閻焱：90後不要認為自己都是天才創業是件苦逼的事情

2014年12月2日至12月4日，由清科集團舉辦的投資界年度會議周在北京柏悅酒店舉行。 在12月3日的第十四屆中國股權投資年度論壇」上，來自賽富亞洲投資基金創始管理合夥人閻焱在影響力對話：創時代——Next Big」專場中談到了他對於當前投資市場泡沫以及90後創業的看法。 具體內容如下：我和熊曉鴿是50後的，哪一年的保密。 94年入行，今年正好是20年，我做的行業的案子比較多了，像盛大、58同城。 印象最深刻的是中海油，一次性就投了2800萬美金，那個時候市場非常不好，其實影響挺大的。 從廣義來講，人生永遠有焦慮的，也永遠不焦慮，你怎麼也只活一輩子。 這個問題變成你所焦慮，擔心的，這個問題肯定是有的。 如果從現在時下具體事情來講有哪些焦慮和擔心？ 確實有，比如說現在我們市場的估值，經常出現一個公司4月份上線，現在沒有收入，融資估值一億美元以上，這個時候對於我們一切傳統金融上估值的模型都打亂了。 最早的時候，大家知道企業的估值是一個金融上最有挑戰的理論，到目前為止沒有一個全世界公認的對企業估值接受的方式，因此我們就假設一個全球唯一能夠公認的模型，我們做這個模型要做很多假設，這個假設跟你的企業發展， 和你的商業模式是不一樣的。 如果回顧一下中國過去20年改革的歷史，尤其是在15年我們跟清科發展差不多，同時過去15年曆史，中國VC/PE市場經歷了很多。 10-12年全民PE，現在是全民創業，其實說句老實話創業只適合人類中少數人的事，我們如果從一個概率的角度來講，創業成功大概1%都不到，99%的人都不適合。 所以我有時候在學校裡看到一些90後特別熱情去創業，我跟他們講，你最好把書讀完，這是第一。 能夠不讀書，一夜就去創業成功的，大部分是天才，在我的一生中確實有天才，我投資20年的經歷碰到的天才是極少的，傻B居多。 很重要的一點是，你自己首先要問問，每個人的人生選擇不一樣，你先別每個人把爹媽賺了30年的錢給糟蹋了，創業不是適合全體人了，也不是一個大躍進的東西，更多的是理性的選擇，要堅持，年輕人創業激情多，但是堅持特別難。 如果作為一個歷史的回顧，印度這種發展中國家，PE和VC的早期，大部分是一個不是細分的，這樣國家裡面經濟的發展到目前為止還不是那麼細分，不像美國一個市場細分已經做得非常細化了， 這種情況下你的基金能夠得到收穫超過市場平均值的水準，你必須要做行業的領頭。 在中國和印度這樣的發展中國家，一個基金無論才早期還是在天使，到中期，到後來的上市，都會有更多的機會，我們十幾年我和熊曉鴿在中國做的時候，那個時候基本上是皮包公司，拎著皮包就走，在北京和上海轉一圈下來，中國80%創業者全都見到了，我們基金早期是碰到什麼就投什麼， 有早期的，也有晚期的，也有像中海油這樣大的機會。 但是慢慢基金的分工也是隨著經濟發展的階段而不一樣，慢慢會有分化，會有分工。 總的來講，中國VC投資的階段和美國還是那麼細，你分析你的回報會低於市場平均水準。 一個非常有趣統計現象，中國第一梯隊在中國過去十年裡面，遠遠超過美國和歐洲的水準。 但是要看最下面這兩個，如果把百分之百分為四個梯隊，你會中國下面這兩個梯隊，會比美國和歐洲要差。 所以這是一個發展中經濟的特點。 在這個行業20年以上的人，我們在中國做VC，我們非常幸運，因為這個市場足夠大，過去我們在泰國做，在菲律賓做，包括在韓國做，一個市場進入了一個瓶頸之後，你就很難發展，最後我把韓國的投資全部砍掉，家族對經濟的命脈控制非常大， 在中國這種現象很少。 在中國每隔一兩年每個基金都有值得自己稱讚的，幾年就會出來一個，這個市場足夠大，競爭就兩種，一種競爭不過，一種競爭過，做市場競爭是很正常的，特別什麼特殊的地方，全世界都是這樣過來的。 其實你想想做投資這個行業，跟其他好多行業不一樣，我們在互聯網搜尋引擎中間，就百度一家，剩下全死，VC跟別的行業不一樣，有可能所有的人都能活著，有些人活得好一點，有些人活的差一點，但是市場的容量巨大。 今天這個專場談了很多關於市場誰待的時間最長，年紀最大，不管怎麼樣，今天的估值也好，互聯網時代到來也好，90後也好，其實我相信無論怎麼樣，萬變不離其宗，一個企業要做好，與你的商業模式，與你創業者的品德和性格，是最有關的， 其他的東西都不重要。 大家都談90後怎麼樣，其實從統計上來看，我們小時候讀書看魯迅講，一代會怎麼樣，都一樣。 但是一定是經驗積累的過程，不是一個知識的問題，你看統計，基本上投資是一個統計的東西，統計來看，有經驗，年齡到了30歲以後，甚至到40歲的時候，30-40歲是創業的黃金年代。 我相信人類都差不多，我在美國待了很多年以後，跟中國的人喜怒哀樂都一樣，後浪推前浪，不變的還是要看商業，還是要看人。