搶奪「第一天」：券商備戰創業板

本報記者 李域 深圳報導　　創業板進入實質性操作階段之際，數家創業板保薦機構迎來不眠夜。　　「高強度準備工作已持續了一段時間。 」7月21上午，準備創業板第一批上報專案的招商證券某投行人員向記者很興奮說道。　　「公司目前準備了9個專案，趕報第一批。 」7月21中午，聯合證券投行部門負責人稱。　　7月20日，中國證監會發佈公告稱，自7月26日起，將正式受理創業板發行申請。　　儘管中國證監會副主席姚剛7月14日在「創業板發行審核培訓座談會」上表示，保薦機構對其創業板的專案申報不必趕第一天，但據本報記者統計，位於深圳的三家以中小板擅長的券商——國信證券、招商證券、 聯合證券均打算第一批上報10家左右專案，而且第一天都將有不等的專案上報。　　聯合證券投行人士對於趕在第一批上報的解釋是：「第一批會很快掛牌，3個月左右發出來，如果第一批沒有上報，年內掛牌將有很大的不確定。 」　　衝刺「第一天」　　監管層的突然襲擊，讓準備材料的眾多投行人員措手不及。　　根據證監會的安排，將于7月26日起「依照法定要求和程式」受理髮行人首次公開發行股票並在創業板上市的申請。　　證監會新聞發言人表示，申請受理首日工作時間為9時至17時。 將申請受理首日安排在周日，主要考慮首日上報申請可能為數眾多，為保證受理工作平穩有序進行起見。　　同時，為防止擁堵，對於首日報送的申請，不區分接受材料的時間先後安排審核次序。　　在7月14日的「創業板發行審核培訓座談會」上，中國證監會副主席姚剛表示，受理創業板申報材料的時間為7月低或者8月初。　　「公司原計劃是按照7月底開始受理(IPO申請)安排材料準備步驟，而後又是按照7月27日受理的時間來準備。 」上述招商證券投行人士表示。　　據國信證券投行人士介紹，通常IPO，是經過改制、輔導、製作申請材料、報內核、申報等環節，從改制到申報，如果完全順利，可在6個月完成，申報之後則由監管層的審核速度和發行節奏控制時間。　　而眼下，國內眾多的保薦機構手握的第一批上報的專案多數已走完改制和輔導流程，從招股書、申請材料開始徵求意見起，改招股書、上公司內核部、申請輔導驗收、製作申報材料，到出招股書和申請材料的正式稿，依舊有未完步驟。　　「目前的申報材料主要有三方面的缺失。 」上述聯合證券保薦人認為， 其一， 可能是材料沒有準備充分，例如招股書、審計等；其二，有的可能是流程問題，例如還沒有申請輔導驗收；其三，是公司內部流程，例如安排公司內部的核心程式的時間，專案如果未能提前一周安排，可能無法成為第一批。　　即使7月26日之前按照證監會要求「準備齊全材料」上報，也未必能趕上第一批掛牌。　　據多名券商投行高層估計，第一天大約會有50家上報，如果沒有被否專案，實際上構成第一批，而這批專案將在10月低或11月初掛牌。　　上述聯合證券某保薦人解釋，「第一天報送的專案不排序，會被證監會視作第一批，但如果保薦機構申報數量超過一家，則內部要對其申報企業編號排序，並在排序檔加蓋公司公章，以供監管層參考」。　　「如果第一天沒有報進去，今年發不出來的概率將會很大。 」上述招商證券投行人員肯定了同行的觀點。　　不過也有券商高層樂觀的估計，即使第二天上報的，也未必沒有希望，「趕材料可能會出現百密一疏」。　　審核流程不簡化　　對於此前備受關注的創業板的發行審核流程，多數人士認為的創業板應該較主機板更為簡單一些，但在監管層審核流程上，並沒有體現。　　在7月14日的「創業板發行審核培訓座談會」上，證監會相關人士對於審核安排的描述依舊為，上報企業應該先經過發行人董事會與股東大會程式，接下依次為：申報、受理、見面會(回饋)、初審、發審。　　值得注意的是，在保薦機構推薦專案之後，創業板發審過程中將徵求地方政府的意見，即證監會有關部門在受理IPO申請材料後，向地方人民政府發函，就發行人發行股票事宜徵求意見，以使地方政府能夠把關。　　同時，申請檔受理後，發行人要在證監會網站預先披露招股說明書(申報稿)。　　相關部門在正式受理IPO申請材料後的15個工作日，將給到保薦機構回饋意見。 保薦機構依照此意見對材料進行補充、修訂，同時要于回復意見並修改申請檔後的五個工作日內，在證監會網站預先披露招股說明書(申報稿)及其相關附件。 經該部門覆核後，提交發審委。　　「和主機板的審核流程差不多。 」上述國信證券投行人士認為。　　此前證監會曾對擬上報材料情況進行兩次摸底，初步掌握的情況顯示，受理材料初期有50－100家企業可能上報發行申請。　　但在7月22日，據多家負責創業板的投行人士反映，公司的內核部門還沒開始審核，具體能上報多少家，保薦機構自己都未知。