移動互聯網不賺錢的邏輯

互聯網最容易發起短跑的比賽，而實際上贏家都是長跑的選手。 ——紅杉資本合夥人周逵

本刊記者 胡哲誠 / 文

夏季漸漸離我們而去，氣溫開始回落，全球經濟環境也依舊沒有升溫跡象。 互聯網時代已然結束， IT革命最後的狂歡恐怕要落在移動互聯網身上了。 2012年，移動互聯網使用者的規模將超過5億人口，明年將超過互聯網的使用者。 而今年整個產業規模能夠超過1300多億的產值收入。 而恰恰這麼一個公認的朝陽產業卻在實際發展中困難重重。

只賺吆喝

移動互聯網已經從SP、WP時代過渡到現在的APP時代。 SP時代的公司基本退出了舞臺，WP時代的公司多數也不堪重負。 大部分移動互聯網公司融資都沒有超過B輪，這個行業很殘酷，且一直都在洗牌。 從2000年到現在，移動互聯網融資過的公司，其中60、70%不是消失了，就是半死不活。 而倖存下來的大多經營跟以前不一樣的產品。

雖然現在移動互聯網可以說是百花齊放，但遠遠還沒有到碩果累累的時刻，因為移動互聯網的盈利模式依舊不夠清晰。 若要問過去幾年什麼應用最火？ 答案可能是社交、影音、遊戲...... 甚至那些千奇百怪的小工具；不過，若問什麼最賺錢？ 那答案則一定是移動遊戲。 除了手機遊戲之外，雖然很多移動互聯網公司人氣頗旺，使用者數巨大，但卻沒有賺過一分錢。 IDG資本合夥人張震在9月清科第二屆移動互聯網論壇上就指出：「創業者最基本的能力是什麼？ 就是掙錢的能力。 今天你可以不急於去掙錢，但在市場成熟的時候，或者在產品設計上，你應該有未來的商業模式做伏筆。 美國的資本市場好與不好跟你其實沒什麼關係，你的生活還再繼續，你公司的發展仍然還再繼續，要走自己的路。 」

過去上市的互聯網企業盈利性非常好，且增長迅猛，無論是谷歌還是百度，或是一些遊戲公司，表現得都很好。 而現在的公司為了賺錢很多時候都要靠體量和規模，比如像京東、凡客。 關鍵是，這樣的規模成長是否具有可持續性，對於很多公司來講是一個硬傷。 這樣的公司市值也不會很高，就算盈利了，淨利率也太低。 這種企業受到廣泛追捧的可能性不大，除非整個世界經濟反彈，大家才有好胃口去消化這些大體量。

平臺和垂直整合

9月初，百度公佈自己的雲平臺，計畫將一個虛擬環境建立起來，由開發者來開發應用，而百度則會把他們的資料、地圖等資訊對外開放。 其實目前手機的功能性差別已經不是主要的了，因為很多功能都能在雲系統裡實現。

百度發佈雲平臺，更多的野心還是在於大資料的爭奪。 資料是誰的，使用者是誰的，這個是最根本的。 從這個角度來說，創新性的公司去做平臺的代價是比較大的，大公司去談平臺，小公司更多隻能專注于應用，或者圍繞著大資料技術上突破，這樣才會更有針對性。

首先還是要看這個市場是否夠大，移動互聯網可從平臺角度來建立產品，但也是比較困難的，要想清楚，你的特色如何跟騰訊、百度、阿裡這些已經比較成熟的公司去競爭。

另外，做平臺的公司還需要考慮一個大的變數，就是未來手機產業的發展到底是一個封閉的，還是開放的市場。 如果這個市場是群雄並起，有標準化的安卓、ISO、小米，那平臺公司肯定會有生存空間，像淘寶、360等平臺都有可能在安卓的市場一統江湖。 但如果未來的發展是封閉系統，那這種機會就相當渺茫了。 在蘋果上面，即使360和淘寶恐怕也沒有太多機會。

在平臺的另一端，我們看到了另一個角度，就是垂直整合市場。 垂直市場有很多機會，問題是這個足夠大的市場裡，有很多公司在競爭，要活下來必有特色。 無線互聯網的未來很可能是一個垂直整合時代，亞馬、谷歌、Facebook這些大佬都可能會變成垂直整合的平臺，他們很可能會有一個支付系統，會有一個自己控制的APP商店。

