互聯網企業為何冷落創業的板

仲介交易 SEO診斷 淘寶客 雲主機 技術大廳

主持人：

日前，深交所接連召集全國十多家創業企業和創投機構進行座談，推出創業板的準備也正在緊鑼密鼓地進行。 然而備受關注的創業板卻在以高科技概念著稱的互聯網領域遭受冷遇。 有媒體報導猜測，正是由於這些中小互聯網企業大多具有外資投資背景，所以更傾向于選擇納斯達克、香港聯交所等作為上市的首選地。 那麼，究竟應該如何來看待互聯網公司對創業板不興奮的原因呢?

大眾評判台

勵俊：看重收益

姑且不論「盤子」問題，只說風險投資商的收益回報。 海外風投基本上都是追求短期兌現的，選擇納斯達克，顯然看中其成熟的退出機制。 相比之下，內地的創業板在聚集投資著人氣和規範進退機制等方面還有很長的路要走。

何若靈：市場自己不夠完善，創業板的吸引力在哪裡?

對於一個企業來說，賺錢才是硬道理。 目前最有影響力的「創業板」在納斯達克，以及香港這樣一些已經成熟的市場，而我們的創業板在剛剛推出的情況下，無論在吸引風險投資，還是運作機制，以及法律法規等方面都存在很大的差距。 在引入企業的品質上可能也會產生很大的差別。 因此一些定位較高的優質企業就不會選擇在我們的創業板上市。 要將更多的優質企業引進來，就必須進一步完善我們的市場、金融秩序和制度，把賺錢的效應做出來了，把影響力搞起來了，接下來才能考慮後面的事情。

劉楓：出去回報更大

不興奮有三個方面：1.對於一些企業來說，它覺得在國內它的價值得不到認同，所以上創業板不興奮;2.對於部分企業來說，尤其創始人或者高管團隊是海龜的來說，去海外「圈錢」對其發展更有説明;3.其中有很多已經有VC參與的企業， 對於他們來說，可能去海外上市的回報更大。

譚曉鴻：選擇最方便的

其實，對這些搞概念的互聯網公司來說，哪裡方便上市就會到哪裡去上市。 在這些公司上作了風險投資的風投，就是要找一個比較順利的退出管道而已。 如果創業板方便，他們肯定首選創業板。 畢竟，在中國內地「圈錢」可以圈得更多，更肆無忌憚。 當然，前提是打通各路關節。

MSN主持 郝勻嘉

◆沸點特稿：

互聯網公司海外上市機會要更好

胡俊彥

(萬嘉資本首席執行官)

我主要做的工作是把中國內地的企業引到其他國家進行上市融資，但中國內地這塊融資市場不是特別清楚。

但據我瞭解，首先，在中國內地上市週期比較長;第二雖然創業板的門檻比較低，但是它還是有自己本身的要求;第三，現在中國的市場情況也比較不穩定，「盤子」太小的企業一般上去不會太受重視。

市盈率也會和主機板有很大的差距。 這種情況在中國香港地區也是一樣，都會有這樣的一個擔心，因為他們覺得一般比較小的企業受重視的程度沒有那麼重，而成本也不見得會便宜。

我所瞭解的情況是英國創業板AIM從去年開始已經不是很願意接收一些「盤子太小」的企業了。 特別是中國內地企業在AIM上市，假設「盤子」太小的話，那麼他們所融的資金相對和成本的比例也不是很相稱，維護費用也是比較高的。 當然，現在政府公佈了一些遊戲規則，鼓勵企業留在本土上市，這樣企業也許會少一個海外的選擇，當然這對創業板是有利的。

04年到07年之間，中國內地也清理了很多所謂的垃圾股。 很多企業掛牌後，沒有人去理會。 這種情況繼續在創業板出現的話，就需要考量中國內地市場本身是否成熟、管理機制夠不夠嚴謹，不然將來一旦開放的話，歷史還會重演。 所以我認為應該是重質而不是重量。 有多少家企業能在創業板上市並不重要，關鍵要看它們的贏利能力。 我認為這些互聯網公司可能覺得在海外特別是美國這些比較重視技術含量的國家，應該會受到投資者的青睞，價格方面在定價時也可以定得稍微高點。 而留在中國內地，創業板上搞這些科技專案的企業比比皆是，想要受到投資者特別是大基金的重視，卻不太容易。 只有在國外上市才有辦法迅速體現自身的素質。

所以創業板降低門檻對他們來說並沒有很大的吸引力，融資額度也是有限制的。 另外，如果進一步考慮到自己公司知名度和曝光率，海外上市機會可能要更好。