創業板高估值創投股東依然看好明年回報

截至昨日，135家企業榮登創業板。 「在過去的一年中，創業板為創業投資行業創造了豐厚的回報，財富集聚效應非常明顯，但是，我們仍然要冷靜看待，是否一定能落袋為安，長期高市盈率終將會有所調整。 」昨日下午，清科研究中心董事總經理符星華在深圳舉辦的創業板一周年論壇活動上指出。 出席論壇的創投大佬們認為，未來兩到三年，創業板的估值狀態還會維持一陣。　　阿拉丁神燈還是潘朵拉盒子？　　創業板上市一年，從最初的歡呼到瘋狂再到最近因為高管套現、PE突擊入股等引發的爭議不斷。 上市一年，創業板在創造巨大財富效應的同時，引發的批評也接踵而來。　　創業板在創造絢麗的同時，高發行價、高市盈率也一直備受關注。 「平均發行價達32.73元，高於中小板與主機板，廣播電視及數位電視行業的平均發行價高達59.9元，大多數發行的市盈率在40到70倍之間，而同期上交所的發行市盈率在20倍左右。 」符星華說，雖然也有5家出現破發，但除了奧克股份外，其他跌幅均在4%左右。　　「回顧一年，對比上市首日的收盤價，我們發現多數是負的，也就是說在過去一年，創業板股票的表現並不是特別理想。 」符星華分析道，儘管如此，創業板還是給創投創造了絕好的退出管道。　　清科研究中心的資料顯示，在創業板130家企業中，73家獲得PE、V C的支援，占比56.15%，發生了139起投資，97家PE、V C機構參與，其中V C投資111起，占80%，PE投資28起，占比20%。 回報也非常客觀，以第二季度為例平均回報達23.31倍。　　「財富集聚效應非常明顯，但也要理性看待，創業板也正在回歸理性，全民PE、V C並不現實，明後兩年的競爭更加激烈。 」符星華說，據統計，全國PE、V C有名字的企業有5000多家，活躍的，也就是有募投活動的有1800多家。　　上述企業似乎都渴望分享創業板的盛宴與泡沫，但事實上，按照符星華的說法，「能長期發展的不超過50家，處於第一梯隊的不超過20家。 」　　創投稱明年回報不會低於今年　　儘管在很多人看來，創業板的「高位運行」狀態不太正常，但多數創投均對未來表示樂觀。 「明年的回報率不會低於現在。 」昨日下午，深圳創新投資集團總裁李萬壽如是說。　　「估值是市場給予的，也是市場選擇與認同的，創業板目前的高估值狀態與中國經濟和資本市場的狀況密切相關。 」深圳同創偉業合夥人丁寶玉分析說。　　「從證券市場的運行狀態來看，未來三年，股市在2000到4000點之間振盪的可能性比較大，創業板高估值的現象仍將維持。 」丁寶玉說。　　「創業板讓中國企業從缺乏資金到資本過剩，現在主要是有否好專案的問題。 」昨日下午，IDG資本合夥人楊飛認為，目前市場高位運行的狀態將出現分化。 「若長期持續高成長則維持高估值，若不能則無法維持，不能籠統地去講，要看企業本身，分化是一定的事情。 」　　采寫：南都記者 王亞甯