大資料時代：「資料+ 金融」模式悄然興起

在大資料時代下，大資料在金融領域的應用也變得日益普遍，但是有一點值得注意，那就是大企業與小微企業的資訊結構存在顯著不同。 大企業經營規範、資訊披露較充分且可信度高、資訊品質審核相對容易，因此適用于傳統的基於財務報表與抵押資產品質的信貸審核方法；而小微企業的經營管理水準差異較大、市場上資訊披露較少，且我國很多小微企業缺乏合規的、 真實可信的財務報表，因此審核小微企業資質、搜尋小微公司資訊需付出的人力、物力成本較高，很多銀行都提出了許多創新的辦法，例如，看小微企業的「三表」（水錶、電錶、納稅表）等。

如果不改善資訊結構，可覆蓋風險的有效途徑只剩下提高利率與要求抵押擔保。 在當前利率非完全市場化與抵押擔保品欠缺的情況下，採用傳統信貸技術從事小微金融，需付出的邊際成本與服務大企業相差不大。 在信貸供給資源仍顯稀缺的情形之下，銀行具有提高授信門檻以迫使高風險客戶退出信貸市場的動機，這就是「二八定律」和銀行針對小微企業客戶實施信貸配給背後的原因。 銀行服務80% 低端客戶所帶來的利潤微乎其微，不如將這部分客戶趕出市場，全力支援20% 的高端客戶。

大資料正在嘗試打破這種成本與收益難以均衡的僵局。 大資料與信貸業務結合的核心優勢在於重塑資訊結構、削減業務成本。 電子商務平臺與社交化網路的發展積累了海量資料，對網路大資料進行挖掘所得到的邏輯與規律資訊，要比現實中發佈的企業資料更具真實性。

大資料與金融行業的融合催生出的新產業——互聯網金融——完全不同于信用仲介模式，甚至從匹配資金供需效率的角度來說已超越了信用仲介模式。 以阿裡金融為例，囊括了平臺商戶的歷史交易資料、信用記錄、客戶評價等內部資料，以及納稅記錄、海關記錄等外部資料的「大資料」，顛覆了銀企間資訊不對稱的格局。 資訊結構的改善，令金融機構可以清晰地甄別出企業的資質，資訊不對稱得以解決。 激勵金融機構為優質的小微客戶提供信貸服務，「信貸配給」發生的基礎不復存在。 同時，運算能力強大的電子系統將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，「二八定律」成立的前提也隨之消失，在大資料時代，金融機構有機會從80% 的低端客戶身上獲取不菲的價值。

改變風險管理上的激勵不相容

在中國傳統金融機構中，現階段還存在開展小微金融業務在風險管理上的激勵不相容問題。 在銀行業不斷改革發展的過程中，商業銀行普遍強化了信用風險約束機制，但與其相匹配的激勵機制卻沒有相應建立，因此客戶經理普遍存在「貸不如不貸，多貸不如少貸」的「惜貸心理。 不僅如此，由於貸後持續監督的成本過高，客戶經理缺乏有效的顯性激勵來控制風險，導致小微企業貸款的社會總體違約率上升，相應地給予銀行小微金融業務違約風險大的不良預期。 如果加上擔憂資訊不對稱情況下可能出現的逆向選擇與道德風險，銀行會選擇收緊針對小微企業的信貸供給，造成小微企業信貸市場不均衡。

大資料時代裡，資訊結構的改變，直接驅動風險控制理念發生根本性變化。 原來是要求補償覆蓋風險損失（無論是高利率還是抵押擔保要求），現在變為持續考核與監控企業穩健經營、創造現金及還款的能力；原來集中考察「硬資訊」（資產負債表等），現在變為重點考察「軟資訊」（經營和交易資料、單據等）。 從依賴人力轉變到依賴電子系統，風險管理的激勵不相容問題不再成為制約小微金融發展的桎梏。 信貸理念的變化契合瞭解決小微企業融資難題的思路。

不僅如此，基於大資料採礦的系統處理與即時監控顯著縮短了業務流程，提升了信貸業務效率，具有符合小微企業貸款需求「短、頻、快」特點的靈活性。 例如，阿裡金融推出的「按日計息、隨借隨還」的信貸產品，依託資訊技術的強大保障，既解決了客戶的短期資金需求，又有效提高了資金的周轉速度，通過金融創新為企業增加了價值。

開放與真實的資料

中國潛在的大資料資源非常豐富，從電信、金融、社保、房地產、醫療、征信體系等部門到電子商務平臺、社交網站等，覆蓋廣泛。 然而，現階段所披露的資料僅僅是局部的、碎片化的，尤其是對評估小微企業信用至關重要的社會征信體系，仍舊是區域割裂、透明度較低。 因此，獲取資訊的高成本無疑阻礙了小微金融的發展。

以典型的P2P 模式為例，借助後發優勢，我國P2P 借貸平臺的交易流程與機制完全與國際先進水準接軌，但在信用評估時經常面臨公開資訊不足的窘境。 在健全、完善、公開的征信系統以及成熟的信用評級市場的保障下，美國P2P 平臺能夠將信用評估模組完全外包。 資訊生態是決定P2P 機構在未來能有多大施展的關鍵制約因素。

資料的可得性是大資料得以應用的前提，而資料的真實性同樣具有關鍵意義。 在中國現行稅制背景下，小微企業為了規避稅費或爭取優惠政策而形成的財務報表，無法真實反映企業的經營狀況。 不僅如此，投機性的財務造假在信貸市場上起到了「劣幣驅除良幣」的效應，將財務狀況良好、誠信經營的企業逐漸擠出市場。 這種無效資料的大量生產與無序流動，嚴重擾亂了大資料時代的正常秩序，也對資料採礦產生了惡劣影響。

大資料時代下，「資料+ 金融」模式已經悄然興起，尤其是在金融領域，逐漸流行開來，同已有的解決小微企業融資問題的諸多途徑在本質上是類似的，都是為了創造一個低成本的、資訊完全對稱的市場結構。 只有社會公共資料資訊真正實現聯網、開放與共享，鼓勵真實資料生產的體制、機制真正得以建立，大資料在金融領域的廣泛應用才能擁有較適宜的生態環境。