浙江：期望或過高 隱現創業板陷阱

在良好的願望下，浙江人對創業板的期望是否太高？ 長期關注資本市場的浙江本土經濟學家劉曉林表示，就創業板而言，本意是為數量眾多的自主創新和成長型創業企業提供資本市場服務，但現在一些企業則是把創業板當成投資平臺，哪怕不運作任何產品，也有可能上市圈錢。　　一家視頻網站的突然過會，打亂了浙江人對國內視頻陣營格局乃至創業板的看法和猜測。 6月12日，樂視網資訊技術(北京)股份有限公司首發申請前晚獲中國證監會發審委通過，成為首個在國內創業板上市的視頻網站。　　令人吃驚的，並不是這家網站在知名度與利潤之間形成了巨大的資料反比，而是在過會消息傳出以前，易凱資本CEO王冉在微薄中含蓄指出「據說有家做新媒體的公司馬上要創業板上會了。 建議發審委的委員們多向行業內真正的專家或相關服務中心諮詢一下再做決定。 中國的創業板不是沒有機會成為中國的納斯達克，但有更多的機會被玩殘。 」　　浙江人的宏願　　浙江向來重視引導和培育企業上市，在創業板設立之初，浙江已經設計美好宏願。 浙江省金融辦和浙江證監局提出「3個10%」的發展目標：首批創業板上市企業浙江占10%；浙江報會企業占全國報會企業的10%；後備資源的培育占全國的10%。　　這些創業板上的浙江佈局者認為，A股市場在過去20年中承擔著國有經濟重新佈局和現代企業制度逐步推廣的重任，在經過十年探索和磨礪後的今天，創業板的推出更多地承載著中國新經濟結構調整和經濟增長方式轉變的使命， 這對以中小企業發展見長的浙江有著非常特殊的意義。 創業板的設立還將培育出一批專業的風險投資基金，勢必改變浙江傳統企業投資主體單一、隨意性大的弊病。 更關鍵的是，通過創業板的示範效應，將極大帶動風險投資市場的繁榮。　　地方上的積極跟進，進一步推動了浙江企業熱門創業板的局面。 事實上，在創業板設立之前，台州已經與深交所簽訂《中小企業上市培育工作合作備忘錄》，約定在合作框架內，雙方加強交流與互訪。 同時解決企業上市與股權重構問題，是台州人的直接動力。　　在縣級市永康，工業經濟考核名列浙中第一、上市公司數量為零，于2009年12月悄悄開始了針對當地企業的股改摸底，擬定《關於全面開展企業股份制改造工作的通知》，完成股改者予以重獎。　　終於在浙江多地方的推動之下，在28家首批創業板公司中，浙江就有3家入選，僅次於北京。 除此之外，浙江省創業板後備企業資源豐富，已輔導企業和近期經改制以後符合創業板條件的企業超過100家，涵蓋了資訊軟體、新能源、生物製藥、影視製作、新業態、動漫等行業，其中資訊軟體行業占突出地位，另外還包括民營商業銀行、傳統名牌企業和文化產業。 截至2009年6月，浙江省在發改委系統備案的創業投資企業共66家，占全國的15%，位居全國第二。　　然而在良好的願望下，浙江人對創業板的期望是否太高？ 長期關注資本市場的浙江本土經濟學家劉曉林表示，就創業板而言，本意是為數量眾多的自主創新和成長型創業企業提供資本市場服務，但現在一些企業則是把創業板當成投資平臺，哪怕不運作任何產品，也有可能上市圈錢。 這樣的創業板和原本的初衷確實有所背離。 試想一下，企業產品如果沒有業績，股票價位又很高，這是極端不正常的，並且很有可能存在泡沫危險。　　樂視網事件　　樂視網事件給創業板抹上了一層灰色。　　作為普通使用者，小齊平時就愛貓在一些視頻網站上，但對樂視網，卻還是第一次聽說。 「聽說了就好奇地跑去看，結果發現內容很一般，也沒看到什麼廣告啊，就一些按鈕廣告，還有一些橫幅。 」他告訴記者。　　彭明是杭州一家創意網站的負責人，他表示，在風投的帶動下，國內視頻網站前幾年是蜂擁而上，但到目前為止還沒有一家公司能大舉盈利。 「現在優酷這麼高點擊量的網站也剛開始盈利，之前都是花錢投資，以後准入門檻肯定會越來越高，除非有什麼新穎的思路。 」　　從幾年前的300多家，到現在的20幾家，國內視頻網站在短短幾年時間裡已淘汰了90%，盈利模式不清、成本過高、內容缺乏成為視頻網站發展過程中的三座大山。　　有資料顯示，從2004年至2009年國內獲得風投的視頻網站就超過35家，總金額高達10億美元。 但版權糾紛、成本過高以及沒找到真正的盈利模式使得國內視頻網站多數處於生死邊緣，數量也從當時的幾百家萎縮到幾十家。　　