創業板開閘提速會不會壓垮主機板

微言大義張煒　　證監會20日下午宣佈，自本月26日起將受理創業板發行上市申請。 21日，滬深股市放量調整，上證指數下跌1.64%，創出6月中旬攀上2800點以來的最大單日跌幅。 那麼，創業板開閘提速對主機板市場反彈究竟有多少影響？　　由於創業板發審委尚未成立，證監會先宣佈上市申請受理，讓市場多少感覺有些突然。 其實，投資者對此完全有心理準備。 創業板議論了多年，其推出的意義眾所周知，有條件加速發展是好事。 就當前市場而言，確實具備條件讓創業板儘早上馬。 創業板的技術準備早已完成，所欠之「東風」是適當的市場時機。 隨著股指從1664點反彈攀上3200點，若創業板開閘不提速，或許將失去最好的時機。　　股指一路向上不見調整，必然帶來擴容提速。 一周之內，證監會發審委連續召開三次工作會議，審核4家公司的IPO申請，還啟動了公開再融資專案的審核。 管理層同時宣佈創業板開閘提速，是對大盤過熱的一種間接「調控」，有助於讓多頭清醒一下頭腦。 近期，市場上出現股市大漲「不正常論」，也有人建議調整貨幣政策，但這些都沒有擋住大盤上漲的步伐，20日滬深兩市雙雙創出反彈新高。 上證指數21日下跌1.64%，單日跌幅不算很大，卻是累計上漲500多點以來的最大單日跌幅，勢必讓人擔心持續上漲有些過頭。　　在此背景下，證監會宣佈創業板開閘提速，可謂一舉多得。 一方面，通過間接「調控」，促進主機板市場穩步健康發展；另一方面，早日開閘創業板是眾多擬上市企業所盼望的，可更好發揮證券市場的融資功能。 對創業板企業來說，看到主機板市場IPO融資恢復後的新股受捧，肯定希望抓住當前有利的上市時機。　　創業板開閘給市場帶來的最大負面影響，是擔心資金面供求變化。 而當前有利的是，市場流動性充足。 雖然貨幣政策微調的議論出現，貨幣市場和債券市場收益率上升，但高層明確表態，將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策。 用外資銀行的話來說，「領先指標反彈不足以讓政府收緊貨幣政策，還需要耐心等待實體經濟指標的進一步的確認」。 在這樣的判斷下，股市依然牛勁十足，被認為掉頭深幅調整的可能性不大。　　從目前的進展來推算，創業板的推出時間或在10月份。 據長江證券預估，若以年內上市50家企業，平均股本為0.5億股，發行股份比重30%，發行市盈率30倍，則融資規模將約225億元。 與120億股發行規模的中國建築相比，創業板上市企業堪稱「小菜一碟」，50家企業的融資規模未必超過中國建築一家。透過中國建築宣佈IPO以來的大盤「波瀾不驚」，可看出市場的容量之大，既然對超級大盤股不恐懼，也不會為創業板批量上市企業而犯愁。 21日，面對創業板開閘提速的消息，上證指數依然小幅高開，說明市場反映較為平靜。 當日收盤出現的下跌，與其說是創業板開閘提速所致，不如認為是高位震盪的緣故，漲多了終究會有調整。　　當然，投資者對創業板的擔心不僅止于發行融資。 國內市場素有炒新的偏愛，連IPO重啟後的首批新股也不放過，何況率先登陸創業板的企業。 創業板上市企業的規模小，容易被市場炒作，深交所為此已一再提醒相關風險。 假如創業板炒作熱過頭，主機板市場的活躍度有可能降低，一是相當數量的資金「轉戰」創業板，二是主機板因缺乏熱點而上漲動力減弱。 所幸的是，創業板的市場規模不大，作為主機板市場主力的基金不會大量投身其中，主機板市場資金面的「失血」不會嚴重。