新股業績增長成浮雲81倍市夢率敲響警鐘

新研股份、恒泰艾普、天立環保等6只新股在週五「打包」登陸A股，其中創業板新股安居寶在上市首日即遭破發，午後股價雖一度掙扎至發行價邊緣，但收盤時仍較發行價下跌2.65%。 而最近的一次新股上市首日遭遇破發的案例，則要追溯到去年9月29日上市的潤邦股份，該股當日破發幅度也達到3%。　　破發不再是新鮮事　　「IPO重啟之前，新股破發絕對是個新鮮事，而自去年以來這已經成了二級市場出現的普遍現象，到目前仍有一大堆股票趴在發行價以下。 」上海證券策略分析師彭蘊亮向《大眾證券報》表示。　　《大眾證券報》最新統計資料顯示，以昨日複權後的收盤價計算，自去年以來至今上市的355只新股中，跌破發行價的股票總數已達到40只，超過了上市新股總數的一成。 從板塊上看，中小板新股破發數達到19只，約占所有破發新股的一半；創業板的破發只數也達到了15只，占到新股破發總規模的38%。　　記者還注意到，類似安居寶上市首日即遭遇破發尷尬的新股不在少數，自去年以來總計有27只新股在上市第一天收盤價就跌至發行價以下。　　新股業績增長成「浮雲」　　「很多新股在包裝上市初始階段，業績增長前景被吹上了天，但到年報交成績單時才發現不過是‘浮雲’一片，這種新股不破發誰破發？ 」深圳某券商不願具名的分析師向記者反問道。　　《大眾證券報》進一步統計發現，截至昨日，355只次新股中已有179只新股發佈了2010年全年業績預報，其中30檔股票在上市不到一年內業績就將「變臉」，約占次新股總數兩成，其中柘中建設、金洲管道、 益生股份等21只新股預計2010年淨利下滑幅度都超過了30%。　　值得注意的是，40只破發新股中已有17只發佈了全年業績預告，其中共有8只新股預計業績將出現同比下滑，報憂家數達到了一半。 南都電源、浩甯達、聯信永益這3只破發新股的業績預減幅度都超過了50%。　　定價過高成罪魁禍首　　國都證券研究所所長許維鴻昨日向《大眾證券報》表示，新股發行定價過高是破發現象愈演愈烈的根源，加上多數個股的業績成長又具有不確定性的風險，所以新股發行市盈率儼然已成為「市夢率」 ；新股發行體制也是一個重要原因，仲介機構百般包裝，發審委審核通過即可上市「圈錢」，而主要發行物件又無權參與定價，這樣的體制很難杜絕高價發行、上市破發、業績變臉等等一系列問題。　　新年1月份以來，有11只新股完成了網上發行，剔除登陸主機板的風範股份外，10只新股的平均發行PE達到了81倍，而在去年12月份，新股發行平均市盈率達到75倍，剛剛刷新了2010年1月份66.87倍的紀錄。　　彭蘊亮表示，同樣質地並屬於同行業的公司在國內上市的發行估值遠遠高於在美國上市的公司， 如歐陸科儀目前價格才1.2美元，但國內環保股動不動就在百元以上；在當前的新股發行制度下，投行與眾多機構為了獲得收益更是在定價過程中推波助瀾，而退市機制的缺乏與監管力度不足也使得這類行為沒有約束。　　廣州證券研究所策略組提醒道，IPO的高發行市盈率在「新規」實施後仍沒有出現拐點，反而呈走高趨勢，中簽的投資者應在上市首日堅決兌現打新收益，沒有中簽的投資者千萬不能跟風炒作，警惕次新股的炒作風險。　　記者 徐海峰