百團大戰泡沫浮現風投創業進入「戰國時代」

宋溪 插圖H185　　「投了10家企業，只要有一家上市，你就有了一夜暴富的機會，因為收益率是幾十倍甚至上百倍。 」一位投資專家深入淺出地給記者概括了風險投資的賺錢之道。 2009年中小企業「創業板」在深圳上市之後，很多企業不必再奔著美國「納斯達克」而去，在國內即可實現上市套利，於是創業市場的熱錢蜂擁而至，形成了又一波風投高潮，有人形容目前國內的創業環境是「風起雲湧，如火如荼」。 然而，在這一片繁榮的背後，卻是亂像叢生，泡沫浮現。 「目前全國有上千家風投公司，上萬億資金都在尋找好專案，一些創業者的心態變得越來越浮躁。 」在一些風投專家口中，警鐘再次敲響。　　三波風投高潮　　「屍」橫遍野　　「從上世紀90年代中期，美國資本進入中國創業市場，到目前已經是第三波創業浪潮，10多年間，成就了一批創業英雄，但是一將功成萬骨枯，那些失敗者用‘屍橫遍野’來形容並不過分。 」北京博星投資管理公司副總經理席永剛涉足這個行業近10年。 他認為，現在已經進入了風險投資的「戰國時代」，「這兩年突然湧現出上千家風投公司，聚集了上萬億資金，但是好的專案非常難找，風險投資的成功率並不高。 」　　從當年第一波風投浪潮中，新浪、搜狐的崛起，國人才知道了「風險投資」這回事，也誕生了「燒錢」這個詞。 當時業界流行一個段子：「網站就得拿錢砸，捨不得孩子套不著狼啊...... 網站靠什麼？ 靠的就是點擊率啊！ 點擊率上去了，下家兒跟著就來了。 你砸進去多少錢，加一零兒直接就賣給下家兒了......」席永剛表示，這是實情，以創辦ChinaRen的周雲帆為例，1999-2000年，周雲帆創辦的ChinaRen網站是中國燒錢最快的網站，在大半年內燒掉了約1.2億人民幣( 1500萬美元)，最終無錢可燒的ChinaRen出售給搜狐。 周雲帆笑談自己「25歲曾一天花掉4000萬」。 席永剛稱，「在互聯網創業最火的時候，很多年輕的創業者瞬間拿到上億元，根本不知道怎麼花，於是拼命燒，失敗的案例非常多，當年大肆宣傳的清華輟學創業的一批年輕人最後無一成功。 」　　第一波風投高潮終因泡沫破裂在2002年之後歸於沉寂。 席永剛認為：「它的意義在於給中國引入了風險投資的概念，也培養了第一批互聯網人，很多人在第一波高潮中失敗了，但是他們沒有放棄，接著做下去，最後取得了成功。 」還是周雲帆，在第一次創業失敗後，發現手機行業的商機，創辦了「空中網」，捲土重來，一舉成為中國的「彩信大王」。 對這批創業者來說，失敗成為一筆財富。　　2005年前後，隨著一批中國互聯網企業在「納斯達克」上市，風投進入第二波高潮，這次海外資本聚集在網遊行業，史玉柱等又一批創業英雄現身，一時風光無限。 「實際上，這一時期是國內風投公司最艱難的時候，從2000年起就開始醞釀的創業板千呼萬喚不出來，直到2009年才上市，風投公司已經倒掉了十之八九，堅持到最後的終於取得了豐厚的回報，這才真正開始了國內風險投資的熱潮。 」　　2009年開始至今的第三波風投熱潮聚集在電子商務、視頻網站等行業，大有再現當年繁榮的架勢，「美國的一些投資機構已經開始警告，中國的風險投資出現過多的泡沫，但是並沒有引起足夠的重視。 」　　創業人才大浪淘沙　　團隊為王　　如果說在三波風投創業熱潮中，失敗企業「屍橫遍野」，那麼創業者則經歷了「大浪淘沙」的磨練，創業者的身份構成也在不斷發生著變化。 席永剛告訴記者，從最初的學生創業、海歸創業，到如今不同人才搭配的創業團隊逐漸形成，其中的代價也是相當大。　　「我們曾經投資的一個IT企業，老闆是科技人員出身，什麼事情都親力親為，從產品的設計到開發，甚至寫程式都自己來，後來公司越做越小，最後創業以失敗告終。 」這樣的情況相當普遍，在上世紀90年代風投剛開始進入中國市場的時候，最先投身創業大潮的那批人基本都有技術背景，然而成也技術，敗也技術。 