創業者如何給自己的公司估值

近日位於芝加哥的Red Rocket Venture風投公司的合夥人George Deeb發佈文章，對於創業者如何對自己的新創公司進行估值的問題提供了建議， 文章如下：我經常被創業者們問到這樣一個問題：到底如何給自己的公司一個合適的估值。 通常來說，問這些問題的人，多半是已經進入相關的融資或收購階段，面臨一些投資人的報價。 我的回答總是很簡單，就像所有的生意一樣，這取決於別人願意為你付多少錢。 但是對於創業者來說還是有些不同，因為一個行業跟另一個行業的報價邏輯會相差很多。 下面這些建議希望能夠説明你，給自己的新創公司報出一個合理的價格：1.供求關係首 先，不論如何也不要忘了經濟學的最基本原理：供求關係。 一種產品越稀少，需求就會越強烈，所謂的供不應求，比如你有一項很好的專利技術，那麼就會有很多的 投資人競相追逐。 最好能夠吸引多個投資人追逐你的公司，不要讓投資人覺得他是唯一一個對你有興趣的人，這樣會對你的估值非常不利。 所以在你進行融資之前，一定要先做好工作，把自己的業務弄好，表現出創新和價值，這樣才能將你的估值最大化。 一個過於競爭激烈的行業中，很難得到好的報價，另外，沒有創新性的創 業公司，也會把估計標準降低。 2. 關注你所在的行業另外，如上面所說，每個行業都有自 己獨特的估值邏輯和方法。 相比一家家庭餐館或者一個普通的網路外掛程式開發公司，一家創新生物技術公司的估值肯定要高很多了。 比如一家餐館的估值應該在它各種資產的3到4倍左右;而一家互聯網公司，如果流量很可觀，那麼估值應該在年營收的5到10倍左右。 所以在你和投資人進行相關的洽談之前，花些時間研究下，你所在的行業最近一段時間的融資和收並購消息，還是很有必要的。 如果你找不到相關的融資統計資料，那就找個顧問幫幫你吧。 3. 你的發展狀況另外，你自身的發展狀況也是一個決定估值的重要因素。 我個人習慣把新創公司分為4個發展階段，簡單的形容就像學生時代的不同年級一樣。 剛成立：這時多半隻是一個簡單的產品，有可能還處在測試之中。 那麼要麼自掏腰包承擔風險，如果要融資，目標應該在5萬到50萬美元左右。 二年後：測試完成，有了產品線，甚至還有了初始的使用者。 這時，你的目標應該是天使投資人的種子基金，金額大致在50萬到100萬美元左右。 三年後：當你的公司業務擴大，營收增長，達到100萬美元左右時，那麼可以考慮進行A輪投資，融資金額應該在100萬到500萬美元之間。 四年後：這時的新創公司應該有幾百萬的營收額，並且準備進行規模化的擴張。 那麼這時你需要價值500萬到5000萬美元之間的B輪融資。 總之，不同的創業階段，估值標準也不相同。 4. 估值技巧另外，創業者還可以瞭解下，投資人面對一家新創公司時的估計技巧，主要包括下面這幾點：你所在行業，最近完成的融資交易的企業的營業額、現金流、淨收益等;你所在行業，最近完成的收並購交易的企業的營業額、現金流、 淨收益等;另外還有對你未來現金流的折現分析。 通 常來說，根據你的行業和發展狀況，會在上面這些因素的基礎上，再乘上一個係數，大約在3到10倍之間。 當然在所有的因素之中，最為重要的就是今後的預期收 入，比如你的年收入能有25%的增長，那麼就可以用年盈利的25倍當做估值了。 如果你的公司暫無盈利，那麼就要從長期的成長性來考慮了。 如果用營業額作為 基數，那麼倍數一般在0.5到1之間，技術成長快的企業可以適當放大到1到3左右，對於那些爆發性的新互聯網公司有的可以達到10倍。 但是如果你的企業暫 時連收入都沒有，那麼除了一些特殊情況，將很難對你的業務進行估值了。 另外，私人公司要比上市公司的估值要相應的低30%。 5. 相關的經驗法則投資人天天看大量的專案，對於市場脈搏把握的非常準確，所以創業者也要多選幾個備選的融資方案。 然後仔細比較他們的估值，並盡力跟每個投資人洽談。 一般來 說，按照相關的經驗，創業者要準備出讓25%到35%的股權作為融資的交換。 比如一家處於種子期的公司計畫融資50萬美元，那麼他們的合理估值應該在 200萬左右吧。 6. 盡力讓你的投資人有10倍的收益要想在跟其他的新創公司的競爭中 勝出，最為關鍵的還是要給你的投資人帶來巨大的收益。 現在的投資人都在尋找10倍的投資回報。 比如說，你的估值為500萬美元，投資人占股25%價值 125萬，那麼就要拿出一份計畫，證明你們能在5年之內把投資人的預期收益推高到1250萬。 總之，給一家初創公司估值很複雜有很多方法，希望上述的建議能夠受用。 (via TNW 譯/快鯉魚)