記者瞭解到，視頻行業已經聚集了超過5億美元的風投，目前的情況有點像圍城，城外的想進來，城裡的想出去。　　杭州一位風投人士表示，網路視頻行業的前景是光明的，但目前行業環境不成熟，還需要探索更為清晰的盈利模式。 「對於風投而言，未來網路視頻行業的資本角逐還會繼續，市場最終會剩餘幾家寡頭式的視頻巨頭，風投可能選擇被收購或者IPO的方式退出。 目前來看，風投還不會從視頻行業撤走，還會繼續關注這一領域的投資機會。 」　　視頻網站之間的大戰始于2009年。 當時新浪、搜狐、優酷網都認為自己是第一集團的成員之一，並且現存的200多家視頻網站最後必定「只有第一集團能活下來」。 曾經的搜狐公司總裁，後優酷網CEO古永鏘甚至預言說，幾年之後，甚至用不著這麼長的時間，提供視頻內容的網站就會進入資源高度集中的寡頭時代。　　而三年之後，名不見經傳的樂視網成功過會，實際控制人為董事長和總經理賈躍亭，賈躍亭發家于山西運城市垣曲縣，長期從事煤炭行業。 2001年賈躍亭成立西伯爾科技開始涉足通信業，剛開始做電信基站的配套服務，2003年轉做室內室外網路覆蓋。 2007年11月12日，西伯爾科技登陸新加坡交易所，募資2億元。　　據披露，賈躍亭目前擁有17家公司股權。 上述公司形成了網路視頻服務、電信設備集成和製造以及影視投資等3大板塊。　　當優酷、土豆等一線視頻網站這幾年還掙扎在盈虧平衡線上時，在中國視頻網站行業流量排名靠後的樂視網， 其在招股說明書中公佈的連續3年淨利潤讓人咋舌：2009年為4447.82萬元，2008年為3025.47萬元，2007年為1468.35萬元。 樂視網稱其收入主要來自于廣告和網路高清視頻的點播。　　樂視網中國視頻網站行業排名連「前十」都不到的地位，獲取了超乎前十名視頻網站地位的廣告收入，2009年達到了驚人的3700萬元。　　彭明分析過樂視網招股說明書上公佈的2009年排名前五的廣告客戶，認為以這些廣告公司和廣告客戶的實力，很難做這樣的廣告投放預算。 [page]　　投機上會失敗　　劉曉林告訴記者，現在的企業活動有著明顯的趨向，實體經濟步履維艱，產品從原料進口到加工、管理成人力投入很大，過程很長，盈利又少，由此一些企業開始從產品時代轉向資本時代，走捷徑，包裝上市， 並且盡可能往帶高科技、新能源等概念的方向走。 因為主機板上市要求比較苛刻，競爭也很激烈，而中小板、創業板的要求相對較低，由此可能導致很多鑽空子現象的產生。 關鍵還是證券監管部門缺乏一些系統、科學、長期、可操作的措施來把問題扼殺在搖籃中。　　在這樣的驅動下，更多的企業不顧自身現實，全力沖創業板。 中國證監會週五晚間公告稱，在證監會發審委6月11日召開的2010年第90次會議上，浙江佳力科技股份有限公司的首發申請未通過。　　佳力科技主要致力於風電設備鑄件、石油儲運離心泵的研發、生產和銷售，本次擬在深交所發行2888萬股，發行後總股本為1.15億股，募集資金3.34億元全部用於年新增2500套1.5MW以上大型風力發電設備關鍵部件擴建專案。　　在此之前，早有人稱浙江佳力科技股份有限公司盈利狀況大起大落，更兼有股權變動違規現象。 在1998年圍墾水泥廠向龔政堯轉讓股權時。 當時的浙江佳力屬集體持有的有限責任公司,股權轉讓時並未對公司的淨資產進行評估,不符合集體資產管理的相關規定。 時隔11年,去年7月,杭州市蕭山區政府才對此次轉讓出具確認意見。　　第二次違規也是資產評估的問題。 浙江風投為浙江省科學技術委員會、浙江省財政廳共同出資組建的國有企業。 在2002年浙江風投將持有浙江佳力的股權轉出時,未按照國有資產管理的相關規定對公司的淨資產進行評估。 這也是在2009年經浙江省科學技術廳、浙江省人民政府辦公廳補充確認。　　第三次違規是在2000年底以資本公積、盈餘公積、未分配利潤轉增註冊資本過程中,82.6萬元盈餘公積中的27.53萬元公益金轉增註冊資本,這不符合當時有效的《公司法》第一百八十條的相關規定。 主要致力於風電設備鑄件、石油儲運離心泵的研發、生產和銷售，主要產品包括風機輪轂、底座、齒輪箱箱體、扭矩臂、便拆式管道泵、中開式管線泵和系列防爆叉車。 經過多年的發展，公司在風電設備鑄件和石油儲運離心泵細分行業已處於國內領先水準，市場份額分居細分行業第三和第一。　　在上週五，醞釀上市逾10年的浙江佳力科技，首發申請沒有通過。