沈南鵬分享對於創時代下移動互聯網投資的看法

摘要： 紅杉資本中國基金的創始及執行合夥人沈南鵬 第十四屆中國股權投資年度論壇于2014年12月03日-12月04日在北京柏悅酒店舉辦。 紅杉資本中國基金的創始及執行合夥人 沈南鵬 在分享了對於
紅杉資本中國基金的創始及執行合夥人沈南鵬

「第十四屆中國股權投資年度論壇」于2014年12月03日-12月04日在北京柏悅酒店舉辦。 紅杉資本中國基金的創始及執行合夥人 沈南鵬 在分享了對於創時代下移動互聯網投資的看法。

以下為演講實錄：

今年我發現是一個非常有意思的現象，兩個極端：一方面從年中開始聽到很多投資界人士提醒大家，是不是冬天馬上要來了，要做好最壞的準備；另一方面創投市場異常活躍，今年不管VC還是在PE，投資規模，尤其在資訊科技行業裡面， 超過了任何一年的活躍度。

一方面大家在擔憂，是不是我們已經到了一個市場的頂點，是不是會有一個大的調整期。 但是顯然跟2008-2009年還是很不一樣的環境。 因為掌握資金的人用他們的手來投票，用他們的支票來投票，他們的投資證明了非常非常看好整個市場。 但卻是市場充滿了一些焦躁，充滿了一些期盼，大家也有很多的擔心。

所以我有兩點想跟大家分享，一個是作為創業者，在這樣的一個環境當中，怎麼去把握好自己。 我的感覺，一個公司的成長節奏是很重要的，當然我們看到了很多企業的發展，現在有一個加速，我記得上個禮拜在一個投資年會上，他們在說非線性成長，確實今天很多優秀企業家成長的速度，遠超過了互聯網早期時代。 陌陌在香港做路演的時候，這家公司歷史才三年零六個月，這家公司市值是在30億，或者更高美金的級別上面。 聚美在美國上市的時候，市值也有類似這樣的規模，歷史只有四年。

這樣一種情況下，很多企業家都很急躁，希望儘快建立自己的市場地位，這種想法和心態完全可以理解。 因為這樣，大家在融資上顯得特別進取，以前A輪到B輪的時間一年到一年半，今年可能只有兩個月的時間。

但是我們也看到市場上有這樣一個現象，市場中融資金額多多少少都有一些被誇大的成分。 確實我們經常聽到企業家說把數位說得大一些，競爭對手也把數位說的大很多。 這個是特別需要防範的一種心態，做一家企業還是應該抱著百年老店的想法，我們今天投資過很多傳統的行業，在傳統行業當中五年十年打造一個品牌，打造一個企業是非常正常的耗費精力的。 走的太快，揠苗助長，往往會給這個公司發展留下一些陰影，留下一些潛在的課需要去補，這種規律是沒有辦法去改變的。

融資也是正常的，只有融資拿錢不斷擴大自己的市場份額。 今天這個市場大家都懂了，互聯網需要的是使用者規模，需要的是市場佔有率，而不是一開始追求利潤，追求現金流。 在這樣一種競爭環境當中，我感覺市場的參與者還是應該有一個清醒的頭腦，畢竟資金投入產出成本在長期是要算帳的，並不是更多的資本就一定能夠帶來一個成功的企業，我相信這個當中五年以前有過這樣的教訓，十年以前有過這樣的教訓， 在中國有過這樣的教訓，在美國也有。

所以作為一個企業家來說，我感覺還是應該把心態放得更加平和一點，要從長遠看，需要融資並不是比較自己的資金是不是市場上最多的，而是要看資本效率是不是最高的，千萬不要因為自己的競爭，而亂了自己的陣腳，這是我想分享的第一點。

第二點，在中國看到在很多的行業當中，有直接兩到四家公司在競爭，甚至在O2O行業裡面看到多家企業非常直接競爭瓜分市場。 這一點跟美國的差別是很大的，我們在美國最近五年十年崛起的公司，從 推特 到linkedin這些公司發展當中有一個非常有意思的現象，幾乎每一個垂直的行業，或者每一種應用當中，一般很快形成一家公司的獨大。 總體來講這些公司佔據了市場70、80%的市場份額。

為什麼沒有創業者模仿這些領先的企業，明明知道這個市場很大，去市場分一杯羹，以至於在兩三年出現兩家巨頭瓜分的市場？ 我的美國朋友告訴我，總結為180天的現象，180天現象出現已經有一段時間，什麼叫180天？ 一個公司當你的產品發佈以後，在180天以內因為你的競爭對手還沒來得及反應，你很快建立自己的口碑和使用者基礎，於是在那個行業當中，競爭對手已經很難趕超了。 這個觀察非常有意思，因為我們知道在傳統行業裡面這一點是很難做到的，一個傳統行業，比如說房地產行業裡面在180天以內建立技術壁壘是天方夜譚的，在傳統制造業裡面通過這種方法來建立自己的技術壁壘也是不可能的。

但是在消費互聯網行業裡面是完全可能的，在六個月裡面，因為你的產品有先發優勢，在非常短的時間裡面，你可能在使用者當中已經建立了一個很深刻的品牌和他的產品基本屬性，於是你的競爭對手就很難抄襲了。 當然180天現象的背後是什麼？ 首先產品必須是原創的，必須是那個創業者根據市場自己的獨特理解，產生具有市場非常差異化產品和應用，這些產品和應用是今天大公司還沒有想到的，還沒有退出的，這種180天的現象是互聯網領域非常特殊的一種狀況。

甚至在移動互聯網時代，180天現象還來得太長了一點，移動互聯網恐怕有機會在更短的時間裡面，建立自己這樣的品牌優勢。 當然你如果慢的話，你的競爭對手可能不是在六個月以內能夠趕超，在兩個月以內就能趕超的，在移動互聯網的進入成本太低了，這是一個非常有意思的現象，也值得中國很多創業者去思考。

因為今天我們看到的一些激烈競爭的行業，無非是產品的差異化，恐怕還不夠。 恐怕在發展的過程當中，大家還是學習了一些海外的商業模式，當你在學習的時候別人也在學習，180天現象恐怕不存在了。

所以回到前面的一點，每個創業者需要靜下心來有一個長遠的規劃，同樣創造一家公司，創造一個產品，還是應該根據你自己對市場獨特的理解和解讀，去創造一個你認為適合使用者的產品。

如果每一個想法都是獨創的，我相信不管是120天現象，還是180天現象，都會讓你在一個相當長時間裡面建立自己的壁壘，避免可能出現的惡性競爭，也通過這種方法，不再是通過資本，通過不斷融資規模來建立自己的技術壁壘， 我相信這是中國未來一批優秀企業應該有的這麼一個特徵。

從陌陌身上我們已經看到了這一點，我相信在未來一大批年輕創業者的身上，這一點會顯得更加的明顯。 謝謝大家！