周鴻禕:天使門檻，那些比錢還重要的

天使門檻，那些比錢還重要的

作者:周鴻禕

  

    我為什麼到處鼓吹天使投資？客觀上講，我到現在真正投資的公司並不多，投資額也並不大，而且還沒有一個成功的例子，都是在早期階段。

　　其實我不是純粹的天使投資人，我之所以給自己掛上這個翅膀到處講，就是想把一些理念傳遞出去：一方面想讓更多人瞭解風險投資，另外讓更多的創業者也真正瞭解風險投資。

　　VC到中國有點變味

　　美國的VC為什麼比較厲害，提起KPP，提起紅杉，他們投資的公司很多都是真正高增長的公司，像蘋果、雅虎、Google，確實增長的倍數非常多，而且都是在非常早的時期投。

　　但是這些VC到了中國就有點變味了。大家都說今天中國的熱錢很多，但是有很多年輕的創業者問，為什麼我們找不到人投資？原因不是錢沒有了，而是這些錢進到中國後出現兩個問題：第一，美國今天的高增長處在幾個很少的行業裡邊，像醫學、生物、製藥或者是高科技，而坦率地說中國沒有什麼高科技，最好的互連網公司也不是靠科技打敗別人的，都是靠中國化的運作。(Good Point!)

　　VC在中國突然發現另外一個機會，今天的中國很像上世紀70年代的美國，中國在傳統消費產業機會很大。所以，現在很多VC在跟PE（私人股權基金）搶生意，這是VC進入中國後的第二個問題。

　　其實在美國，VC和PE分得比較清楚，你很少聽說，KPP、CP（Capital private）投一個很傳統的、動輒幾千萬美金的傳統產業，他們的錢都是投一些將來能夠倍增的產業。

　　但是今天，很多頭上掛著VC的名字來投資企業，實際上還是因為企業有規模了，商業模式很清楚，現金流非常好，也有利潤，我覺得這種項目的操作跟真正的狹義VC不一樣。對於一些早期項目，真正敢於投入的VC不太多。

　　今天的VC一個典型特點就是，在市場很熱的時候，大家一窩蜂。今年上半年，大家一窩蜂投了一堆web2.0，這是一個極端，結果現在web2.0在中國沒有出真正大的企業，幾個拿到錢的沒有獲得應有的成長。在這種情況下，所有的VC都一窩蜂開始觀望了。

　　即使有投早期公司的VC，也不是因為他未必真的特別有眼光。比如說今天也有VC投早期，一定是每個案子投50萬美金。他們的想法是，“我投10個案子才投500萬美金，都虧了才虧500萬美金，只要有一個好了，掙500萬美金很容易”。

　　不是有錢就可以做天使

　　中國風險投資的曆史還是太短，到現在也就是10年，跟美國40年的曆史相比非常的短。這當中存在一個很大的欠缺，就是早期階段的投資。

　　為什麼美國的天使投資很多？不是說美國的有錢人多，我不認為誰有錢誰叫天使投資，現在中國有錢人也確實多了，但有錢不等於企業能做成功。

　　天使投資至少要滿足三個條件：第一，對產業瞭解，才能規劃方向；第二，至少幹過企業，知道創業公司是怎麼回事，能夠給創業者一些很具體的指點；第三，要有很好的人脈關係，要跟VC熟，給創業企業融到資金。

　　在矽谷，這種天使投資很多人本身就多次創辦過公司，也賣過公司，或者把公司做到上市，或者本身就是一個上市公司的進階管理員，像Google、蘋果背後的天使投資人，這樣的人投資初創企業才真正有協助。如果僅僅是給這個初創企業一點錢，任它自己成長，其成功率非常低。

　　當年蘋果的著名故事是，一個人剛賣了公司沒事幹，聽朋友說，有兩個小夥子做了一個個人電腦，他看了看，先給這兩個小夥子開了一張幾萬美元的支票，應付他們這個月發工資，然後坐下來幫他們寫計劃書，接著打電話幫他們找人，找VC過來投錢，VC過來再找人，所以他們的迴圈發展很快。

　　但是在中國沒有這個曆史，沒有人傳承這個東西，每個企業好像都要靠自己摸索，所以每個企業成長都特別慢。

　　原來我創辦3721，我從5個人長到50個人，你們知道用了多久？用了一年半，差不多快兩年，然後由50人長到100人，差不多又用了一年，每長50人用一年。當時我還請教過金山的雷軍，當年雷軍給過我很多指導，因為雷軍做金山時間也很長，積累了很多經驗。他就告訴我，你公司的人每擴大多少規模，對它的組織架構、管理風格都有挑戰。所以我是用了5年時間才長了不到200人，就跟蛻皮一樣，有一個成長的痛苦。

　　經曆過之後，今天再看奇虎，由我來指導他們，至少他們不會那麼痛，因為至少我可以協助他們解決很多問題，他們不必把3721所走過的路再走一遍，至少能縮短一半的時間。

　　如果越來越多像我這樣的人出來，不僅把掙的錢投入到創業企業，而且是把做企業的經驗教給他們，經過不斷的反覆迴圈、過濾，再過10年你會發現，在中國可能有幾百個甚至上千個像我這樣的人，又在運作企業，又在指導企業，中國的高科技發展就會取得一種鏈式反應的效果。

　　我現在是創業者背後的創業者，我也挺滿足這種感覺——不光坐在屋裡運籌帷幄，有時候也能去衝鋒陷陣。對創業企業，你一定要到第一線，接觸代理商，接觸客戶，你要去用他的產品，才能給他提出建議
 
註：此為21世紀經濟報道的採訪文章

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