巧施MBO易聯眾衝刺創業板 實達集團為他人作嫁

易聯眾資訊技術股份有限公司4月16日將接受創業板「上會」大考，記者注意到，2007年，公司巧施MBO，而上市公司實達集團卻在關鍵時刻「出局」，有「為他人作嫁衣」之嫌。　　預披露材料顯示，古培堅持有公司股份3064萬股，占發行前總股本的47.875%，是公司控股股東及實際控制人。 古培堅曾在實達集團任職，1989年7月至1999年2月，其任實達集團部門主管、總裁助理、副總裁；1999年3月至2000年11月，任實達科技（控股）有限公司執行董事。　　實達集團在易聯眾的成長過程中起了不可忽視的作用，在公司2000年7月14日設立至2009年6月29日改制之前，實達集團一直授權易聯眾使用「實達」商號，然而，2007年實達集團卻出人意料地「出局」，並最終與IPO盛宴無緣。　　資料顯示，易聯眾的前身是廈門實達資訊系統集成有限公司，由STEPPING STONES設立，STEPPING STONES是香港上市公司銀創控股100%控股的孫公司，因此，公司實際控制人是銀創控股。 銀創控股的控股股東為為福達控股，1999年，實達集團全資子公司實達國際控股取得福達控股30%股權，成為福達控股第二大股東，因此，公司從成立伊始一直使用「實達」商號，公司也與實達集團存在股權方面的間接聯繫。　　STEPPING STONES當初投資設立易聯眾是為了進入醫保資訊化領域，由於STEPPING STONES及銀創控股並無從事醫保資訊化業務的資產、技術人員和業務經驗，因此通過合作方式引入湖南巨龍，並將49% 股權轉讓給湖南巨龍，湖南巨龍則將醫保軟體「職工系統V1.0、V3.0」以250萬元轉讓給公司。　　2002年，湖南巨龍更名為福建大方軟體產業有限公司，2003年3月6日，福建大方以622.98萬元向STAR GAIN轉讓其持有的公司49%股權，2003年11月18日，STEPPING STONES單方面向公司增資3590萬港幣，增資完成後，STEPPING STONES的持股比例上升為87.80%，STAR GAIN則降為12.20%。　　2005年2月17日，STAR GAIN將持有的公司12.2%股權以900萬港元轉讓給STEPPING STONES，易聯眾再次成為STEPPING STONES全資子公司。　　然而，2006年3月31日，STEPPING STONES與古培堅、雷彪簽訂《信託協定書》，約定將其持有的公司100%股權信託給古培堅和雷彪，其中古培堅受託持有65%股權，雷彪受託持有35%股權。 但由於該股權轉讓屬名義轉讓，古培堅、雷彪僅代表STEPPING STONES持股，並不對所持股份擁有擁有權，也不擁有與該股權相關的其他任何收益，因此並未支付股權轉讓價款。 2007年1月19日，STEPPING STONES又將易聯眾100%股權轉讓給駿豪投資。 對此，STEPPING STONES的解釋是因為銀創控股2005年開始將其主業轉向自動櫃員機（ATM）相關業務領域，　　僅僅兩個月後，駿豪投資即開始同易聯眾主要高管古培堅、雷彪協商，探討採取讓管理層收購的方式轉讓本公司股權， 並于2007年3月20日簽訂《股權轉讓協定書》，古培堅、雷彪受讓的股權比例分別為65%和35%，轉讓總價格為4780萬港元。 2007年12月29日，古培堅、雷彪分別將所持部分股權轉讓給公司員工。　　這樣一來，公司巧妙實施了MBO，而實達集團則為他人作「嫁衣」。　　2009年，易聯眾實現歸屬於母公司擁有者的淨利潤3144萬元，以公司發行後總股本8600萬股計算， 每股收益率為0.37元，以創業板平均發行市盈率50倍計算，公司發行價有望達到18.5元，這樣，古培堅所持3064萬股市值為5.67億元，遠遠超過其原始投資額。