股市狂跌，遠離股票 創業股向站長招手

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今天sina也重點新聞了一下：滬深兩市近千只個股跌停 滬指跌7.22%， 很多站長，站長群裡呼聲一片，不少站長在前2年，積累到不少的資金，都投入了洶湧的股票市場。 或悲或喜的2007股市。

同樣的一個淡淡的新聞，可能大家沒有注意， 2008 創業股將是一些站長的新的夢想，這不是夢。 作為互聯網的新生力量的草根網站是否可以通過整合，通過資源的合作，聯合，籌建屬於草根的創業股呢?  期待著演繹新的網路旋風。

目前中小網站150萬家，很多網站擁有巨大的使用者群體，和商業前景，部分網站在紛紛爭得投入和融資的前提下，也逐步思考了創業股的籌建。 千軍萬馬獨木橋的NSDQ離我們很遠。 而08後的創業股的推出，將滿足更多中小企業的夢想。

本文的目的，是激發更多創業站長的夢想。 離開股市，不要成為股民，安心做站，期待演繹你的創業股。

證監會主席尚福林1月16日在全國證券期貨監管工作會議上表示，爭取在今年上半年推出創業板市場。 這是監管層首次明確創業板推出時程表。

記者獲悉，創業板發行保薦制度已基本定調。 國內投行界期盼的保薦制度變革，有望借創業板推出而破冰。

據悉，證監會正在對《證券發行上市保薦制度暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)進行修訂，修訂版將把創業板納入其中。 同時，證監會考慮在創業板運行單獨體制，放行保薦人簽單數量。 另外，主機板發行所沿用的利潤指標在創業板也將改變。 保薦人對創業板公司的督導期將延長至三年。

十年籌畫

這是國內創業板歷經近十年的籌畫之後，首次確定推出時程表。

早在1999年，深交所就著手籌建創業板，到2000年後甚至一度停止了主機板的IPO專案。 然而創業板卻遲遲未能推出。 直至2004年5月17日，深交所推出了堪稱權宜之策的中小企業板，不過其一問世便存在定位不明的問題。 中小企業板IPO條件與主機板一樣，僅在股本規模上有所區別——IPO發行股份數在1億股以下的企業(金融行業除外)放在中小板，1億股以上的大企業則在主機板掛牌。

由於企業登陸中小板市場仍存在連續幾年盈利及一定規模的要求，因此並不能滿足國內創業類型小企業通過資本市場融資的需求，且目前小盤股供應不足，中小板上市的新股在首日股價、漲幅、市盈率等方面呈現出「三高」現象， 因此推出創業板已迫在眉睫。

進入2007年，關於推出創業板時程表的猜測一直不斷。 2007年8月，《創業板發行上市管理辦法》(草案)獲得國務院批准。

然而由於存在諸多複雜問題，創業板何時推出一直未能明確。 主要問題在於，創業板公司上市採用核准制還是審批制?上市門檻高低如何確定?創業板是否應允許投資鑒別能力不強的普通投資者不受限制地進入?

直至此次全國證券期貨監管會議召開，創業板面世方始獲得明確的時程表。

創業板與主機板實行同一保薦制度

有券商界人士表示，創業板應執行比主機板市場更為嚴格的保薦人制度。 創業板保薦制度應獨立于主機板保薦制度之外，單獨成規。 該觀點認為，由於創業板的推薦人風險較主機板更大，創業板企業可能出現推薦人不負責任地包裝企業上市的現象，或因缺乏經驗及專業知識造成所推薦的上市公司素質差、市場表現不好，導致投資者蒙受風險。

對此，證監會發行部官員表示，在保薦制度上，創業板沒有必要單獨立規，修訂後的保薦制度《暫行辦法》將把創業板納入其中。 這位官員認為，對保薦業務而言，創業板保薦與主機板保薦在盡職調查、輔導等業務流程完全一致;從真實性角度考量，創業板與主機板在真假問題上亦完全一致。 「雖然創業板規模小、利潤低，風險大，但對保薦機構來說，你可以不為它的業績做保證，但你不可以造假。 」他表示，只要把握住保薦人及企業不造假的底線就可以。

雖被納入主機板保薦制度之內，但與主機板相比，保薦人對創業板企業利潤的負責程度有所減弱。 在主機板保薦制度下，保薦人需對所推薦發行企業的利潤負責，具體考核指標包括「上市當年即虧損」「上市當年利潤下滑50%」兩條。 而在修訂後的新制度中，鑒於創業企業的高風險性，其上市保薦人將不再面對「上市當年即虧損」的責任，僅需對「上市當年利潤下滑50%」一條指標負責。

創業板保薦放行簽單量

此次保薦制度修訂中，最令投行界關注之處在于，保薦人簽單數量得以放行。 「我們不再限制保薦人必須簽幾單，只要你能幹得了，簽多少都行。 」證監會一位官員表示，如果在創業板運行成熟，下一步可考慮向主機板推行。

目前的保薦制度規定，一個投行專案應有兩名保薦代表人簽字，保薦代表人同時只能負責一個專案的保薦工作。 一位投行人士表示，兩個保薦人負責一個融資專案，持續週期少則半年，多至數年。 在此期間，保薦人被迫綁定在一個專案當中，不可兼顧其他專案，既造成保薦代表人資源浪費，也人為拉高了企業上市成本。 因此，有投行人士呼喚將目前的「雙簽」(兩個保薦人同時簽一個專案)改為「單簽」(只需一個保薦代表人簽字)、保薦代表人可以同時簽一個以上專案等變革。

「‘雙簽’造成的後果與先前的通道制差別不大。 」一位券商投行負責人表示，他們公司有20名保薦代表人，這意味著得到十條通道。 而一些僅擁有兩三名保薦代表人的小券商，僅相當於獲得一條通道，如果有兩個同時準備提交審核資料的專案，按照相關規定，其中一個專案就必須延後。

證監會人士表示，當前市場環境下，匆忙放開簽單數量易引發市場混亂。 因此僅在創業板先運行，若運行成熟，將考慮向主機板推行。

對於簽單數量放行後可能產生的保薦企業品質波動問題，證監會表示，將加強保薦代表人日常管理和執業監管。 「你簽幾單都沒問題，但必須每單按要求完成。 我們在查工作底稿、查盡職調查日誌的基礎上，加強現場檢查。 沒幹就取消資格。 」

另外，相對主機板企業為期兩年的督導期，創業板企業延長為三年。

證監會主席尚福林近日表示，爭取在2008年上半年推出創業板。 看來，創業板的推出只是在上市標準問題上還沒定論。

「目前全國大約有1000多家企業在排隊等待上創業板」，北極光創投基金副總裁姜皓天表示。

在日前主辦的「2008中國創投新軍與專案融資高峰年會」上，來自創投、風投等各方機構都透露出了對創業板的濃厚興趣。

眾多企業翹首以待

「儘管創業板的上市條件還沒有最終確定，但我們已經在做上市的各項準備了。 」滬上某化工集團負責人告訴記者。 據瞭解，儘管目前國家還未出臺創業板的具體上市標準，但現在市場上卻流傳了根據中小板上市條件「類比」的一套創業板的上市條件。

目前，深市中小板的上市條件之一是：企業連續3年盈利，3年總盈利達3億元，或淨現金流量5000萬元。 而市場類比的創業板的上市條件，除了公司股本總額不少於3000萬元人民幣以外，淨利潤等財務指標都會適當降低，要求連續兩年盈利，且最近兩年淨利潤之和超過2000萬元。

此外，創業板已明確提出「兩高」、「五新」的標準，即具有高科技、高成長、新經濟、新服務、新能源、新材料和新農業特徵的創業企業將成為創業板重點發展的物件。

市場普遍認為，相對於主機板市場，創業板將為眾多的中小企業提供一個上市融資的良好平臺。 創業板市場的屬性，決定了比較適合那些成立時間較短，規模較小，但前景看好，具有較高成長性的中小型企業，特別是民營科技型企業。

創投風投精心佈局

創業板的即將開設也讓一些創業投資公司、風險投資公司看到了商機，刺激他們重點投資擬在創業板上市的企業。

「我們已經與多家企業有過實質性接觸，對這些企業進行詳細的評估，一旦結果出來，我們就會確定投資目標。 」IBM中國投資基金負責人表示，他們最近在主抓一批創業板專案。

而一些主要從事美元基金的投資公司，在創業板預期推出之際，已開始暗中籌備人民幣基金投資。

「由於資本項下人民幣不可自由兌換，美元基金投資國內企業存在很大的退出障礙。 如果國內推出了創業板，將在很大程度上解決創投、風險投資的退出問題。 」德同中國投資基金主管田立新稱。

據瞭解，在目前的上市規則中，一家企業要上市，必須要3年盈利，上市之後至少鎖定1年，前後大致4年。 而創業板則不同，只要3年經營記錄最後一兩年盈利符合上市要求即可。 創業板推出後，「退出的通道增多，時間上也更加靈活」。

　　據悉，國內著名創投公司——深圳創業投資有限公司已開始大量投資擬在創業板上市的企業。 而去年在中小板上市的企業中，40%的上市公司有風險投資和PE的參與。 這些國內外的創投和PE因為投資的企業上市，相繼獲得豐厚的回報。