移動互聯網概念股盛宴開啟：應用增長空間廣闊

分析人士指出，移動互聯網目前收入的中心仍在運營商，但價值鏈的核心已經開始轉移到終端和應用這一側

拿著手機上網、發微博、玩遊戲、聽音樂甚至購物...... 智慧手機的普及讓大家都逐漸迷戀上了移動互聯網時代。

5月7日至8日，全球移動互聯網大會在北京召開，A股市場的移動互聯網概念股狂歡盛宴早已拉開帷幕。 根據Wind資料，從去年12月4日至5月9日，移動互聯網指數累計漲幅已達到59.65%，但5月10日隨著移動互聯網大會的閉幕，相關個股開始出現回檔。

滲透率超過互聯網

移動互聯網，簡單來說就是將移動通信和互聯網二者結合為一體，利用行動裝置隨時隨地享用互聯網。 移動互聯網主要是在2009年前後，特別是iPhone等智慧手機出現後帶動了整個產業鏈的迅速發展。

易觀智庫產業資料庫最新發佈的《2012-2014中國移動互聯網市場預測》資料顯示，截至2012年底中國移動互聯網市場規模約為1500億元，移動互聯網使用者超過5億；預計2013年市場規模將達到2204億， 2015年將突破3000億。

「目前國內移動互聯網發展從規模、收入、成熟度和技術來看，大部分都是領先于國外或者是比較領先的。 」易觀國際高級分析師閆小佳在接受第一財經日報《財商》記者採訪時表示，因為從使用者規模和滲透率資料來看都是比較高的，美國移動互聯滲透率是56%，中國目前已經超過46%。 而且中國移動互聯網的滲透率已經超過傳統互聯網，移動互聯網的使用者數也超過了互聯網的使用者數。

「與國外相比，國內移動互聯網領域仍需加強安全性。 」 中投顧問IT行業研究員王甯遠對記者表示，比如國內的應用程式雖然層出不窮，但安全係數低，終端設備容易受到潛在攻擊，而國外重視建立端到端的自我可控框架，防止應用拷貝，保證使用者的唯一使用。

不過最重要的是，國內移動互聯網領域發展前景廣闊。 興業證券分析師李明傑指出，隨著2013年 3G使用者爆發式增長以及使用者的碎片化時間，移動互聯網將面臨超過桌面互聯網更大的市場空間，也將會對社會發展、經濟轉型產生重要的影響。

閆小佳也指出，對照目前國內手機使用者10.5億左右，而移動互聯網使用者5億多。 「預計11億~12億是手機使用者的峰值，所以從理論上來說，國內移動互聯網潛在使用者數量還存在翻倍的可能。 」

設備商運營商繼續受益

王甯遠指出，移動互聯網的產業鏈從服務提供者到最終的使用者主要涉及到平臺/應用供應商、作業系統、網路運營商、硬體供應商以及終端使用者這五個方面。

具體來講，平臺/應用供應商比如微信、淘寶等；作業系統如安卓和iOS系統等；網路運營商如中國聯通、中國移動和中國電信等；硬體供應商包括行動裝置原材料、行動裝置(手機、iPad)等。

國泰君安證券指出，從先基礎後應用的原則來看，最先受益的應該是基礎設施。 從目前來說最先能夠受益的是設備商和運營商，然後逐漸轉移到平臺商，包括提供一些軟體的開發商，最後再轉移到應用。

閆小佳也認為，終端設備比如手機、電視及車載設備等是移動互聯網的核心，硬體是移動互聯網發展的前提。

不過目前終端設備比如智慧手機的普及率已經比較高，未來能否繼續保持較大的增長空間呢？

閆小佳認為，終端設備的增長一方面來自于功能手機向智慧手機的轉變，另一方面則來自于智慧手機反覆運算週期的壓縮。 「比如蘋果以前一年出一代手機，現在半年出一代手機，這相當於個人就多買一部手機，從這個角度來看，終端設備還有很大的增長空間。 」

不過，智慧手機龍頭蘋果和三星都不是A股上市公司，但是智慧手機產業鏈中觸控式螢幕概念股則有超聲電子(000823.SZ)、歐菲光(002456.SZ)、水晶光電(002273.SZ)和萊寶高科(002106.SZ)等。

在網路資料支援方面，中移動即將啟動的4G網路建設是市場關注焦點。 據媒體報導，中移動「4G一期」招標最快本月啟動。 華泰證券投資顧問劉英指出，華為、中興、大唐等本土廠商憑藉在TD-SCDMA的良好積累，有望迎來4G建設的良好開局。 預計A股中中興通訊(000063.SZ)、星網銳捷(002396.SZ)、天源迪科(300047.SZ)、大富科技(300134.SZ)和大唐電信(600198.SH)等受益。

對於網路運營商來說，未來流量費用將會增加，但卻面臨未來整體流量價格不斷下降的問題。

「雖然未來使用者使用網路流量會增加，但資費會逐漸下降，而且微信等應用的興起，還會影響其傳統語音、短信和彩信收入。 」閆小佳指出，對於網路運營商來說未來能否在發展網路流量的同時，推出個人化增值服務是關鍵。

平臺、應用增長空間廣闊

「目前來看，賺錢的主要是設備和網路運營商，平臺/應用等商業模式還並不清晰，僅部分開始賺錢，但是平臺和應用的增長空間更大。 」北京一位券商分析師指出，現在移動互聯網缺乏的是內容和平臺，以前在PC互聯網上上演的一切都可以在手機上重演，而且有新的突破，現在還遠遠不夠。

PC互聯網是WEB為王的年代，而移動互聯網是APP應用為王。 國泰君安也指出，移動互聯網目前收入的中心仍在運營商，但價值鏈的核心已經開始轉移到了終端和應用這一側。

如果從應用層面來看，又可以劃分為移動生活服務、移動購物、移動遊戲、移動行銷和移動搜索等不同細分行業。

「我個人更看好移動購物、移動遊戲、移動廣告和移動生活服務這四個領域，尤其以移動生活服務增長空間最大。 」閆小佳表示，移動生活服務尤其是當地語系化以定位為基礎的吃喝玩樂服務，是最剛性和日常化的需求，產值規模絕對是最大和最核心的。 」

不過，上述券商分析師指出，儘管移動互聯網發展前景值得看好，但在A股中除了朗瑪資訊(300288.SZ)和掌趣科技(300315.SZ)外，大多數只是與移動互聯網概念沾邊，而且估值普遍在70倍~80倍左右， 而且移動互聯網應用層面的商業模式尚不清晰，投資者應該警惕短期股價回落的風險。

事實上，在移動互聯網大會結束後，前期熱炒的移動互聯網概念股走勢已經出現了分化。 比如移動遊戲領域的中青寶(300052.SZ)、掌趣科技和觸控式螢幕概念的歐菲光、超聲電子等股價已經出現回檔。