創業板規則起草完畢即將推出 為創投業帶來新機遇

創業板推出時間日漸明晰，深交所副總經理陳鴻橋日前在「機遇與挑戰」論壇上表示，創業板相關規則基本起草完畢，等待合適的時間向公眾公佈。 他表示，創業板將「優中選優」，除了利潤方面的要求外，還要看企業的特色，尤其在創新方面要有明顯的特色。 創業板的推出，也為私募創投業帶來了更大的發展機遇。

五個立足點

陳鴻橋表示，創業板市場將重點圍繞五個立足點：一是支援高新技術產業發展，培育新興產業。 二是支援新經濟、現代服務、現代能源、文化產業與商業模式的創新企業。 三是支援新農村建設，支援區域特色和優勢企業。 四是建設資源節約型、環境友好型社會，有助於建設生態文明，基本形成節約能源和保護生態環境的產業結構、增長方式、消費模式。 五是支援創業機制的完善。 高成長的高科技企業、新經濟、新農業、新能源、新材料、新服務、新的商業模式的企業是深交所重點關注的物件。

據其介紹，創業板制度設計主要基於三大原則。 一是要合理確定創業板市場准入門檻。 對那些上中小板相對有困難、但成長性比較好、又是國家產業進程當中非常重要的企業，這是創業板所要支援的。 二是創業板上市公司要體現成長性、創新型和行業多樣性。 三是創業板制度設計要適應創業企業的特點。

「優中選優」

陳鴻橋表示，能否在創業板上市，除了利潤方面的要求外，還要看企業的特色，尤其在創新方面要有明顯的特色。 如果符合創業板條件的企業數量較多，則肯定有一個「優中選優」的過程。 「擬上市企業跟同類型的企業比，或者跟其他具備上市條件的企業比，處於什麼樣的位置。 在創新方面是不是領先？ 有沒有引領行業發展趨勢的能力？ 綜合各種因素，至少要有一點能靠得上邊，不是簡單地說最低條件達到了創業板條件，或者也達到了中小板條件，就能上市」。 選拔的任務將交給仲介機構，特別是保薦機構。

他表示，對大多數企業來說首先要做好規範的準備工作，上市最耽誤時間的是財務帳本、稅收問題以及公司治理和歷史遺留問題，這些問題公司要提前解決。

創投新機遇

創業板的推出，也為私募創投業帶來了更大的發展機遇。 近年來，我國私募創投市場發展迅速。 據不完全統計，2007年在風險投資方面的投資額已經達到31億美金，投資專案達428個，募集資金超過50億美元。 私募基金，也就是PE直投方面，2007年投資額已經達到接近130億美金。

松禾資本董事長兼總經理羅飛表示，創業市場規模的擴大給我們帶來了更多的發展機遇和推出保障。 各個市場區隔崛起，也帶來越來越多的投資機會。 此外，修訂版《合夥企業法》的實施，給創業投資制度方面打下了前所未有的好的基礎。 有限合夥和一般合夥可以在一個合夥企業裡，這非常有利於行業的發展。

不過，就目前的創投市場而言，仍存有不少弊端和挑戰。 深圳市創投公會常務副會長兼秘書長王守仁表示，目前創投市場仍存在三大挑戰，一是哄搶專案、哄抬價格。 上市企業，風投一開價就是10倍、15倍。 「這個倍數從哪兒來的？ 現在哄搶專案、哄抬價格的情況已經出現了，大家一定要冷靜」。 二是目前有些機構頭腦發熱，盲目跟風。 三是來自外資的挑戰，外資創投不斷獲批進入，他們在機制上、管理上、專案爭奪上，有很強的實力。

王守仁表示，希望創業投資機構能夠建立完善的、科學的、適合中國國情的體制和機制，理智地去奪取新的輝煌。