當升科技謊言破滅淪為創業板公司反面教材

當升科技絕對稱得上是反面教材——按它一年之前的2010年4月27日上市時的預期，現在應該是業績收穫期，然而一切與之相反——2011年上半年只有273萬淨利潤，同比下降83.71%；2010年3462萬， 比2009年下降13.69%。　　這家頭頂上戴著大股東「北京礦冶研究總院」自稱是「鋰電正極材料專業供應商龍頭」的公司，在一個個謊言破滅後，投資人嘗到了苦頭——它現在複權股價只有25.68元——它的發行價是36元，上市第一天價格是62.58元。　　在通過諸多實證研究之後，發現「預期誘導性、價值放大化、財務收益盲目模型化」是創業板公司等魚上鉤拋出的一個個誘餌。 我需要提醒你，它很大一部分是不真實的，它很大一部分是出於假設的，它很大一部分的承諾是為了上市的。 所以，對創業板公司的基礎價值研究及未來成長性甄別是一項多麼重要的事情。　　即使你沒有獲得當升科技的原始憑據，你只要仔細閱讀過它所披露的資訊也很容易發現它的欺騙伎倆及自相矛盾。　　在它的招股說明書裡，這家公司自稱是「主要從事鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰。 這被它放大了很多的業務屬性，真實的情況是它只是一個鈷酸鋰生產商。　　得出這個判斷的理由很簡單——2007年至2009年營業收入分別是44226萬、59080萬、53457萬，其中鈷酸鋰是42293萬、56947萬、52132萬，占比95.63%、96.39%、97.52%。 多元材料和錳酸鋰兩大類只是歸於其它類的3.96%、2.86%、2.22%。 所謂的「三大類主業」只是募集資金預期專案投產之後的一個想像和假設。　　第二個情況是，這家公司的主營業務鈷酸鋰基本屬於賠本買賣。 它賣一噸鈷酸鋰只能賺多少毛利呢：2007年是2.67萬，2008年5.83萬，2009年是2.9萬。 它的毛利率分別是7.8%，14.41%，13.59%，2010年下降到了9.26%，2011年上半年更是下降到了7.62%。 這麼低的主營業務毛利率賺錢本身就是一件相當難相當難的事情，更談不上高成長了。　　還要看到一個更嚴峻的問題，它2007年至2009年1524萬、3418萬、4011萬淨利潤，其中的出口退稅額達到了2131萬、2604萬和2814萬。 如果劃掉這一塊，這僅僅只是一家只可以勉強糊口的公司。 而在它2010年及2011年上半年的淨利潤3462萬和273萬中，來自于利息的收入也占了480萬和79萬。 它主營業務的獲利率已到了可憐的0.73%。　　對於當升的唯一募集資金專案——17196萬的江蘇海門靈甸港的年產3900噸鋰電正極材料生產基地專案，請你不要作過多期望。 這個本來在2011年投產的專案現在自稱「已完成設計院選定」階段，很可能遙遙無期——當時預測的每年4069萬淨利潤，自然就很難奢望了。　　這個反面教材，審查當升科技專案的證監會發審委應當被審問。