投資攻略

移動互聯網的投資今年打破了歷史記錄。 在今年的中國，投資領域數位不下降的只有移動互聯網、醫療健康和節能環保等幾個領域。 今年上半年整個VC和PE投資下降了60%，但移動互聯網沒有下降，而且這個領域已成為VC非常關注的領域。

據清科資料顯示，移動互聯網相關投資增長的第一是手機遊戲，23%增長；第二是無線增值服務，20%增長；第三是移動電子商務，增長了17%；第四個是移動應用開發；第五是廣告；第六是移動閱讀；第七是手機視頻 ；第八是無線搜索（圖1）。

最近的投資趨勢主要呈現在三個方向，一是娛樂應用，二是商務應用，三是工具應用，包括生活資訊服務類的（表1、表2）。 娛樂應用就是好玩，如遊戲、閱讀、社交、視頻。 商務可以理解為購物相關領域的應用。 工具類如手機瀏覽器、生活資訊服務類等。

手機應用符合快銷品特點，許多應用興起速度快，下去也很快，週期很短。 一個使用者把手機換掉了，很可能就不再裝這個應用了。 大量的價值會集中在手機首頁這10-20個應用上。 因為放在手機的首頁上，本身就是使用者使用頻率比較高的。 如果每隔一個季度才用一次，一般可能排在第三或者第四頁，或者下載之後忘記用了。 這對投資和創業來說是一個壞消息，占手機首屏的應用多半會有一些更有實力的大公司去佔領，其紮根以後會在這上面建設一些更多的垂直應用，他會做平臺，把很多其他的應用全部放進去。

手機遊戲「雙引擎」

手機遊戲市場增長依舊非常強勁，但投資變得更謹慎。 經過市場驗證，手機遊戲成功的要素中，策劃和運營能力是非常重要的，但運氣恐怕也是必不可少的。 手機遊戲曾有一個快速發展趨勢，但產品成功具有一定的偶然性。 第一款遊戲成功了，第二款再成功並不容易。 跟電影等文化產業投資遇到的難題一樣，上一部電影很成功，下一部電影要成功難度還是很大的。 另外每個產品還有一定的生命週期。

如果一款產品在成功之後，不停推出續集，這樣利潤反而保證得非常穩定。 在日本和歐美的遊戲公司，知名遊戲製作人並不會製作很多遊戲，而是在自己的產品當中製作續集，保持使用者的歡迎，從而發展壯大，遊戲品牌保留下來了，製作人的品牌也出現了。 這樣的產品可以把一批使用者牢牢黏出十年二十年，慢慢會成為一種常態。

微雲即趣創始人劉琦表示，「足球很多人從小就踢，他踢了50年，看球看了50年，就像星際這種題材，我看錄影也看得挺多的，我不是一個玩家，我是一個很好的觀眾，一個很好的粉絲，我們把遊戲的樂趣從觀眾的角度延續下來，如同足球一樣， 有些人只踢了10年球，但可能會看一輩子球。 」這可能將是遊戲領域另辟捷徑的一種方式，如果不能持續更換出成功的產品，那將產品的壽命延長，同樣可以實現利益最大化。

引用紅杉資本合夥人周逵的一句話：「互聯網最容易發起短跑的比賽，實際上贏家都是長跑的選手。 」

O2O改嫁移動互聯網

O2O即Online To Offline，將線下商務機會與互聯網結合在一起，讓互聯網成為線下交易的前臺，通過互聯網聚合線下（尤其是本地商戶）閒散的資源，消費者線上篩選並進行支付，而後線下消費。

O2O主要有兩種模式，一種是通過傳統的優惠券，把流量帶到線下去，鼓勵你提前約，加上優惠券，帶到線下去消費。 這一類主攻的是行銷介面；而另一種是通過移動互聯網的新屬性去提供一種新的服務形態，足夠快捷和靈活新的服務形態，這個是過去傳統的PC端做不到的。

