創業寒冬已至：屋簷團隊缺錢解散 PE/VC捂緊錢袋+對賭

近兩年，創投圈熱火朝天，媒體圈也推波助瀾，創業團隊如雨後春筍版湧現。 而在經緯創投張穎一瓢冷水潑下之後，輿論開始導向反思。 投資人士認為，資本寒冬將至，是每個人的機會，也是創業者們的黃金時代。 創業者狂熱背後的資本暗流估值過高：退潮後方知誰在裸泳寒冬將至：投資人逐漸收緊備戰寒冬：創業公司加速融資黃金時代：寒冬心態，長期趨好分享。 天連地，一片灰茫茫。 迎面而來的人，腳步急匆匆，戴著口罩的，以及不戴的。 22歲的Celia是任何防護措施不做的那個，她站在馬路邊，望著車水馬龍，一聲不吭，抽著煙。 一支煙燃盡，她在朋友圈寫下這些字：霧霾天的時候，抽煙好像也開始心安理得起來。 10月下旬，屋簷團隊CEO說預算緊張，全體工資減半，她默默地接受這一現實，鼓勵自己這是創業的常態，而且現在投融資環境這麼好。 而時隔一周，公司就因為融不到錢，無以為繼，團隊解散。 這是她第一次創業，首戰失敗。 她想起自己剛創業時，滿腔熱血，在朋友圈裡說：「創業嘛，做就對了。 做了才知道，也許專案明天就死了，不做卻註定連活的可能性都被扼殺了。 Who cares and so what。 」　未曾想，一語成讖。 一周前，她對新浪科技說，如果一個月之內融不到錢，團隊就要不行了。 而最終，這個最後期限急劇縮短到一周。 下一步，剛畢業的她，打算加入其他移動互聯網創業團隊，因為這是心之所向。 近兩年，創投圈熱火朝天，媒體圈也推波助瀾，創業團隊如雨後春筍版湧現。 有一度投資人紛紛說，熱錢很多，不像過去是團隊在找錢，今天是錢在找團隊。 而在經緯創投張穎一瓢冷水潑下之後，輿論導向反思。 說好的投融資環境大好呢，寒冬又是否將至?創業者應該擔心嗎，如何做好準備？ 創業者狂熱背後的資本暗流經緯張穎致CEO們的公開信：泡沫就在那裡那個在街邊徘徊的Celia，現在已經辦理好離職手續，只因屋簷的產品還未上線便夭折，融了種子卻融不到天使。 在團隊正式宣佈解散之前，她和合夥人一起坐下來聊，討論為什麼會失敗。 「其實我們團隊的開發並沒有和需求跟上，我們是為了做租房而做這個專案，並不是發自內心的認同這個事情。 這不是最感興趣的領域，也不是我們擅長的。 」Celia坦然道，「同時，CEO負有責任，也不擅長忽悠投資人。 」像Celia這般，三五個年輕人一拍即合，一隻腳還在象牙塔中，另一隻腳已經邁進了社會的大熔爐，對自己和大環境知之甚少時，狂熱地進入創業領域，在還沒有衝浪前就擱淺在沙灘上的團隊，數不勝數。 「我們看到很多年輕團隊不懂資本，採取了一種希望得到資本認可的態度。 但這是錯的，不要為了融資而做事情。 創業者在創業時會隨時面臨很多誘惑，但是要在一個地方專注做好。 」專注種子和天使階段專案的起源資本合夥人冉立之說道。 迷茫也好，貪心也罷。 很多創業者在最初時刻，對於方向還有著清晰的概念，但在發展到一定階段會頻繁地轉換方向，在這一過程中，團隊的資源將會消耗殆盡。 也有創業者會看好兩個方向，並駕齊驅一起做，但往往兩樣都做不好。 創業者的狂熱和盲目，不止體現在方向的不斷轉換，還體現在一人身兼多職，到處參股卻不問公司事。 一位不願具名的投資人透露，現在有很多在傳統行業擔任中層的80後，手中握有一定資源，然後在許多公司參股，成為一些公司的聯合創始人，卻不做事。 這是人性使然，也許是對創業沒有十足的把握，也許是難以捨棄現有的穩定，總是要為自己留後路。 但作為投資人，都希望創業者能夠全身心投入，而這種創業者一旦被揭穿很難在創業圈繼續混下去。 除此之外，更多的創業者是心態相對浮躁，對融資環境過分樂觀。 上述投資人表示，在做種子和天使投資時，很多專案尚處於非常早期的idea階段，但很多都漫天要價，獅子大開口。 更瘋狂的是，存在一些根本不會做事，單純為了騙取創業忽悠投資人的創業者。 