紅杉中國等外資創投缺席創業板

穆一凡　　CBN記者瞭解到，紅杉中國、智基創投、經緯創投、北極光等活躍在市場上的外資創投們，均沒有專案出現在此次108家的企業名單中。 曾有市場傳言稱茁壯網在首批申報名單中，該公司2009年獲得了3735萬美元的融資，其中蘭馨亞洲3000萬美元，達晨創投5000萬人民幣。　　外資PE在中國的投資活動大多採取「兩頭在外」的「紅籌模式」。 一直以來，也是外資PE的優勢。 儘管在理論上也許可行，但短期內，已經設計海外上市架構的公司，要「回歸」創業板可能「會面臨一定的難度」。　　一方面，國家外管局的142號文事實上將外資PE本身募集人民幣投資路徑「堵死」，目前外資PE只能通過設立「中外合資外商投資創業投資企業」，然後以該合資企業為平臺贊助者民幣基金， 如上周搶灘上海浦東的黑石等7家外資PE， 但這些外資PE的國內LP(有限合夥人，指基金出資人)和國外LP的利益分配牽涉複雜的法律問題，有些在國內根本沒有出臺過相關細則；另一方面，國務院10號文又把外資PE拿手的「兩頭在外」的紅籌上市模式拖入了「無限期」審批的階段。　　一位外資PE合夥人向CBN記者「大歎苦經」：在國內募集人民幣基金吧，先不談行政審批流程，國外有專業的協力廠商機構，如私人銀行等為各家PE與LP搭建橋樑，解決談判和協定中資訊不對稱的問題，但國內並沒有這樣的機構；此外， 一些國內創投與LP的合約條款也很「看不懂」，比如說一個投資專案的估值應該有多高，在國內是創投的合夥人說了算，但國外要協力廠商公司出具獨立審計報告才行，雖說入境隨俗，但如果都按照國內習慣來操作，國外的LP是否認可呢？　　「我們壓力很大。 」這位合夥人說，一方面還在摸索，到底怎麼在國內操作一個人民幣基金；另一方面金融危機造成海外資金流動性收緊，外資LP又非常看好國內投資機會，非常關心這些專案何時退出，「我們要向LP有所交待，拿了錢不投專案不行， 只投專案沒有退出也不行」。　　越來越多的外資PE開始拉近自己與創業板的距離。 上周7家外資PE也簽署了落戶上海浦東的協定，高調宣佈在國內資本市場淘金，凱雷、KKR等更是有意步其後塵。 對基金某些領域的准入以及報批手續的繁雜，一度也阻礙了他們的投資效率。　　目前，外資創投設立人民幣基金的法律依據主要是《商務部關於外商投資創業投資企業、創業投資管理企業審批事項的通知》以及《商務部關於下放外商投資舉辦投資型公司審批許可權的通知》，據CBN記者瞭解，這類人民幣基金依然在投資、退出等等環節面臨一些問題，如行業限制，如果所投企業在外商投資目錄的受限行業中，那即使是用人民幣投資，也還要取得商務部的准許。