吳尚志：折騰是好事 退出以A股或創業板為主

ChinaVenture北京時間5月21日下午消息，鼎暉投資董事長吳尚志在今日舉行的2010中國股權投資基金髮展論壇發言，就後金融危機時代的PE發展，談到金融危機三年週期性的體會，他認為三年下來， PE行業結構性發生了挺大的變化，著重體現在退出主管道以A股或者是創業板為主，融資管道從基本上一邊倒現在逐漸平衡。　　「金融危機大概三年了，三年前很熱，中間狠狠地折騰了一下。 然後又恢復了。 現在可能又有點熱了，三年下來，結構性發生了挺大的變化，對這個行業來說。 」吳尚志表示。　　至於變化，他提出了三點，第一是退出的主管道改變了。 「三年前，大家基本上沒有看清楚是A股、海外，什麼能夠做。 但是今天很清楚這個主管道肯定是A股或者是創業板為主了。 」　　第二，融資管道從基本上一邊倒現在逐漸到平衡，外資、內資並重的一個狀態。 另外從行業整體的深度，不管是從投資人、管理人，管理人的範圍，管理人的數量，管理基金的數量，都發生了很大的變化。 所以很多事情還是正向的。　　「更長期的東西，結構性，我覺得沒有改變的是整個投資的標的，就是多少企業增長規模還是非常非常有前景的。 你要看中國的，特別像做的消費和一些有競爭的製造業、服務業中間萌生出來的，逐漸形成有長期競爭力的企業很多。 這些企業可能會變成具有國際競爭力的企業，這些問題更加清晰了。 」　　另外，行業的結構還是很分散的，這種整合行業集中度，支援領頭羊作為整合平臺的投資理念也越來越清晰了。　　「我們在現有環境下，特別是少數股東怎麼樣提供有效的支援、改善，這些摸索也取得了一定的成績和體會。 這是都是後金融危機。 當然要慢慢回想這個過程，有點像天氣，還沒有脫棉襖就開始開冷氣了，這個週期性太快了，快跟大環境有關系，另外跟政府強行干預，不可預測也有很多關係，心態調整往往跟不上。 」吳尚志說。　　他提到07年年投資越來越熱，到08年特別熱的時候，確實害怕了，「因為這個過程，你還沒有來得及反應，基本上能夠收得住。 08年一下掉下來，趕上融資。 9個月，折騰了半天，一下掉過來了，不到一個月，又冒了，別人開始追，折騰太快了。 好不容易機會來了，要投資了，還沒有喘過氣來，又上來了。 」　　「我們現在感覺投資不是很舒服，不管怎麼樣，危機一折騰，使得我們更成熟了。 不管是什麼原因，審批慢，時間成本控制不了，上市以後，你想跑也跑不掉了。 」　　最後他認為，當行業客觀的、主觀的都更為成熟，現在要想到自身的自律，長遠、文化建設、團隊建設、組織建設、人才長期的培養，都要提到日程上來。　　「現在回頭看看自己也要做這些事。 所以我覺得還是一個很有意義的，在中國一個大的形勢增長，在中國大的環境非常有利於的一個環境中，有了這麼一次折騰，對我們的成熟、成長是非常非常好的一件事。 所以總的來說，還是比較樂觀的。 但是在今天來講，覺得有點熱，但是不管怎麼樣，我們心態要變得比較平和。 所以這一通折騰，我們覺得還是好事。 」