微博網友「宇宙最萌僵屍粉」的朋友就遇到這樣的情況：一個上海人工智慧公司招聘Common Lisp技術總監，最後發現該司並不存在的，創業專案是製造能「統治「和」毀滅「全人類的超級AI，只有合夥人出資一百萬才能合作。 聽起來啼笑皆非，但背後的心態，讓人」細思極恐「。 這種瘋狂背後，本質上是因為熱錢太多培養起創業的肥沃土壤，同時層出不窮的天使投資人/機構和創業孵化器以及股權眾籌聯盟等也成為培植大環境的有機肥料。 在這樣的熱土中，必然會出現創業者和投資人良莠不齊的現象。 除了不靠譜的創業者，也有不光彩的投資人/機構和孵化器，以及不成熟的眾股權籌模式等。 在天使投資人/機構中，有這樣一種爭議存在：投資的錢不多，但因為在早期提供了有價值的戰略建議，加之話語權較大，便會佔據很大股份，這為未來留下很大隱患。 在孵化器中，早期的很多是用創業新概念來圈地，本質還是搞地產的行為，對創業者説明不大。 而股權眾籌模式，也存在著大大小小股東分散，對創業者是一種精力的拉扯等問題。 估值過高：退潮後方知誰在裸泳其實早在今年初，關於科技泡沫再次發生的討論已經展開。 今年3月，納斯達克指數飆升至4000點，接近2000年互聯網泡沫即將破滅的峰值。 畢竟納斯達克指數從5132點墜崖式跌入谷底，好像已經是很遙遠的事情了。 不過，過去五年，納斯達克指數猛增了3000點，二級市場給予互聯網公司和相關科技股以極高的估值。 一級市場的火熱程度，從國內遍地開花的孵化器和創業咖啡館，以及四處奔走的無數天使中，可見一斑。 時隔14年，今日之市場和彼時已有所不同，昨日是否還將重現?不同的VC和創業者，不同的說法。 大抵上，都在反復表達一個觀點：寒冬或許明年將至，但是泡沫沒有那麼大，到達巔峰後，可能迅速轉冷也可能緩衝回檔，即便寒冬，也不會太久。 不得不承認，張穎內部信一出，還是一石激起了千層浪。 有創業者說，這是投資人的泡沫，不是他們的。 而各路投資人也站出來表達自己對寒冬的看法。 隨後，張穎在參加Wise大會時，堅持了自己的看法，不過對此前的犀利說法進行了調整，不再提泡沫，而是說寒冬。 有意思的是，在國內投資人開始救火的時候，國外風險投資人卻還在為創業者敲警鐘。 美國著名風險投資人MarcAndreessen最近連續兩個月對外表示他的擔憂：市場對創業公司估值過高，但問題是這些公司是否已經行駛在快車道上？ 近期，國內視頻社交應用Blink估值過億，最新一輪融資近2000萬美元，紅杉資本、T.H.Capital和創新工廠參與此輪投資。 而熟悉此輪融資的前創新工廠投資總監徐薇表示，這是個能增長至百億的公司，而非天花板在幾十億的，這是產品方向屬性決定的，同時創始團隊是連續創業者，執行能力高。 其實，在設計融資結構，包括投資路徑、選擇把投資人、建立董事會，以及如何做高估值，這些都需要博弈。 Blink一億估值的文章一出，PingWest駱軼航立刻大叫說，這不是泡沫是什麼。 無論如何，投資人願意賭90後的社交產品，因為一旦賭對了就意味著手握未來高頻使用的變現工具。 市場預期的能量就在這裡，不容忽視。 只是到現在，投資人和創業者也不知道多變的90後、00後究竟會用什麼樣的社交產品，哪個功能能夠一擊即中。 而Blink也還在摸索中。 諮詢機構CB Insights報告顯示，有600家創業公司在IPO中募集了550億美元，平均每家募集近一個億。 有47個背後有風投支援的創業公司估值超過一億元，包括Pinterest, Box, Spotify和Square等。 而在國內，此前受投融資大熱信號影響，不管團隊如何，產品怎麼樣，創業公司紛紛比拼數位，喊出高估值。 一位不願具名的天使投資人告訴新浪科技，現在很多沒有經驗的創業者，一上來開估值也上億，感覺很浮躁。 那些過分的市場預期就像是被吹大的泡泡，寒冬來臨時，一戳就破。