一般人理解中，技術型企業技術是核心，但投資人對技術的理解是不同的。 「我們經常會碰到一些技術型的企業，對技術非常執著，甚至有完美主義傾向，產品不斷試驗和改進，技術不斷改進，不到自己覺得完美了，不投入市場。 還有一些企業對專利著迷，專利不斷，但應用很少。 對於投資人而言，「技術≠專利≠市場≠利潤」。 因此，看這種技術型的團隊，不僅看其技術背景，更看其對市場的判斷和瞭解，看其市場上的資源，看其團隊上的均衡。 只有技術的團隊是不全面的，只有技術和市場的結合，才能順應市場，引領市場的團隊才會更容易成功。 」　　席永剛認為，這十多年的創業實踐證明，學生創業是根本不靠譜的，當初業界包括媒體對此的鼓勵現在看來是不負責任的。 他們沒有任何經驗和抗挫折能力，失敗率非常高；而最初的海歸創業主流也逐漸被目前的草根創業所取代，當地語系化經營比舶來外國經驗對企業發展更有意義。 「對於風投公司來說，我們目前比較看好的創業者一般是來自成功企業的高管，他們出來後自立門戶，有技術，有經驗，對行業的理解比較深刻，成功率相對高些。 」他認為，成功的企業在團隊方面一個共同特點，就是技術人才加市場行銷人才的搭配，缺一不可。 現在，越來越多的企業已經認識到這一點，團隊建設逐漸走向成熟。　　「百團大戰」背後　　泡沫浮現　　席永剛認為，目前國內創業者的浮躁表現在，拿到風險投資之後，對到底做什麼商業模式並不確定，只是一味跟風模仿，惡性競爭，燒錢的架勢重蹈當年覆轍。 最具代表性的例子就是從去年開始的團購網站，「百團大戰」折射出創業的泡沫與亂象。　　2008年11月，美國Groupon網站以「每日一次團購」的商業模式引爆新的互聯網資本神話。 目前，Groupon估計市值已經達到10億美元，增值速度遠超目前如日中天的Facebook和Twitter，增長速度是Twitter的2倍。 「團購」概念使中國的網路創業者猶如再次發掘到一座金礦。 2010年1月，國內首家團購網站「滿座網」上線，拉開國內團購序幕。 隨後，僅一年時間團購網站如雨後春筍般，從無到有，發展至上千家，風險投資也紛紛湧入這個行業，掀起新一輪的網路淘金熱。 不少團購網站獲得了風險投資的青睞，如「拉手網」已獲得兩輪近6000萬美元的融資，公司估值從初創時的100萬美元增加到了如今的5億美元。 酷團網在上線前獲得了浙商創投的1000萬元投資。 投資專家席永剛向記者透露，不下幾十個團購網站都拿到了以500萬元為起步的風險投資。　　有資料顯示，目前我國團購網站已經達到2600多家，平均每日新增10.5家團購網站。 團購網站迅速崛起，但很快被人詬病，它帶來的只是一片虛假繁榮的景象，消費者因團購遭遇的交款無貨、難以退款、貨不對版、個人隱私資訊被洩露等問題不時出現。 而團購網站之間的惡性競爭也非常激烈，出現「百團大戰」，為了搶奪優質客戶資源，提高使用者粘度，網站不得不加大運營成本，當幾百家網站同時爭搶一個客戶時，就會不惜代價甚至貼錢來搶。 業內人士稱，對於網站競爭來說，用「瘋狂」與「血拼」來形容也非常貼切，因為它瘋狂到無限量出生，血拼到負利潤生存。　　席永剛認為，團購網站在中國走了一條「迅速發展，迅速倒掉」的路，和濫用風險投資不無關系。 據他所知，不少公司拿到錢之後，用來租豪華寫字樓，買豪車，重金引進管理團隊，但是對確定自己的核心商業模式這個創業最需要解決的問題卻並不重視。 很多創業者的想法是「把錢快速用完，打響知名度，就可以吸引更多人來投錢。 」但實際上，能募到第二輪第三輪投資的企業非常少，絕大部分公司在這個泡沫中死掉了。 「只有早期拿到資金，清楚自己的商業模式，保留‘子彈’，堅持到對手滅亡的企業才能最後生存，這就是創業路上的‘剩者為王’理論。 」　　本報記者張鵬分享到: