創業板遭雙重狙擊：機構忙抽血 高管盼套現

機構忙「抽血」，高管盼「套現」　　一年前曾被人們譽為「小小盤」的創業板，解禁的動力並不小。　　從11月1日開始，隨著創業板公司首發原始股東限售股解禁開閘，兩股力量成為「減持、套現」的核心：一股是創投企業，他們持有創業板公司大量股票，他們選擇減持是因為在對企業經營現狀十分瞭解的情況下的退出；另一股是公司高管， 他們往往拿著比主機板上市公司少得多的年薪，他們盼著解禁日的到來能夠一筆賺夠。　　「雖然11月中旬創業板指數曾創出新高，但這不足以說明大規模的減持、套現對市場長期沒有影響。 」一位分析師坦言，相反，在本就缺乏資金支援的前提下，創業板公司仍然遭到人為「抽血」。　　解禁市值近300億元　　「我手上有10多萬股的創業板股票，解禁肯定會引起市場震動，所以我在10月底就出貨了。 」一位在北京的股民稱。　　據萬得資訊統計，11月1日，第一批上市的28家創業板公司，除寶德股份發行前所有股東3年限售外，其他27家公司都有一批限售股解禁。 首批創業板解禁11.96億股，截至8日，首批上市公司限售股解禁套現約12.4億元。　　華寶興業分析師鄭林告訴《中國經濟週刊》，8天近13億的套現額度雖然已經很高，但還遠未達市場預期的瘋狂。 他預計，明年將迎來創業板公司解禁高潮。　　鄭林稱，首批創業板公司解禁的11.96億股原始市值近300億元。 其中，個人股東持有200億元左右，剩餘由創投機構持有。 而從已發佈減持公告的創業板公司來看，機構股東是拋售一大主力。　　11月1日，創業板首批限售股解禁之日，網宿科技遭到深創投和達晨創投的減持，減持數量分別為21.58萬股和53萬股，而達晨創投11月4日又繼續減持100萬股，總共套現3259.77萬元，退出意願充分顯現。　　11月3日，銀江股份的第二大股東藍山投資減持其300萬股，套現金額9652.35萬元。 另一家創業板公司機器人也遭到第二大股東金石投資減持208.74萬股，套現多達8450.18萬元。　　創投股東減持，個人股東也開始按捺不住。 11月4日，吉峰農機高管曾晨東減持公司12萬股，套現369萬元 ；矽寶科技高管李步春減持30.25萬股，套現771.375萬元；11月5日，中元華電高管郭曉鳴減持50萬股，套現1135萬元；11月8日，中元華電個人股東方大衛減持55萬股，套現金額1248.5萬元。　　此外，11月10日，萊美藥業遭遇重慶科技風險投資有限公司減持217萬股，套現6184.5萬元。　　根據深交所大宗交易平臺公佈的資料顯示，11月1日—11月5日創業板公司股份成交額度約達15.9億元——這一金額被外界認為是解禁股「套現」的數額。　　雖然中國證監會主席尚福林在創業板一周年大會上明確表示，少數高管限售股解禁無礙大局，不會對創業板發展構成實質性影響。 但是，在很多業內人士看來，大筆資金被抽離市場，風險不容忽視。　　高估值造就高減持　　英大證券研究所所長李大霄告訴《中國經濟週刊》，一般限售股解禁後股東減持會有3種方式：一是解禁後立即拋售；二是採用螞蟻搬家式，一點一點的拋售；三是解禁後不拋售，而是通過企業規模擴大後不斷地增發配股， 通過這種形式來拋售。　　「相比較而言，第三種方式比較高明，之前中小板的股東多是採用第二種或是第三種方式，採用第一種形式的較少，可現在來看，創業板股東的減持三種情況都會出現。 」　　「高估值是解禁後高減持的主要原因。 」香港隆盛投資駐北京首席代表劉捷告訴《中國經濟週刊》，創業板首發上市的28家公司，平均市盈率為66.74倍，超過45.89倍的中小板，遠高於36.45倍的深圳主機板。 與此同時，創業板上市公司2010年3季報的收入和利潤卻不及同期深圳主機板和中小板。　　「一般來說，創投機構低廉的投資成本決定了一旦股份解禁就會盡可能快地撤出，並且不會根據二級市場價格的波動來決定是否擇機退出。 」劉捷坦言。 [page]　　招商基金出具的報告則認為，創業板的解禁股份很多都不是產業資金，而是中、短線的創投資金，這些資金兌現利潤的願望非常強烈。 報告顯示，本次解禁的上市公司中，金亞科技解禁股東中有6家創投，網宿科技解禁股東中也有6家創投。　　此外，創業板企業樂於減持的重要原因還有高比例的個人持股。 「由於上市前進行股權激勵或企業改制，多家創業板上市公司個人分散持股現象嚴重。 」劉婕稱，結果就是個人股東在鎖定期之後按照自身意願來決定是否進行減持、套現。　　「高成長」出現業績下滑　　創業板成立之初，在高成長光環的籠罩下，創業板公司的業績情況無疑成為市場關注的焦點。 然而，經歷了創業板公司三季報的喜憂參半，到現在解禁風潮後的瘋狂套現，投資者們有些彷徨了。　　據萬得資訊提供的資料，134家創業板公司今年前三季度實現淨利潤累計約67億元，相對去年同期增長30％左右，但值得注意的是，這一增長水準依然低於已披露三季報的主機板公司大約43％左右的增幅，並且，還出現了多家公司業績下滑。　　在業績下滑的公司當中，其中不乏曾經的明星公司。 以寶德股份為例，公司2009年年報尚保持72.7％的淨利增長，到今年已連續3個季度淨利潤出現下降，全年業績預計同比減少20％～60％。　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，創業板的高成長性背後，本身就意味著高風險、高死亡率或高退市率，即便發生創業板公司批量退市，也是情理之中的事情。