網上書店九久讀書人擬登創業板：曾欲賣給默多克

創業板開市吹皺了中國資本市場的一池春水，華誼王氏兄弟在廣告和影視業內沉浮15年後終於實現了自己的「價格」，也讓不少文化企業的掌門人看到了自己的前景。

上海九久讀書人文化實業有限公司（下稱「九久讀書人」）董事長黃育海就是其中的一個，他早已制定了兩到三年之內登陸創業板的計畫。 為此，這位資深出版人當前最大的任務之一就是要讓公司更多地盈利，以達到創業板上市的基本條件，當然，這其實並不太容易。

賣給默多克未果

相比其他資本運作方式，黃育海對創業板更為期待。

九久讀書人旗下的「99網上書城」是中國南方最大的網上書店，在全國範圍內僅次於卓越網和當當網。 該網站由10名股東投資設立，註冊資本3000萬元，剛剛通過證監會上市審核的上海徐家匯商城股份有限公司第六大自然人股東、作家余秋雨，也是99網上書城的股東之一。 但黃育海並未透露余秋雨所占的股份，只說余在股東中排在前兩三位。

與往年相比，今年最讓黃育海激動的是：99網上書城盈利了。 雖然盈利額預計只有三四百萬元，但他認為這是B to C行業的重大成功，因為此前這個行業沒有一家企業是盈利的。

今年的盈利也堅定了黃育海頓陸創業板的決心，他認為這是一條最好的融資道路。 「最好」這個結論並非主觀臆斷。 這幾年來，為了解決資金缺乏的問題，他嘗試了很多融資辦法，比如風險投資，比如戰略投資者收購。

從2007年起，黃育海與默多克的新聞集團進行了密切接觸，希望後者能作為戰略投資者來收購，最後卻無果而終——雖然協定已經簽了，但遇上金融危機，默多克放棄了這樁生意。

「這件事給了我很大的教訓，也讓我反思被收購的後果——那將喪失對企業的控制權。 而對我們這樣高速發展、急需大量資金的企業來說，創業板可以給我們更大的自主權。 」黃育海說。

比來比去還是創業板靠譜

黃育海的融資困境也是多數中小企業的共同難題，即使是一些已獲風投的企業，也被資本逼得上氣不接下氣。

2007年，巨人教育集團（下稱「巨人教育」）獲得啟明創投和海納國際集團（SIG）共2000萬美元的風投。 巨人教育董事會主席尹雄在本月2日舉辦的一個論壇上坦言，風投機構希望資金迅速增值，從而也會更多地介入公司的戰略制定，這對企業家的自主性構成了挑戰。

因此，比來比去，還是創業板靠譜。 但中小企業想登陸創業板並非易事。 創業板上市條件明確規定，最近兩年淨利潤累計必須不少於1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且淨利潤不少於500萬元，最近一年營業收入不少於5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於30%。

要完成這些硬指標，對黃育海來說並非易事。 為此，他今年開始嘗試業務模組多元化，除了99網上書城擴容外，還陸續推出了「99學習網」及手機平臺。 他希望借此開創出「內容為王與管道為王相結合的新盈利模式」。

政府多部門助推

融資難一直是文化企業的發展瓶頸。 中國上市企業1600多家，其中文化企業僅13家，不到1%，公開資料顯示，銀行為文化創意貸款也只有一筆，即招商銀行為電影《集結號》放貸。

這背後的原因是，文化企業尤其是文化創意企業，並非常規產業，很難有穩定的現金流來支援銀行的風險評估。 中國社科院金融研究所副所長巴曙松表示，華誼兄弟（300027. SZ）上市在資本市場是有分歧的，因為電影業和很多產業不一樣，很難對其毛利率、增長空間等做出穩定的預期。

於是，在中國的國情之下，政府成了重要的資金來源。 根據最新統計，北京市文化創意產業的增加值已經超過房地產、批發零售業等傳統行業，占全市GDP的比重達到11.8%，在第三產業中僅次於金融業。

對於北京經濟的這個新增長點，北京市採用了政府直接出資扶持的辦法，今年10月，市政府通過財政直接投資、社會融資等多種方式籌集資金500億元，用於發展「中國影視動漫城」，並設立專項資金對其每年投資1億元。

北京市政府一位官員對CBN記者表示，北京市已經摸底調查了全市適合在創業板上市的企業，有超過200家企業符合要求，計畫從明年起陸續申請上市，其中文化創意產業占了不小比例。

文化部文化產業司副司長李小磊在10月31日的「中國北京第三屆文化創意產業投融資論壇」上也說，下一步政府將重點發展以文化創意、視頻、發行，圖畫會展、數位內容、動畫等為主的文化產業。 他還特別強調要加大金融支援力度，其中就包括支援有條件的文化企業進入創業板。

但能在創業板融資的畢竟是少數企業，無法從根本上解決文化產業化所需的龐大資金來源問題。 這方面，巴曙松的看法是，應該看到創業板的導向作用，它能引導社會資金去尋找將來有可能上市的那些文化創意企業，雖然能上市的文化創意的企業可能只有50家、100家，但吸引來的資金可以改造上千上萬家企業。

教育企業上市條件「在路上」

教育產業對創業板的「覬覦」也不甘人後。 新東方教育科技集團（EDU.NYSE，下稱「新東方」）董事長俞敏洪2日稱，教育部已派專人對新東方進行了調研，調研的最終目的是制定中國教育企業海內外上市的條件。

新東方于2006年9月在紐交所上市，也是迄今唯一一家在海外上市的中國教育機構。 俞敏洪稱，由於近年來中國培訓行業發展迅速，新東方成功上市之後，國際資本更加青睞中國的教育市場，因此，主管部門意識到已經到了對教育機構制定上市規範的時候了。

俞敏洪表示，教育主管部門對教育機構上市基本上還處於一種不太瞭解情況的狀態，教育部到新東方調研，主要也是為了瞭解教育機構上市所應具備的基本條件，比如學校和公司應該是什麼樣的關係。

「政府調研並不是要限制教育機構上市，而是要制定一個規範，政府最擔心這個行業一旦爆發就收不回來了。 」俞敏洪說。

創業板開市3天來過山車一般的暴漲暴跌，絲毫沒有影響黃育海的情緒。 他保持一顆平常心，甚至對未來有非常樂觀的預期：「我想這個板塊會逐漸成熟，等我們上市的時候，股市和股民也應該更加成熟了。 」