創業板一年：窮股東與富股東

谷東　　上市尚未滿一年，創業板被打上了「創富板」的標籤，但這並非是讚賞，因為創業板僅富了大股東，卻窮了二級市場投資者。　　以第一大股東的持股規模計算，所有創業板上市公司的大股東截至昨日收盤的持股市值均超過億元。 但同樣按照昨日收盤資料，多數二級市場投資者卻仍處於虧損狀態。　　「窮」「富」分明　　儘管剛剛上市不久的智飛生物(300122.SZ)昨日收盤價僅高於其發行價不足1元，但其控股股東蔣仁生仍以持有的22320萬股智飛生物而成為創業板首富，截至昨日的持股市值高達86.62億元。　　而不考慮與第十大股東劉佳芬的母女關係，荃銀高科(300087.SZ)第一大股東張琴所持有的463.28萬股荃銀高科，截至昨日收盤的持股市值也達2.06億元。 這樣的持股市值在所有創業板上市公司大股東中也只能暫列最後一位。　　除了創業板上市公司的控股股東外，持有上市公司股權的高管們，同樣身家倍增。 如智飛生物董事、副總經理兼董秘余農，董事兼副總經理陳渝峰均以持有公司360萬股股份而身家過億。　　但是，造就多位億萬富翁的創業板，卻未能令二級市場投資者同樣享受到這場「盛宴」，反而令很多投資者深陷虧損之中。　　Wind資訊統計顯示，即使按照複權價格計算，截至昨日收盤，仍有88家創業板上市公司股價低於上市首日價格，甚至還有12家公司股價仍處於發行價下方。　　對此，國都證券首席策略研究員張翔認為，由於創業板市盈率明顯偏高，投資者需要承擔的風險也相對較大。 而理性的投資，應該在估值水準趨於合理後再進行。　　當然，總體來看，參與一級市場申購的投資者目前仍處於獲利狀態。 昨日收盤後，創業板130家上市公司總市值也已高達5514.62億元。 而按照最低25%的公眾持股比例計算，二級市場投資者所持有的市值約為1378.66億元。　　「富」待套現　　按照36個月的禁售期，創業板上市公司控股股東即使希望減持，仍需等待至少兩年。 但一些限售期為12個月的贊助者股東們，有些已經開始蠢蠢欲動。　　Wind資訊統計顯示，今年11月1日，首批28家創業板上市公司合計將有11.99億股限售股解禁，合計解禁市值為328.62億元。　　限售股解禁後，肯定會對創業板市場造成負面影響。 張翔認為，其實中小企業板也存在限售股減持的問題，但不同的是，被認為具有高成長性的創業板，其基本面卻比預期要差，甚至低於中小企業板上市公司，這又反襯出其股價相對過高。 因此，限售股解禁後的壓力也會更大。　　同時，在所有即將解禁的限售股中，有一個重要群體不得不被重視，即持有上市公司股份的高管們。　　11月初首批解禁的28家上市公司中，就有將近半數的創業板上市公司持有股份高管離職。 其中如機器人(300024.SZ)、華測檢測(300012.SZ)等甚至不止一位高管離職。　　張翔認為，高管限售股解禁後是否會對公司股價產生更大影響，還需具體甄別。 部分高管是因為創業板快速致富效應而選擇套現，影響會相對比較小。 而一些對上市公司來講非常重要的高管，比如其掌握公司的核心技術等，如果選擇減持，則可能會對公司的發展產生重要影響。