創業板「高轉增」有炒作嫌疑

近日，深交所發文警示投資者全面客觀看待上市公司「高轉增」現象，理性做出投資判斷。 業內人士指出，深交所此舉意在遏制時下風靡于創業板公司的 「高轉增」之風，同時提醒投資者，「高轉增」並不一定會帶來額外的回報。 「真金白銀」只存在於那些擁有良好的現金流量、持續增長的盈利能力、不斷攀升的市場佔有率的公司之中。　　集體「慷慨大方」引異動　　進入3月份，備受外界關注的創業板公司年報逐一浮出水面。 在已公佈年報的過半創業板公司中，「高轉增」等詞彙成為2010年創業板公司年報流行語。　　其中，神州泰岳(300002)一舉拔得「頭籌」，以每10股轉增15股創下創業板公司年終分配紀錄。 3月30日，華星創業(300025)年報披露，該公司2009年度每股收益0.83元，淨資產收益率26.77%，每10股派2元(含稅)轉增10股；緊隨其後的安科生物(300009)， 2009年每股收益0.65元，每股淨資產5.90元，淨資產收益率18.8%，每10股派3.5元(含稅)轉增8股。　　「不管業績好不好，企業都大方送，感覺他們好像有花不完的錢似的。 」中小投資者李曌明說。　　李曌明所指的，是被外界公認為2009年度業績最差的網宿科技(300017)，根據該公司年報顯示，2009年其主營淨利潤3262.33萬元，同比下降4.79%，每股收益0.55元，比上年減少9.84%， 淨資產收益率15.25%，比上年減少17.89%。 在這種業績下，該公司也慷慨打出每10股轉增7股派現金1元(含稅)，被戲稱為「窮轉送」。　　創業板公司的集體大派送點燃市場跟風炒作。 資料顯示，近期很多創業板個股的走勢沒有受到滬深兩市持續低迷的影響，一路高歌猛進。 「打個比方，好比我們去商場購物，一件原本賣50元的商品，商家卻標價120元，但聲稱買一件送一件，讓顧客聽起來覺得好像占了大便宜，可實際上不過是數位遊戲而已。 」 廣州大學數學系教師韓芳莉說。　　業內專家指出，市場跟風熱炒的「高轉增」概念只不過是會計業務中的一個財務處理方式而已，少數上市公司的超常增長，並不意味著同一板塊或同一概念的其他公司同樣如此增長，面對上市公司增長的業績，投資時要特別注意關注市盈率的變化， 切不可被「高轉增」等概念所迷惑。　　監管層提示冷靜面對「高轉增」　　據瞭解，近期創業板公司異動已引起監管層高度關注。 3月26日，深交所發文提示投資者關注創業板風險；3月29日，深交所急召創業板公司負責人赴京進行為期兩天的業務指導。 業內人士認為，目前正值上市公司年報密集發佈期，深交所此舉意在加強監管，規範上市公司年報披露真實性，保護投資者權益。　　目前，上市公司利潤分配主要有現金分紅和資本公積金轉增股本兩種方式。 深交所發文指出，將資本公積金轉增股本，實質就是把從廣大投資者手中募集來的資金用於擴張股本而已，投資者手中的股票雖然多了，但價格除權後，投資者的股票市值並不會發生改變，上市公司的經營狀況也不會因此發生任何改變。　　對此，深交所提醒投資者要特別關注三個方面：一是認清「高轉增」的本質，企業之所以能夠「高轉增」，往往是因為其高溢價發行積累了豐厚的資本公積金，「高轉增」不會改變其基本面；二是全面看待上市公司業績增長，不僅要看同比， 更要看環比，全面分析資料，才不會被鮮亮的同比資料所迷惑；三是理性看待少數上市公司的高增長，少數上市公司的超常增長，並不意味著同一板塊或同一概念的其他公司同樣如此增長，投資者若不關注上市公司的具體情況，盲目跟風買入， 將面臨較大的投資風險。　　廣發證券首席策略分析師游文峰認為，「高轉增」給投資者造成一種「股份幻覺」，但絕不等於高分紅、高回報，是否具有高成長性、企業所處的行業前景以及市場環境等因素才是衡量創業板企業是否具有投資價值的硬指標。　　概念和財務遊戲並不能支撐創業板未來　　「投資創業板，無非是看重這個市場的高成長性，我們希望看到務實的發展，讓有潛力的中小企業通過融資走得更遠，進而給投資者以真實回報，而不是今天蹦出個‘造富板’，明天搞出些‘高轉增’的噱頭。 」這是採訪中投資者對記者說得最多的一句話。　　據瞭解，近年來深交所不斷加強了對上市公司資訊披露和內幕交易的監管，確保上市公司資訊披露的公平性及交易的合規性。 針對目前流行於上市公司的 「高轉增」現象，還特別加強對「高轉增」公司資訊披露事前事後的監管，並對「高轉增」及短期題材公司的交易進行重點監控，及時發現異常交易行為並採取措施，涉嫌違規的將報中國證監會立案查處。　　業內人士指出，創業板公司因為盤子小，被市場炒作的可能性相對主機板、中小板來說更大，因此，嚴格規範運作，完善內幕資訊知情人管理制度、上市公司董事、監事、高級管理人員及其他內幕資訊知情人自我約束顯得尤為重要。　　「我們絕對支援那些業績優良的企業以股份轉增、現金分紅的方式回饋投資者，我們只是擔心個別企業濫竽充數，不思考如何從提升業績上下工夫，而是一旦上市，就一門心思想著如何圈錢，如何在財務報表上動腦筋，愚弄投資者。 」李曌明說。　　游文峰認為，創業板要長遠發展，就不能成為一個只讓少數人暴富的市場。 「概念和財務遊戲並不能長遠地支撐創業板的未來，讓所有投資者分享優質公司的成長，造福于民才是創業板可持續發展的基石。 」游文峰說。　　據新華社電