十二五」期間該值業績為15%。　　東華測試2009年度、2010年度、2011年度公司營業收入分別為4347萬元、7215萬元和9523萬元，相應年度的淨利潤分別為978萬元、2205萬元和3180萬元。 值得注意的是，雖然營業規模較小，但是東華測試的應收賬款規模卻很「可觀」。　　據招股書顯示，報告期內，隨著東華測試規模的持續擴大，東華測試各期末應收賬款餘額逐年增加，其2009年12月31日、2010年12月31日和2011年12月31日應收賬款帳面價值分別為1380.65萬元、 2558.97萬元和4153.54萬元，占總資產的比例分別為22.52%、23.28%和27.73%。　　除此之外，東華測試的營業收入呈現出明顯的季度性。 報告期內，每年第四季度營業收入占其全年收入的比例均在40%以上。　　東華測試的募投專案包括：「智慧化結構力學效能測試分析系統產品擴建專案」、「機械設備與裝置運行狀態監測系統專案」和「測試技術中心專案」三個專案，專案投資金額分別為7320萬元、3873萬元和2419萬元。 公司認為募投專案能擴大公司現有的生產能力和軟體研發能力，以此滿足測試儀器市場發展的需要。 但是公司並未解釋擴產能和「十二五」期間行業增速放緩的矛盾。