創業板中報現形記業績增速不如中小板

梁裕/文　　隨著近期IPO中報的陸續披露，大多創業板企業的利潤與去年相比均大幅縮水，其高成長的光環也再次遭到了質疑。 而同一時間裡，中小板企業卻是一路高歌猛進。 同為IPO的兩大板塊在此次期中考試當中，出現如此之大的分歧，著實令人意外。　　中報「現形記」　　創業板經過十個月的運行，除蘇州恒久被否以外，已有整整100家企業在A股市場掛牌上市。 深交所資料顯示，目前總市值達3940.36億元，占深市總市值的6%；流通市值為927.56億元，占深市流通市值的2.4%。　　通過高速的擴容，創業板的股價也不斷進行著理性的回歸。 目前創業板的平均市盈率約為62.23倍，這與早前最高近110倍的市盈率相比，已經有著巨大的回落。 不過，眾多分析人士仍認為目前創業板的平均市盈率偏高，仍不夠合理。 面對今年下半年422億元的解禁大潮，創業板有望得到進一步回歸。　　從中小板和創業板的比較來看，兩者的發行規模非常接近，但從市盈率上來看，中小板卻遠遜于創業板，其平均市盈率最高的時候也只有60多倍，僅為創業板的一半。 不過在本輪的上漲當中，中小板一路領先，遠遠地將創業板拋在了身後。　　據統計，自7月2日指數最低點至8月5日，中小板指漲幅為16.74%，並創下了5633.09點的近期最高點，同期創業板指數漲幅僅為11.92%。　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，造成目前創業板萎靡的原因主要來自兩個方面，主要原因是創業板的發行市盈率過高。　　創業板不如中小板　　截至本週五，20家創業板企業公佈了半年報，其平均盈利增長幅度為26.7%，而去年年底還保持在70%。 此外，4家企業出現了負增長，同時也只有超圖軟體、國民技術等4家企業的盈利情況達到了機構早前的預期，若非這4家企業憑著極高的盈利拉動了整個創業板的平均盈利指標，那創業板中報的情況將會慘不忍睹。　　反觀同期中小板的中報情況則非常令人欣喜。 目前共有212家中小板企業公佈了半年報或業績快報，占中小板的比例近一半，平均營收增長超過了40%，平均盈利增幅約為45%。 近八成企業實現扭虧為盈。 兩相比較，頂著諸多光環的創業板企業，盈利能力卻僅僅只有中小板的1/3，令人大失所望。　　對於創業板的變臉，董登新表示「很正常」，「創業板抗風險能力弱，這種變臉在未來也將會是一種常態。 而中小板與創業板不一樣，前者大多是傳統的企業、傳統的模式，變動幅度不會很大；後者則是高科技企業、新興的商業模式。 」　　不過值得注意的是，此次有所變臉的創業板企業占了總數的近八成之多，著實令人生疑。 董登新也坦承，現在的許多創業板企業確實存在著很多問題，機構的炒作為創業板企業帶來了虛高的估值，再加上部分企業粉飾上市、關聯交易等因素的存在，讓本就是小規模的創業板企業存在更多的不確定性。