創業板散戶買入比例超97%或再演中小板行情

經歷過上市首日的全紅局面後，一項資料顯示創業板正面臨嚴峻考驗——　　在創業板首日交易中，機構投資者累計買入1142.95萬股，占市場比例為2.63%，其中，證券投資基金、社保基金、保險等未參與買入，而散戶的買入比例超過97%。　　缺乏機構投資者參與的創業板，在散戶接盤之後會怎麼走，看起來不容樂觀。 「上市首日平均漲幅達到106%，即使成長性很好，很大程度上也已經被透支了。 」有券商研究員表示。　　高達88.88%的整體日平均換手率，顯示出新股中簽者已經大幅撤退，平均超過百倍市盈率的創業板股票，暗藏的風險急劇增加。　　對於接下來的走勢，有機構人士甚至預言：「將會是2004年6月中小板行情的再演。 」 　　2004年6月25日，中小板開盤，8只新股首日平均上漲130％。 但3個月後，8檔股票較首日收盤價平均下跌近40％，跌幅最小的也達到24％，更有1檔股票出現了破發情況。　　歷史再演？　　儘管監管層一直警示風險，但創業板首日的火爆仍超出多數人的想像：上市首日平均漲幅達到106%，按照上市首日收盤價，28只創業板個股不分行業、不分優劣幾乎全部進入百倍市盈率俱樂部，紅日藥業和神州泰岳更是一躍成為百元股。　　上市首日創業板公司股價幾乎全部走出「幾」字形走勢，以及機構投資者的袖手旁觀，都顯示出首日的爆炒或難以持續。　　金百靈投資分析師秦洪認為，由於估值泡沫迅速顯現，本周創業板首批公司或將重演中小板首批8家公司在上市後的走勢，即短期內高開低走以便進一步擠去泡沫，而隨之而來的跌停板，可能還不止一個。　　「從估值角度來看，目前的業績很難支撐股價，部分公司三季報還出現了業績增長速度快速下降的情況，短期的下跌可能性很大。 」有券商人士表示。　　中證投資首席分析師徐輝認為，對比中小板上市首日，當前創業板平均估值要高出當時的中小板3倍左右，個別公司更高出5倍左右。 而當時的中小板估值已在相當高的水準上。 這預示著創業板股票未來將面臨較為明顯的價值回歸。　　而重演歷史也意味著首日高位殺入的百億資金，短期內很難再有翻身機會。 2004年6月中小板首批8家公司上市，首日平均漲幅130％，結果平均569個交易日才解套，最長的耗時700多個交易日。　　券商：高成長是關鍵　　但市場人士認為，寄託著中小企業和監管部門期待的創業板，也並非全無機會。　　來自券商研究人士方面的看法是，目前創業板的整體市盈率雖然較主機板和中小板高出不少，但並非不具備投資價值。　　以28只創業板股票中股價最貴的紅日藥業為例。 儘管其三季度淨利潤增長率僅有8.95%，同比出現明顯下降，但考慮到較高的成長性，多家券商分析師仍表示看好。 2006~2008年，該公司營業收入和淨利潤年均複合增長率分別高達82.37%和195.72%。 東北證券醫藥行業分析師宋晗認為，由於具有較強的產品優勢和一定的壟斷性等原因，該公司股票仍具備不錯的投資價值。　　而高成長性正是首批創業板公司的共同特徵。 三季報顯示，28家創業板公司淨利潤同比平均增幅為75.58%，平均每股收益同比增長64.36%。　　但整體的高增長並不能掩蓋部分公司的成長性出現下滑，這也為這些公司的股價表現敲響了警鐘。 「高成長是創業板公司必須具備的特徵，其接下來股價的表現，很大程度上取決於經營業績的表現。 」有券商分析師說。