國民技術登陸創業板對本土微電子的影響

國民技術上市前，老杳曾經在深圳見到孫迎彤，談起未來上市時的股價，孫總並不希望上市後的股價太高，甚至在上海舉辦上市路演時，孫總還一再強調未來幾年國民技術可能的風險，之所以如此，不是孫迎彤故弄玄虛， 肯定之前已經預知基金經理們的熱情（這一點從基金申購的情況足以證明），聰明如孫迎彤者不可能不清楚，之前有朋友說國民技術會成為創業板第一股老杳也認同，因為在創業板已上市公司中單論業績及成長能與國民技術有一拼的公司並不多， 沒想到現在卻成了A股的第一高價股。

與其他幾家在籌備在創業板登陸的微電子公司相比，老杳認為國民技術作為第一家是中國微電子界的幸運，短期及長期發展來看，由於其獨特的運營模式，其他幾家很難相比，在國內積體電路設計公司中，這兩年國民技術已經和上海展訊、 銳迪科一起成為旗幟性企業，其中上海展訊已經上市，銳迪科將在NASDAQ登陸，國民技術在創業板登陸第一次讓大陸股民及投資者對微電子企業充滿期待，這些天與老杳聯繫的投資商很多， 相信國民技術登陸創業板帶來的效應會對未來幾年IC設計企業的融資帶來方便。

國民技術上市前曾有熟悉國民技術業績的朋友建議老杳可以買進，原因是大陸投資者對微電子企業相對陌生，可能不會貿然買入，可惜從實際情況看媒體的轟炸還是起到了決定性效果，短短幾天時間即使普通的消費者對微電子、移動支付已經不再陌生 ，即使許多券商寫出自己都不信任的推薦價，國民技術的股價還是被炒到令人咋舌的160元人民幣。

大陸微電子產業經過十幾年的沉澱與發展，確實已經到了該爆發的時刻，國民技術能夠成為大陸IC設計第一股，有實力方面的因素，也有體制方面的因素，因為大多數IC設計公司投資商均為外資，成立之初大都以在NASADQ上市為目標， 這樣造成了像銳迪科這樣的企業雖然業績可以滿足創業板要求，卻不得不遠走NASDAQ發行，之前有部分企業希望改制登陸創業板也因為各式各樣的原因無法成行，因此2010年大陸IC設計企業登陸創業板的數量可能遠比預計的要少， 甚至有很大的可能國民技術將成為2010年唯一一家登陸創業板的IC設計公司，即使如此算上即將登陸NASDAQ的銳迪科2010年也算是大陸微電子行業的大年。

從目前的發展態勢來看，2010年將再一次迎來微電子產業的爆發，展訊10年銷售量翻倍增長，銳迪科、格科微今年銷量也都達到去年的一倍以上，山寨手機在東南亞及印度、巴基斯坦市場的崛起，帶動了大陸微電子行業的發展。 由於國民技術為中電華大控股，客戶也主要是銀行、運營商等國有控股企業，國民技術的運作相對規範，這一點也為那些準備登陸創業板的企業以啟迪，由於眾所周知的原因，大陸積體電路產業存在這許多行業的潛規則， 現金交易未來很有可能成為登陸創業板的攔路虎。

登陸創業板很誘人，不過也未必每家企業都受到誘惑，曾經與某家去年業績相當不錯的微電子公司老闆談起登陸創業板，與大多數躍躍欲試者不同，他認為創業階段企業發展總會起起伏伏，作為企業管理者最好等到發展達到相對穩定後再考慮上市， 否則上市後公司的業績很難滿足資本市場的要求，上市只不過是企業發展到一定階段的必然結果，現在之所以國民技術能夠成為創業板第一股受股民熱捧，良好的成長性是最關鍵原因，否則只能成為資本市場的犧牲品。

與歐美甚至臺灣同行相比，大陸IC設計公司依舊弱小，對於大多數企業來講上市遙不可及，不過由於背靠大陸龐大的市場需求，每年都會冒出幾家不錯的IC設計公司，如2008年銳迪科、國民技術、北京君正，2009年的格科微、中天聯科、 北京海爾及杭州國芯，今年的珠海全勝及上海艾為等，受NASDAQ半導體股票日益疲軟影響，相信即使今年沒有其他IC設計公司登陸創業板，未來幾年也會越來越多，作為企業快速發展的重要手段，IC設計企業IPO必將為大陸投資者所熟知。

前不久與一台某臺灣著名IC設計公司高管聊天，談起大陸半導體產業的環境，他認為大陸目前並不缺乏工程師，甚至不缺乏中低階管理者，但非常缺乏企業高層管理人員，究其原因，老杳認為還是有規模企業太少、無法形成集群效應所致， 通過IPO募集資金實現企業快速發展無疑是中國半導體行業騰飛的捷徑，也因此老杳一直在鼓吹政府應向在政策方面向IC設計企業傾斜，讓更多符合條件的企業走向上市融資之道，但願國民技術的上市能讓政府主管部門認識到這一點， 為更多的IC設計企業IPO放行。 （作者，老杳）

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標籤：IPO, 國民技術

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