通過移動互聯網做O2O具備了很多天然優勢：

第一，LBS的運用，成就了位置移動需求關聯度比較緊密的業務。 比如大眾點評、租車等生活服務類的應用，手機必然超越PC成為其第一入口。

第二，移動應用可以介入到整個消費流程過程中，這是PC做不到的，你可以從流覽、決策、支付、消費，以及到最終分享的整個過程，移動APP都可以參與並完成。 這種資源的介入對後續的運營有很大影響。 產品可以追蹤到使用者去哪裡消費，什麼樣的頻次消費，有哪些領域。

其實O2O一直在潛移默化地改變人們的生活習慣，讓大家更方便，同時也變得更慵懶。 但這種方便的本身卻增強了客戶消費的隨意性。 因為我完全可以更晚地去做決定，我可以用手機去做決定，而無需在PC上提早做計畫。 這種即時性改變了我們的消費習慣。 人們可以在去機場的路上在攜程上購買機票；可以在飯點再決定去周圍哪家飯店，並獲得怎樣的優惠...... 但有一點需要提醒，因為隨意的屬性，消費端的價格不宜過高。 易到用車網創始人兼總裁周航表示：「在移動端的需求不是一個非常有計劃的需求，說我之前就計畫好，計畫好了在辦公室就可以幹了，在手邊是基於場景觸發的需求，既要既得，用戶端價成本不要太高。 」

同時，移動互聯網還具備一個特點，就是反過來的資料採礦和精准推送。 比如說從酒店也好，從優惠券也好，更多的資料採礦以後，能夠帶來使用者獲取成本的降低，這個在互聯網公司來講，是可望而不可及的。 但因為需要同時具備線上和線下的能力，尤其是線下的運營各商業經驗的能力，所以對於創業者的門檻會比較高。

表1：2012年上半年部分獲投企業介紹

所屬行業

投資方

被投方

投資金額（US$M）

地區

投資輪次

手機遊戲

清科創投

卡爾維

1.00

四川

A

君聯資本

創夢天地（深圳市創夢天地科技(600582,股吧)有限公司）

N/A

深圳

B

怡和創投

中國手機娛樂

N/A

北京

A

天使投資（陳昊芝）

Cocos2D-X

N/A

北京

天使投資

賽富投資、啟明創投、磐古創投

當樂網

20.00

北京

B

天使投資

果盒網路

0.16

上海

天使投資

阿米巴資本

樂豚（Yippee Arts）

N/A

北京

A

手機閱讀

晨興創投、雷軍等

多看科技

10.00

北京

A

天使投資人（王利傑）

時光流（上海邁錄浦資訊科技有限公司）

0.02

上海

天使投資

手機視頻

中國文化產業投資基金

中投視訊

N/A

北京

B

紅點投資

易夏視頻

N/A

北京

A

移動電子

商務相關 廣東文化產業投資管理公司

閃購

1.59

廣東（除深圳）

A

天使灣創投

街區

0.03

四川

天使投資

天使投資（鄭博仁）

蜜柚時尚（北京蜜柚時尚科技有限公司）

N/A

北京

天使投資

天使投資

果庫（北京友創親誠網路科技有限公司）

N/A

北京

天使投資

紅杉、真格基金

逛街助手（路客生活（北京）有限公司）

N/A

北京

A

順為基金

耶客

N/A

上海

B

表2：2012年部分獲投企業介紹

所屬行業

投資方

被投方

投資金額（US$M）

地區

投資輪次

手機應用

開發相關 藍馳創投

春雨掌上醫生

8.00

北京

B

天使灣創投

瘦身戰爭（北京明銀科技有限公司）

0.03

北京

天使投資

天使投資（王利傑）

我搭車（北京綠暢科技開發有限公司）

0.02

北京

天使投資

阿米巴資本

美食行（杭州米幫科技有限公司）

0.16

浙江

A

戈壁

快說網

N/A

上海

A

LBS

軟銀

中國億程資訊

N/A

廣東（除深圳）

B

移動搜索

天使灣創投

愛美圖

0.03

浙江

天使投資

無線廣告

Translink資本、盤古創富

安沃傳媒（北京掌闊移動傳媒科技有限公司）

12.00

北京

B

紅點投資

多盟

N/A

北京

C

無線增值

服務相關 寅富創投

上海某通信技術有限公司

0.32

上海

A

君盛投資

網信聯動

3.97

深圳

C

君盛投資

世紀恒通

4.77

貴州

A

深創投

網信聯動

159.00

深圳

B