創業板對券商貢獻極其有限

招商證券趙斌：創業板對經紀業務的影響尚無法預期　　理財週報記者 賈華斐/文　　"創業板的具體實施辦法，我現在都不是很清楚。 "7月15日，創業板開始受理開戶申請的第一天，深圳某券商在北京的一家營業部總經理告訴理財週報記者，"證監會正在針對各個券商進行分批培訓，明天我要去證監會開會培訓這個事兒。 "　　這天，他所在的營業部只是開始説明客戶在網上做風險評估，還沒有正式接受開戶申請。　　對於券商各個營業部來說，由於創業板具有較高的風險性，針對該板塊開始開戶意味著他們要增加更多的流程，包括接待眾多久已不到營業部來的客戶，為他們做風險評估，揭示風險。　　7月15日這天，北京的各大營業部裡，創業板開戶並沒有出現特別火爆的場面，像上述營業部那樣，還沒有正式啟動的營業部也不在少數。 "時間還有2個多月呢，我們會逐步開展工作。 "這位營業部老總表示。　　但也有許多券商，早已經開始備戰。 他們針對客戶設計了不同的調查問卷，並對工作人員進行了風險提示方面的培訓。　　儘管營業部為創業板的推出做了不少準備，但對這項業務到底能給自己帶來多大收益，他們心裡並沒有數。 招商證券零售經紀總部董事總經理趙斌告訴理財週報記者："創業板的推出對經紀業務的貢獻，目前還沒法預期。 "　　營業部備戰創業板　　"接受的教育程度"、"年收入"、"家庭未來5年支出情況"、"以往投資以什麼產品為主"、"您在投資過程中，最多能承受多少的虧損?"、"當有相當的資金被投入到股票或其他不確定收益專案中時，心態怎樣"......　　諸如此類的問題，都由券商們來設計，他們以此來把自己的客戶分出風險等級。 不同的券商設計的問卷和分級略有不同。 比如，國泰君安就把客戶分為保守型、穩健型和激進型三種;而東方證券的問題則更為細緻，在分級上也分為五種。　　"這份問卷是由總部的人設計然後統一下發給我們的。 "中信證券北京某營業部一位工作人員告訴理財週報記者。　　除了問卷，營業部的工作人員還要做更多的工作。 理財週報記者拿到的招商證券武漢中北路參與創業板市場的業務流程中顯示，在做完風險評估之後，營業部工作人員還需要在集中交易櫃檯通過"股票交易經驗查詢"功能表對客戶的交易經驗進行查詢，之後對客戶揭示風險， 才能説明客戶簽署風險揭示書。 而若有交易經驗不足兩年的客戶，需營業部負責人簽字。　　針對以上這些流程，招商證券等部分券商在此之前就對營業部人員進行了培訓。　　最令工作人員感到無奈的是，假如遇到風險承受能力和投資經驗都不合規定的投資者，工作人員也無權拒絕為其開戶，只能一遍遍對其進行勸導，揭示風險。　　"首先，上創業板的公司規模都不大，投資者對公司的經營情況很難瞭解得清楚。 再加上創業板盤子小，股票很容易被資金操縱，對普通投資者來說，這種風險無法掌控。 "上述營業部總經理告訴理財週報記者，"我們對創業板比較慎重。 "　　經紀業務：創業板的影響尚無法預期　　不過，儘管營業部參與創業板的流程頗不輕鬆，但對創業板對經紀業務的收益影響，目前還需一定的時間來體現。　　國泰君安分析師梁靜在早前分析創業板對券商的影響時表示，證券公司的所有業務都將受益于創業板推出、以及創業板企業的快速成長。 短期而言，經紀、承銷、自營和直接投資均將直接獲益。 其中，在不考慮分流主機板資金的情況下，未來兩年，創業板帶來的傭金收入可分別達到主機板的5%、10%。　　問題是，創業板真的可以不分流主機板資金嗎?　　據上述中信證券員工介紹，創業板的投資者一般都是在市場裡有一定經驗的老股民，"他們去投資創業板也是從以往的資金裡轉移一部分，不是新增資金。 "從創業板的規定上看，監管層也更希望有經驗的老股民參與市場。　　理財週報記者採訪的其餘市場人士也認為，一開始創業板的資金肯定是來自主機板資金的分流，對券商營業部的存量資金貢獻尚有待觀察。　　"我個人認為，創業板的推出給投資者帶來了新的可供投資的品種，增加了市場活躍度。 而至於是否對券商的經紀業務收入帶來影響，或者說有多大的影響，目前還沒法預期。 "趙斌對理財週報記者表示。　　市場上的另外一個預期是，創業板的傭金費率有可能高於主機板。 理財週報記者採訪了幾個營業部總經理，均稱尚未接到公司關於具體傭金水準的規定。 "我估計，起碼不會像主機板那樣出現降低傭金的情況。 "一家中型券商營業部負責人猜測。　　對券商來說，如果能收取更高的傭金費率，即使創業板的資金均來自主機板的分流資金，也能增加公司的經紀業務收入。　　也有市場人士對這點表示不以為然。 "創業板盤子本來就不大，即使傭金水準略高一點，對一家券商而言，貢獻度也極為有限。 "一位不願透露姓名券商分析師認為，"還是投行業務收益可能更多，經紀業務收益相對較小。 "